Инвестиции
Инвестидеи·
0
0

Россияне скупают облигации: каких размещений ждать с 5 по 9 февраля

«Самолет», «Русал» и ПИК разместят облигации на неделе с 5 по 9 февраля
«Русал» и «Самолет» представят новые бонды. Какие еще размещения в корпоративном сегменте долгового рынка ждут инвесторов на следующей неделе — подробнее в материале «РБК Инвестиций»
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Интерес со стороны инвесторов к облигациям начал расти еще в прошлом году. На фоне повышения ключевой ставки долговые бумаги стали более привлекательным инструментом на российском рынке. Ранее эксперты сообщали «РБК Инвестициям», что при сохранении ставки на высоком уровне в течение длительного времени, переток средств из рынка акций в более консервативные инструменты с фиксированной доходностью продолжится.

Условия жесткой денежно-кредитной политики благоприятно сказались на объемах размещений в сегменте корпоративных заимствований. По данным Центробанка, в 2023 году объем корпоративных заимствований вырос на 26,5% и составил ₽29,3 трлн, что стало лучшим результатом за последние 10 лет.

В этом году эксперты ожидают еще более оптимистичных результатов на рынке корпоративных заимствований. Основной рост будет в основном за счет представителей реального сектора экономики, тогда как активность банков снизится. Однако дальнейшая динамика будет зависеть от риторики Центробанка, подчеркивают аналитики.

«РБК Инвестиции  » собрали информацию о предстоящих размещениях на следующей неделе, а также узнали у экспертов, какие из них могут быть наиболее интересными для инвестора.

В обзоре представлены только биржевые облигации доступные частным инвесторам с кредитным рейтингом эмитента  A- и выше. Структурированные облигации  и цифровые финансовые активы не были включены в список. В материале использованы данные портала CBonds на 2 февраля.

Какие размещения будут на следующей неделе

На неделе с 5 по 9 февраля пройдет девять корпоративных размещений:

  • ПИК-Корпорация представит выпуск замещающих облигаций серии ЗО-2026 5 февраля. Объем размещения — $525 млн с погашением в ноябре 2026 года. Купонная доходность — 5,63%. Номинал ценной бумаги — $1 тыс.
  • «Русал» представит новый выпуск юаневых бондов 7 февраля. Объем размещения — 500 млрд юаней сроком до 5 августа 2026 года и номиналом 1 тыс. юаней. Ориентир по купону составляет 7,2%, ориентир по доходности к погашению — 7,4%.

  • Лизинговая компания ГТЛК 8 февраля разместит сразу пять новых выпусков: 005Р-15, 005Р-16, 005Р-17, 005Р-23, 005Р-24 с погашением в 2042-2049 годах. Номинал ценных бумаг  составляет ₽1 тыс.

  • ГК «Самолет» 9 февраля разместит выпуск БО-П13 на ₽10 млрд, с датой погашения в январе 2027 года. Ориентир по ежемесячному купону составляет 16%, а ориентир по доходности — 17,23% годовых. Номинал ценной бумаги — ₽1 тыс.

  • Россельхозбанк 9 февраля разместит бумаги серии БO-03-002P объемом ₽10 млрд, с погашением в январе 2027 года. Номинал ценной бумаги — ₽1 тыс.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Старший портфельный управляющий «Ренессанс Капитала» Илья Голубов считает, что рынок первичных размещений только набирает обороты, поэтому два классических выпуска «Русала» и «Самолета» могут быть привлекательными для инвесторов.

«Русал» размещает выпуск в юанях на 2,5 года со ставкой купона 7,2%. Голубов обращает внимание на то, что доходности китайских государственных облигаций с аналогичным сроком сейчас значительно ниже — на уровне 2,25%, а доходности облигаций «Русала» с сопоставимой срочностью — ниже 7% годовых. «Данный выпуск выглядит интересным и позволяет зафиксировать хорошую доходность в иностранной валюте на средний срок», — считает эксперт.

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Антон Куликов также отмечает, что новый юаневый выпуск «Русала» станет первым с индикативной доходностью выше 7%. По словам эксперта, прогноз по курсу юаня может быть позитивным на фоне возможного снижения ставок в США и Европе. «Собственная кредитоспособность «Русала» пока не вызывает серьезных опасений, учитывая долю в 27% «Норникеле» и дивиденды  от него», — добавляет Куликов.

Структура Вексельберга выступила против решения «Русала» по дивидендам
Русал , Металлы и добыча , Дивиденды , Манипуляции
Миллиардер Виктор Вексельберг

По мнению руководителя направления DCM департамента корпоративных финансов «Цифра брокер» Максима Чернеги, текущий ориентир по купону 7,2% может быть снижен в район 7%. «Это неплохой купон для компании с рейтингом А+ от АКРА. Выпуск может быть интересен инвесторам, которые хотят диверсифицироваться и иметь экспозицию на юаневые активы», — добавляет Чернега.

В сегменте юаневых облигаций купон на уровне 8% предлагается по бумаге «Быстроденьги» 002P-01 с погашением в июне 2026 года. Кредитный рейтинг  эмитента — ruBB.

Среди находящихся в обращении юаневых облигаций «РУСАЛа» самый высокий купон — по бумаге «РУСАЛ» БО-001Р-05, он составляет 6,7%. Облигация погашается в мае 2026 года.

