Инвестидея для любителей риска: как заработать на акциях «Русала»
Аналитик «БКС Брокер» Константин Карпов предложил инвесторам вложиться в ценные бумаги алюминиевого гиганта «Русал». Эта компания оставалась в центре внимания СМИ с апреля прошлого года, когда в адрес металлодобытчика ввели санкции. В этом году министерство финансов США аннулировало санкции, после чего котировки «Русала» пошли вверх.
Снятие ограничений позволило компании сохранить глобальные лицензии на поставки алюминия и алюминиевой продукции. В соответствии с договоренностями с американскими властями «Русал» обновил совет директоров, а мажоритарный акционер существенно сократил голосующую долю. По мнению «БКС Брокер», это сделало «Русал» перспективным для инвестора.
Факторы за:
- Цены на алюминий в рублях с момента ввода санкций выросли более чем на 7%. При этом сами акции торгуются «со скидкой»: котировки «Русала» на Московской бирже на текущий момент ниже значений апреля прошлого года (когда вводились санкции) на 15-16%;
- После снятия санкций возможен возврат к выплате дивидендов. В таком случае по итогам 2018 года может быть выплачено порядка 0,023-0,024 руб., считает Константин Карпов;
- С момента введения санкций пакет «Русала» в «Норникеле» вырос на 25% — а значит, алюминиевый гигант сможет извлечь выгоду из успехов норильской компании. Стоимость доли в «Норникеле» сопоставима с чистым долгом «Русала»;
- До санкций акции «Русала» благодаря надеждам инвесторов на включение акций в индекс MSCI Russia, где присутствуют голубые фишки. У «Русала» достаточно акций в свободном обращении для включения в индекс; ограничением выступала ликвидность. «Нормализация фона вокруг компании и изменения в совете директоров могут привести к росту ликвидности, что обеспечит шансы на включение в индекс и притоку средств в бумагу», — предсказали в БКС;
- Относительная оценка «Русала» по мультипликатору «цена/чистая прибыль» (P/E) остается низкой, на уровне 2,9х за последние 12 месяцев. Согласно прогнозу Reuters, в ближайший год этот показатель ожидается на уровне 3,5х, но это все еще значительно ниже досанкционных 7,5-8х LTM.
Риски:
Потенциальная доходность сделки — 15%, а риск по ней очень высокий, предупредил Константин Карпов. Эксперт выделил два основных момента, которые могут помешать инвесторам извлечь доход от вложений:
- Угроза возобновления санкций США. Политический фактор крайне трудно прогнозируем, отметил Карпов;
- Замедление глобальной экономики (в том числе китайской) может негативно повлиять на прогнозы роста потребления металла.
