С начала года китайские компании заняли ¥1,07 трлн. Это новый рекорд
0
С начала года китайские компании заняли ¥1,07 трлн. Это новый рекорд
Компании из Китая резко увеличили объем заимствований. За полтора месяца они выпустили облигации на сумму $159,2 млрд — это почти в два раза больше, чем год назад. Крупнейшим заемщиком оказались нефтяники из PetroChina
Фото: пользователя Quest v2.0 с сайта flickr.com

С 1 января по 20 февраля 2019 года китайские компании выпустили облигации  на сумму ¥1,07 трлн ($159,2 млрд), подсчитали в The Wall Street Journal. Это максимальное значение за последние десять лет, сказано в публикации. За аналогичный период годом ранее китайский бизнес занял у инвесторов почти в два раза меньше денег — ¥661,4 млрд ($98,4 млрд).

С учетом погашения предыдущих выпусков чистый объем продаж облигаций вырос более чем вдвое и составил ¥392,3 млрд ($58,34 млрд). Больше всех в этом году заняли энергетический гигант PetroChina, инвестиционная корпорация CITIC Group и производитель автомобилей BYD.

В частности, добытчик нефти и газа PetroChina успел провести четыре размещения облигаций за полтора месяца. Каждый раз компания занимала по ¥10 млрд ($1,5 млрд) на пять лет — до 2024 года. Таким образом, ко второй половине февраля один из ключевых игроков на китайском топливном рынке увеличил свой долг на ¥40 млрд ($5,9 млрд).

Как возник долговой бум

Народный банк Китая снижал резервные требования к банкам пять раз за последний год, чтобы простимулировать кредитование компаний. По логике китайских властей, эти меры должны помочь росту китайской экономики, который в последнее время существенно замедлился.

Хотя Пекин смягчил денежно-кредитную политику, китайские банки по-прежнему неохотно кредитуют частный бизнес. У многих компаний низкий кредитный рейтинг  и огромный объем скрытых долгов. Банки не хотят рисковать, связываясь с ненадежными заемщиками, а потому часто отказывают в кредитах.

Такая тенденция заставила китайский бизнес находить источники финансирования другим способом — через выпуск облигаций. Этот шаг соответствует долгосрочной цели правительства по увеличению доли прямого финансирования на рынках капитала, рассказал экономист DBS Bank Натан Чоу.

Наиболее успешные размещения провели государственные компании и организации, поддерживаемые местными органами власти. Частным компаниям получить финансирование намного сложнее. Только 78 из 657 эмитентов  облигаций в этом году были частными. Компании, у которых возникали сложности с привлечением денег на внутреннем долговом рынке Китая, выпускали облигации в долларах за рубежом и использовали полученные средства для рефинансирования существующих долгов.

Стоит ли вкладываться в PetroChina

«Для крупнейшей азиатской государственной нефтегазовой компании выпуск облигаций является рутинной задачей и связан с финансированием текущих проектов в условиях снижения цен на нефть. Финансовое положение PetroChina более чем стабильно, что отражено в рейтинге уровня А, который ежегодно подтверждают крупнейшие агентства», — рассказал управляющий партнер Exante Алексей Кириенко.

Тем не менее с учетом замедления экономики Китая акции компании являются не самой привлекательной инвестицией, считает эксперт. Аналитик уверен, что риска дефолта по облигациям PetroChina нет, но в случае с акциями представитель Exante порекомендовал воздержаться от покупки.

Тот же совет дали профильные аналитики, опрошенные агентством Refinitiv. Эксперты оценили справедливую стоимость акций PetroChina на уровне ¥7,2 ($1,07) за штуку. Это на 4% ниже текущей цены.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется специальными независимыми оценочными организацими - рейтинговым агентством. Оценка производится на основании применения оценочных (скоринговых) анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Сводный балл выражается в буквенном обозначении. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Как правило высокий рейтинг (например ААА) предполагает низкую доходность в сочетании с высокой надежностью вложения, в то время как низкий рейтинг (например ССС) не гарантирует надежности вложения, но, с другой стороны, может предполагать высокую доходность инвестиций. Лицо, выпускающее ценные бумаги (акции, облигации и др.). Эмитентами могут быть компании, госорганы и даже люди - например британский музыкант Дэвид Боуи выпускал собственные облигации
Первый месяц без комиссии
Если вы впервые открываете брокерский счет в ВТБ
Структурные продукты
готовые инвестиционные решения с понятным риском и доходностью
Подробнее