«Не стоит паниковать». Профессор Уортона предлагает выкупать провал

Профессор финансов Уортонской школы бизнеса при Университете Пенсильвании Джереми Сигел рекомендует инвесторам не беспокоиться по поводу очередной распродажи на фондовом рынке, даже если акции потеряют еще 10%.

По итогу января индекс NASDAQ Composite потерял 8,98%, приблизившись к рекордному январскому провалу 2008 года. Индекс S&P 500 упал за первый месяц 2022 года на 5,26%, Dow Jones Industrial Average — на 3,32%.

«Я не думаю, что кому-то стоит паниковать, даже если у нас будет еще 5–10% падения», — сказал Сигел в интервью CNBC. Он заявил, что в условиях «ястребиной» политики ФРС США ориентируется на акции стоимости, которые лучше противостоят давлению из-за повышения ставок, чем акции роста. По словам Сигела, он не продал ни одной из своих акций и ожидает дальнейшего падения рынка в диапазоне от 5% до 10%, чтобы пополнить портфель.

«Я не пытаюсь краткосрочно манипулировать рынком. Я смотрю на долгосрочную оценку — и вижу, что долгосрочная оценка была разумной», — уточнил Сигел. Он также добавил, что не разделяет «медвежий» настрой в отношении фондового рынка в долгосрочной перспективе и считает справедливой его оценку. «Я просто думаю, что мы должны быть готовы к более агрессивной политике Федеральной резервной системы», — подчеркнул Сигел.

Инфляция в США в 2021 году составила 7% — это максимальное значение с 1982 года, и Сигел ожидает дальнейший рост показателя, что побудит ФРС к более агрессивным действиям. «Не думаю, что фондовый рынок полностью готов к этому, и поэтому я ожидаю, что тяжелые времена еще впереди», — сказал он. Эксперт предсказал обвал индекса NASDAQ Composite и популярность акций стоимости еще в начале октября 2021 года, предупреждая инвесторов об угрозе растущей инфляции и отказе ФРС от мягкой монетарной политики. На прошлой неделе Сигел также сказал, что не удивится, если NASDAQ Composite окажется в периоде «медвежьего» рынка, когда индекс падает не менее чем на 20% от своего среднего исторического значения.

По итогам двухдневного заседания ФРС США 25–26 января базовая ставка осталась на уровне 0–0,25%. Объем покупок активов составит $30 млрд в феврале и полностью завершится в начале марта. Глава ФРС Джером Пауэлл завил, что регулятор намерен повысить ставку в марте после завершения программы выкупа активов и не исключает повышения ставок на каждом последующем заседании. На 2022 год запланировано восемь заседаний.

В ноябре 2021 года Джереми Сигел прогнозировал ускоренное сворачивание программы выкупа активов в случае еще одного негативного отчета о росте индекса потребительских цен в США. А в декабре регулятор решил ускорить сворачивание программы стимулирования экономики — сокращение покупок облигаций на рынке составило $30 млрд в месяц против изначально запланированных $15 млрд. ФРС до ноября выкупала казначейские облигации США и ипотечные облигации с рынка на общую сумму $120 млрд ежемесячно.

После повышения ставки ФРС может начать сокращение своего баланса объемом около $9 трлн. Goldman Sachs прогнозирует, что ФРС будет продавать облигации на $100 млрд в месяц в течение двух или двух с половиной лет, в результате баланс сократится до $6,1–6,6 трлн.