Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Китайский энергетический кризис может нарушить поставки техники Apple 28 сен, 21:05 Власти США вновь усиливают контроль над SPAC-компаниями 28 сен, 20:43 Женатые мужчины старше 45 лет оказались склонны к панике на рынке 28 сен, 20:37 Бигтехи потеряли более $200 млрд на открытии торгов в США 28 сен, 20:01 MMO New World от Amazon в день выхода обогнала по посещаемости CS:GO 28 сен, 19:29 Toyota впервые за 30 лет проведет сплит акций 28 сен, 19:11 Стратегия «60/40» приносит убытки. Что с ней не так? 28 сен, 19:08 GM планирует создать новый электрофургон для доставки грузов 28 сен, 18:29 Китайский автопроизводитель Geely выходит на рынок смартфонов 28 сен, 18:21 Нефть может вырасти до $100 за баррель. Какие акции выиграют? 28 сен, 18:15 Mastercard запустит новую программу кредитов 28 сен, 18:09 BlackRock возвращается на китайский фондовый рынок 28 сен, 17:51 BASF сократила производство аммиака в Германии и Бельгии из-за цен на газ 28 сен, 17:42 Опционы и фьючерсы: как пройти тестирование инвесторов на эти темы 28 сен, 17:33
 
0 

Отели, кафе, торговые центры. Как заработать на американской недвижимости

Ежегодно крупнейшие инвестиционные фонды зарабатывают миллиарды долларов на коммерческой недвижимости. Они делятся своей прибылью с инвесторами: главное — правильно выбрать момент для вложений, считают эксперты
Отель Marriott в Каире
Отель Marriott в Каире (Фото: flickr.com/askii)

На американском фондовом рынке можно найти несколько крупных инвестиционно-финансовых компаний, которые вкладываются в реальный сектор, а именно — в коммерческую недвижимость. Среди них есть как компании с большой историей, работающие с начала прошлого века, так и относительно «молодые» трасты.

Цены на недвижимость в Америке близко коррелируют с состоянием финансового рынка и экономики в целом. «Ввиду близящегося завершения текущего бизнес-цикла и не самых прозрачных перспектив на американском финансовом рынке из-за высокой долговой нагрузки и находящегося на пике индекса S&P в первом квартале 2019 года мы рекомендовали бы диверсифицировать портфель и не держать значительную его часть в фондах недвижимости», — предупредил начальник управления по работе с клиентами «Церих Кэпитал Менеджмент» Сергей Королев.

Различия в структуре выручки компаний, которые вкладываются в недвижимость, довольно существенны. Объединяет их одно: солидные заработки на коммерческой недвижимости. По просьбе РБК Quote аналитики сравнили перспективы акций траста Simon Property Group, многопрофильного холдинга Loews и гостиничной сети Marriott.

Simon Property: ТЦ и рестораны

Фото:instagram.com/shopsimon
Фото: instagram.com/shopsimon

Компания Simon Property Group была основана в 1993 году. В настоящее время это крупнейший американский траст в сфере розничной недвижимости, а также крупнейший оператор торговых центров в США. Общая стоимость недвижимости, принадлежащей Simon Property Group, оценивается в $37 млрд. За 2018 год она сгенерировала $2,8 млрд — это на 47% больше, чем в 2017 году.

Simon Property Group владеет коммерческими зданиями по всей территории США, фокусируясь в основном на торговых центрах (ТЦ). «Сейчас ситуация на этом рынке складывается не лучшим образом из-за падения посещаемости торговых центров. Причиной этому служат онлайн-продажи, которые делают посещение ТЦ бессмысленным», — считает старший аналитик компании «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.

При этом рынок недвижимости в США находится на исторически высоком уровне, чем компания умело пользовалась в последние годы. Компания входит в индекс S&P 100, но в плане динамики систематически от него отстает, отметил аналитик компании «Солид» Вадим Кравчук. По его словам, фонду недвижимости сложно тягаться с интернет-гигантами в плане динамики роста акций.

Simon Property исправно платит дивиденды  : по последним данным, доходность для миноритариев составляет 4,4%, что для американского рынка отличный результат, указал Кравчук.

Акции Simon Property имеют потенциал для роста минимум до $200-210, однако нужно учитывать, что акции сектора очень уязвимы в моменты кризисов. В 2008-2009 году капитализация  траста сократилась на 72%, вспомнил Кравчук. Его прогноз предполагает потенциал роста акций этой компании на 14% в среднесрочной перспективе.

Сейчас группа работает над привлечением внимания покупателей; одно из решений включает соглашение с Green Growth Brands на открытие 108 магазинов в штате Кентукки. «Green Growth Brands предлагает своим покупателем высококачественную косметику, которая пользуется большим спросом среди молодой аудитории — сейчас это ключевой фактор для развития бизнеса», — отметил Вадим Меркулов. Аналитик рекомендует подождать от четырех до шести месяцев перед тем, как покупать бумаги Simon Property. Перед вложением денег эксперт советует узнать результат проекта в Кентукки.

