Инвестиции
Что это значит·
0
0

ЦБ резко повысил ставку. Как это скажется на перспективах рубля

Банк России повысил ставку до 7,5% на заседании 22 октября, в результат чего рубль укрепился ниже ₽70 за доллар. Спросили экспертов, является ли это поводом для пересмотра прогнозов по российской валюте
Фото: Евгений Разумный / Ведомости / ТАСС
Фото: Евгений Разумный / Ведомости / ТАСС

Банк России 22 октября повысил ключевую процентную ставку на 75 базисных пунктов — до 7,50%. Решение российского регулятора стало неожиданностью. Экономисты и аналитики прогнозировали повышение стоимости заимствований, однако не столь значительное: на 25 или 50 б.п. При этом ЦБ указал, что при развитии ситуации в соответствии с его базовым прогнозом допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Рынок отреагировал на решение ЦБ укреплением рубля и заметным снижением индекса Московской биржи. Сразу после публикации Банк России доллар упал ниже ₽70 (это произошло впервые с июня 2020 года), курс евро опустился ниже ₽82 (первые с июля 2020-го).

Индекс Мосбиржи в 13:30 мск начал падать и за несколько минут вышел в минус, хотя до этого торговался в «зеленой зоне». Впрочем, уже к 14:06 мск рынок полностью отыграл просадку.

Динамика индекса Московской биржи во время публикации пресс-релиза ЦБ о повышении ключевой ставки на 75 базисных пунктов (поминутный график). Данные TradingView по состоянию на 14:55 мск.
Динамика индекса Московской биржи во время публикации пресс-релиза ЦБ о повышении ключевой ставки на 75 базисных пунктов (поминутный график). Данные TradingView по состоянию на 14:55 мск.

Рынок был не готов к повышению ставки на 75 базисных пунктов и к столь жесткому комментарию, объяснил резкое укрепление рубля главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин.

«Дело в том, что инфляционные ожидания у рынка не так быстро меняются, как ключевая ставка. Поэтому исходя из инфляции, ожидаемой финансовым рынком через 12 месяцев, реальная ключевая ставка  вышла в диапазон 3-3,5%. А год назад она была в районе 0,5%. Это очень большое увеличение за последние 12 месяцев. Оно сильно повысило привлекательность рублевых активов с точки зрения портфельных инвестиций  , поэтому сейчас мы наблюдаем такое сильное движение на валютном рынке», — рассказал эксперт «РБК Инвестициям».

По мнению Долгина, рубль вполне способен не только протестировать уровень ₽70 за доллар, но и закрепиться в диапазоне ₽68-70 за доллар. И это ставит под вопрос текущие ожидания по рублю, отметил он. Официальный прогноз ING на конец 2021 года в ₽73 за доллар рассчитан исходя из ожидаемого укрепления доллара на мировых рынках.

ЦБ неожиданно повысил ставку на 75 базисных пунктов — до 7,5% годовых
ЦБ , Ключевая ставка , Набиуллина
Фото:Владислав Шатило / РБК

Директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой считает, что рубль логично отреагировал на более жесткую позицию ЦБ. «Carry-эффекты становятся все сильнее, играть против рубля — все дороже, особенно при отсутствии какого-либо явного внешнего или внутреннего негатива», — пояснил он, имея в виду значительный дифференциал (разницу) процентных ставок с западными странами, который позволяет игрокам на валютном рынке зарабатывать при помощи carry trade  .

Эксперт отметил, в ближайшие один-два квартала пара доллар-рубль вполне может оставаться на уровнях около ₽70-71. При этом есть большая вероятность увидеть более крепкий рубль, чем более слабый. «Сохранение «ястребиной» позиции регулятора — это залог сохранения высокого процентного дифференциала, что будет защищать рубль от внешних угроз», — считает он.

Текущий прогноз «Локо-Инвест» по паре — ₽71-72 за доллар. «Полагаю, что пересмотр прогнозов начнется, но вряд ли они [эти уровни] будут смещены очень сильно вниз», — заключил Полевой.

Курс доллара упал ниже ₽70 впервые с июня 2020 года
Доллар , Рубль , Валюта
Фото:«РБК Инвестиции»

Главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова признает, что действия регулятора создают потенциал для более крепкого курса, чем это изначально предполагалось. «ЦБ опять показал, что готов к ужесточению денежно-кредитной политики в тот момент, когда другие центральные банки сохраняют выжидательную позицию», — пояснила она.

Однако экономист считает, что ужесточение монетарной политики в США делает потенциал укрепления достаточно ограниченным. «На каком уровне мы будем в конце года — вернемся ли мы на ₽73 или останемся на ₽71 за доллар — будет зависеть от ситуации на глобальных рынках, а не в России», — уверена Орлова.

Консенсус аналитиков по курсу рубля до решения Банка России:

Опрошенные Refinitiv аналитики в среднем ожидали, что курс доллара через месяц вырастет до ₽72,7, через три месяца составит ₽72, через год — также ₽72. Наиболее позитивный взгляд на российскую валюту у аналитиков Bank of America, которые ждут снижения курса до ₽68 в ближайшие три месяца.

Курс евро в перспективе одного месяца, по прогнозам опрошенных Refinitiv аналитиков, составит около ₽84,9, через три месяца ₽85,5, а через год будет на уровне ₽85.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Стратегия, при которой участник торгов занимает средства под процент ниже планируемой инвестиции. Чаще всего стратегию применяют в торговле валютой, конвертируя активы с низкой доходностью в высокодоходные. Под этим обычно понимают владение группой активов (например, акций, бондов и облигаций) с целью получить пассивный доход. Портфельные инвестиции не предполагают прямого управления активом. Основной источник дохода: дивиденды, разница от операций с бумагами. Портфельными инвестициями могут заниматься как частные инвесторы, так и организации (например, пенсионный фонд).
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Как новые санкции ЕС отразятся на расчетах с контрагентами в криптовалюте
«СберИнвестиции» рассказали об изменениях в стратегиях розничных клиентов 10:04 · 0
Как Starbucks меняет бизнес-ландшафт в регионах — The Economist
<p>Билл Гейтс</p>
Гейтс вложился в «масло из воздуха». Куда еще инвестирует миллиардер
Важно следить сегодня: индекс Мосбиржи, цены на ОФЗ и нефть Brent 09:05 · 0
Мосбиржа включила в первый уровень листинга акции российской «ИКС 5» 22 июл, 21:12 · 0
«Новый уровень неопределенности». Как решение Байдена повлияет на рынки 22 июл, 20:42 · 0
Россияне с невысоким доходом смогут открывать соцвклады. Что это такое 22 июл, 18:33 · 0
Центробанк установил официальный курс доллара США на 23 июля 22 июл, 17:28 · 0
Цена на нефть Brent упала ниже $82 за баррель 22 июл, 16:17 · 0
Аэрокосмический холдинг SR Space оценили в ₽16,9 млрд в ходе pre-IPO 22 июл, 12:50 · 0
Цены на золото снова готовы к росту. Чего ждать во втором полугодии
На Мосбирже начались торги первым биржевым фондом на индекс IPO 22 июл, 11:26 · 0
Совет директоров «Северстали» рекомендовал дивиденды с доходностью 2,1% 22 июл, 11:07 · 0