Эксперты также отмечают привлекательность двухлетних облигаций «Самолета». Максим Чернега подчеркивает, что ГК «Самолет» — известный на рынке и понятный инвесторам эмитент. По его словам, ориентир по купону в 16% при рейтинге А+ от АКРА довольно неплох. Однако Чернега не исключает снижения купона ниже 15,5%, а также увеличения объема выпуска до момента закрытия книги заявок 6 февраля.

Антон Куликов подчеркивает, что данный выпуск дает существенную премию ко вторичному рынку, где бонды «Самолета» сроком на полтора года торгуются с доходностью 15,6%.

Старший аналитик УК «Первая» Иван Панов добавляет, что «Самолет» ранее размещал облигации с более высокой премией к доходностям ОФЗ — около 550 б. п. «В 2023 году первичные размещения девелоперов ЛСР и «Эталона» (рейтинги А и А- соответственно) проходили с премией к доходностям ОФЗ в районе 520-550 б. п. При текущем ориентире купона нового выпуска «Самолета» доходность к погашению облигаций находится в районе 17,2%, что конвертируется в премию к ОФЗ на уровне 440 б. п.», — приводит цифры Панов.

Бумаги девелоперов на вторичном рынке с рейтингом А сейчас торгуются с премией к ОФЗ около 280-350 б.п., поэтому размещение «Самолета» может быть интересно инвесторам с повышенным аппетитом к риску и желающим получить экспозицию на девелоперов, считает Панов.

Более того, новый выпуск девелопера позволит сыграть на снижении ставки во втором полугодии 2024 года с потенциальным доходом за год (купон + переоценка) равным 19%, считает Антон Куликов. «Учитывая переход строительной отрасли на эскроу-счета, риски ликвидности  , недостроя и обманутых дольщиков практически отсутствуют», — добавляет эксперт.

Иван Панов обращает внимание на текущее состояние бизнеса компании. Эксперт считает, что ужесточение льготных программ на рынке недвижимости не отразились на портфеле проектов «Самолета», который хорошо спозиционирован: «Большинство проектов находятся в нижнем ценовом сегменте. Спрос может перетечь в сегменты классов «эконом» и «комфорт». Также эмитент прогнозирует умеренную долговую нагрузку — показатель Чистый долг/ EBITDA  с учетом эскроу-счетов составит 1.0х по итогам 2023 года», — приводит цифры эксперт.

«МКБ Инвестиции» назвали топ-5 качественных облигаций с высокой ставкой
Whoosh , Эталон , Облигации
Фото:Shutterstock

Чистый долг/EBITDA (Net Debt/EBITDA) — это коэффициент долговой нагрузки, который показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счет EBITDA погасить весь чистый долг.

Приемлемым уровнем считается значение до 3. Для быстрорастущих компаний адекватен показатель до 4. Значение выше указывает на риски банкротства.

Результаты размещений на прошедшей неделе

  • 30 января «Совкомбанк Факторинг» разместил облигации серии 001Р-01 объемом ₽500 млн с датой погашения в январе 2029 года. Доходность выпуска составила 14,75% (PUT), купонная доходность 16%. Номинал ценной бумаги — ₽1 тыс.
  • 31 января РЖД разместил выпуск серии 001P-30R объемом ₽30 млрд с датой погашения в феврале 2031 года. Доходность выпуска составляет 12,99%, купон — 12,4%. Номинал ценной бумаги — ₽1 тыс.

Также 31 января на аукционе по размещению ОФЗ Минфин впервые за четыре года разместил выпуск серии 26226 с погашением в 2026 году. Объем спроса при размещении составил ₽26,69 млрд, однако ведомство привлекло лишь ₽3,99 млрд. Средневзвешенная цена выпуска составила 91,9% от номинала, а доходность — 11,87% годовых.

В ходе второго аукциона ведомство разместило ОФЗ серии 26243 с датой погашения в 2038 году. Объем спроса составил ₽117,2 млрд, а размещенный объем — ₽75 млрд. Средневзвешенная цена выпуска составила 85,99% от номинала, доходность — 12,2% годовых.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Акции «Группы Позитив» впервые в истории подорожали до ₽3 тыс. 12:16 · 0
Евгений Береснев — РБК: «Сейчас идеальное время для вкладчика» 11:11 · 0
Почему бюджетный дефицит в развитых странах бьет рекорды — The Economist
«Астра» уточнила параметры проведения SPO на Мосбирже 09:30 · 0
«В крипте нет спасения». Почему биткоин «упал как камень»
Важно следить сегодня: индекс Мосбиржи, рубль, цены на газ 09:00 · 0
Нефть по $150 и выше. К чему приведет потенциальная война Израиля и Ирана
Курс юаня превысил отметку ₽13 впервые с 7 декабря 07:22 · 0
Чему равна средняя ставка по вкладам в топ-10 банков. Данные ЦБ 16 апр, 21:13 · 0
В X5 Group усомнились в выплате дивидендов в 2024 году 16 апр, 21:00 · 0
«Инвестпалата» призвала инвесторов не тянуть с подачей заявок на обмен 16 апр, 19:39 · 0
Почему министр финансов США второй раз за год посетила Китай
Морские поставки нефти из России выросли до максимума за 11 месяцев 16 апр, 16:57 · 0
Акции производителя ботинок Dr. Martens рухнули на 34% 16 апр, 16:40 · 0