По мнению Сергея Королева из «Церих Кэпитал Менеджмент», инвесторы недооценили компанию, испугавшись, что вся торговля уйдет в онлайн и траст останется без выручки. «Как часть портфеля это замечательная бумага, ждем роста на 10% в первом квартале 2019 года», — отметил Королев. Аналитики, опрошенные Refinitiv, считают, что акции Simon Property имеют потенциал роста около 7,6% от текущих отметок.

Marriott: знаменитые отели

Фото:flickr.com/José Alexis Narváez Colón
Фото: flickr.com/José Alexis Narváez Colón

Международная компания по управлению гостиничными сетями Marriott работает с 1927 года. Под ее управлением находится более 6 тыс. гостиниц на 1 млн номеров по всему миру. В 2018 году было открыто 80 тыс. новых номеров.

Осенью Marriott анонсировала партнерство, которое позволит увеличить присутствие сети в Африке на 50% к 2023 году. «Африка — один из самых перспективных районов в мире для туризма в ближайшие 10-15 лет. Таким образом, Marriott выполняет стратегические решения, массовый эффект от которых можно будет ощутить ближе к 2025 году», — оценил маневр компании представитель «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.

Но если с точки зрения стратегии у компании все прекрасно, то с финансовой частью ситуация сложнее, продолжил эксперт. У компании высокая долговая нагрузка: соотношение долга к капиталу достигает 400%.

Marriott еще не опубликовала результаты за весь 2018 год, но если ориентироваться на результаты за первые девять месяцев, то с января по сентябрь компания нарастила выручку всего на 1%, заметил Вадим Кравчук из «Солида». По его мнению, в четвертом квартале результаты должны несколько улучшиться за счет повышенного спроса на отели в период рождественских праздников.

«Согласно нашим расчетам, небольшой потенциал роста (около 10%) по акциям сети сохраняется. Актуализировать оценку нужно будет после публикации годового отчета», — полагает Кравчук.

«Считаю, что бумаги Marriott стоит брать на срок от пяти до семи лет с долей не более 5% от портфеля. Данный актив требует внимания со стороны инвестора к балансовым метрикам, особенно к долгу. Пока оснований для дефолта  нет, но череда ошибок может создать проблемы с ликвидностью  », — предупредил Вадим Меркулов.

Дивидендная доходность этих акций — 1,4%, указал Королев. Покупать эти бумаги аналитики «Цериха» не рекомендуют: «Несмотря на то, что у компании Marriott понятный и устойчивый бизнес, мы бы воздержались от покупки акций на данном этапе». Зато профильные аналитики, опрошенные Refinitiv, уверены в росте котировок Marriott на 11% в течение года и советуют покупать акции.

Loews: всего понемногу

Фото:flickr.com/Scott Lowe
Фото: flickr.com/Scott Lowe

Loews — это крупный американский конгломерат с предприятиями, работающими в страховой, энергетической и гостиничной сферах.​ В этом году компания отметит 60 лет с момента размещения своих акций на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Loews имеет широко диверсифицированный бизнес. 71% выручки генерирует сегмент страхования, 8% приходится на Diamond Offshore, который занимается глубоководным и шельфовым бурением. Именно за счет этого направления по итогам 2018 чистая прибыль оказалась меньше прошлогоднего значения, отметил Вадим Кравчук из «Солида».

Компания недавно отчиталась о не слишком благоприятных результатах четвертого квартала 2018 года. Согласно отчетности, выручка сократилась на 7,5%, до $3,3 млрд, а убыток составил $481 млн. «Компания показала слабые результаты, но это произошло из-за растущих административных расходов, больших выплат в страховом сегменте и прибыли в четвертом квартале 2017 года после налоговой реформы в размере $200 млн», — отметил Вадим Меркулов из «Фридом Финанса».

Loews провела масштабный обратный выкуп акций в 2018 году на $1 млрд, а в текущем году к началу февраля уже выкупила почти миллион акций с рынка. «Полагаю, что массивный обратный выкуп акций продолжится в течение всего 2019 года, что выступит дополнительным драйвером для роста», — предположил эксперт. С такой оценкой согласны не все.

В последние годы стоимость бумаг практически стоит на месте, тем более в сравнении с голубыми фишками  , отметил Вадим Кравчук из «Солида». «Дивидендной доходностью компания также не особо интересна. По нашим расчетам, акции Loews торгуются вблизи справедливой стоимости и даже немного переоценены. Особенно странно, что компания не воспользовалась активным ростом сланцевой добычи в США, так как для Diamond Offshore это было бы идеальным моментом. Вероятно, большая часть новых заказов досталась конкурентам», — резюмировал эксперт.

«Дивидендная доходность Loews в 2018 составила всего 0,54% в долларах США. На данный момент, мы не видим эту компанию в качестве привлекательного приобретения в портфель», — согласились с доводами Кравчука в «Церихе».

Вердикт аналитиков: Simon Property

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее