В БКС предсказали рост индекса Мосбиржи почти на 40% за год
Аналитики «БКС Мир инвестиций» повысили целевой уровень по индексу Мосбиржи на 10%, до 4300, на ближайшие 12 месяцев. Потенциал роста — около 40% по сравнению с текущими уровнями. Об этом говорится в стратегии по российскому рынку акций на четвертый квартал 2023 года. Повышение прогноза в компании объяснили ростом цен на нефть и ослаблением рубля.
В третьем квартале рынок акций показал хорошую динамику, прибавив 9% по индексу Мосбиржи (в рублях) и практически не изменившись по индексу РТС (в долларах). Драйверами стали ослабление рубля на 7% за период — пара доллар/рубль выросла до ₽96, несмотря на значительный рост цен на нефть Brent (на 25%, до $93 за баррель). Обычно эти два ключевых драйвера рынка движутся разнонаправленно, но в этот раз идут в одном направлении, создавая ощутимую поддержку показателям российской экспортоориентированной экономики, указали эксперты.
Почему будет расти российский рынок акций
Основным фактором дальнейшего роста рынка акций в четвертом квартале 2023 года эксперты назвали повышение рентабельности секторов, ориентированных на экспорт, в условиях ослабления рубля и роста цен на сырьевые товары, прежде всего на нефть.
В «БКС Мир инвестиций» также ожидают, что все большее количество компаний вернется к выплате дивидендов, особенно в секторе металлургии и добычи. По мнению аналитиков, стимулировать выплаты может дополнительное налогообложение. В брокерской компании пояснили, что ранее многие компании решили не выплачивать дивиденды, поскольку опасались, что высокие дивидендные выплаты могут привести к дополнительному налогообложению. Между тем «последнее уже проявилось в виде временных экспортных пошлин, это может способствовать легитимации будущих дивидендов», говорится в обзоре БКС.
Кроме того, рынок улучшается с точки зрения корпоративного управления: повышается прозрачность, идет редомициляция российского бизнеса в Россию, указали аналитики. Российский рынок акций по-прежнему выглядит недооцененным по мультипликаторам , что является еще одним аргументом в пользу того, чтобы оставаться на нем.
Ставка ЦБ может оказать дополнительное давление на рынок, но улучшение корпоративного управления компенсирует негатив, полагают аналитики. По их мнению, в настоящее время ставка ЦБ достигла пика, а пространство для ее снижения краткосрочно ограничено, что повышает привлекательность облигаций в следующем квартале. Однако эксперты полагают, что рынок акций остается очень перспективным — более высокие ставки в России в целом компенсируются более низкими премиями за риск, поскольку экономика возвращается к низкому, но стабильному росту, а корпоративное управление улучшается.
В «БКС Мир инвестиций» также прогнозируют, что на конец 2023 года цена на нефть марки Urals вырастет примерно до $73 за баррель, а курс рубля укрепится до ₽93 за доллар.
Топ-7 наиболее перспективных бумаг для покупки на долгосрок
Эксперты «БКС Мир инвестиций» также представили топ-7 наиболее перспективных бумаг на российском рынке акций. По мнению аналитиков, среди отдельных секторов наибольший потенциал сохраняется у металлургических и добывающих компаний благодаря низким мультипликаторам и дивидендным перспективам. Далее следуют нефтегаз, девелоперы и финансовый сектор.
Среди отдельных акций предпочтительными выглядят акции экспортеров, которые выигрывают от ослабления рубля и улучшения динамики цен на сырьевые товары при отсутствии негативного влияния от повышения ставок и жесткой политики ЦБ.
1. «Норникель»
Целевая цена по бумагам «Норникеля» составляет ₽25 тыс. в перспективе года (потенциал роста 55% по сравнению с текущими уровнями).
Эксперты ждут разворота в динамике свободного денежного потока компании и рассчитывают на его рост со второго полугодия 2023 года. В итоге это приведет к выплате промежуточных дивидендов по итогам девяти месяцев 2023 года и всего 2023 года. Компания извлекает выгоду из ослабления рубля, а переход мировой экономики к углеродной нейтральности в долгосрочной перспективе будет мощным фактором поддержки для продуктового портфеля компании.
2. «Северсталь»
Целевая цена по бумагам составляет ₽2100 (потенциал роста 54%).
Чистая денежная позиция компании «Северсталь» на конец первого полугодия 2023 года составила 14% от рыночной капитализации. Это предполагает потенциальные дивиденды в краткосрочной перспективе. «Северсталь» смогла переориентироваться с экспорта на устойчивый внутренний рынок, чему способствовало потребление стали в строительстве, в том числе в инфраструктурных проектах, финансируемых государством.
3. «Мечел»
Целевая цена по бумагам — ₽640 (потенциал роста 182% по «префам» и 212% по обыкновенным акциям).
Акции «Мечела» сохраняют трехзначный потенциал роста, поскольку текущая оценка компании остается в три — пять раз ниже по сравнению с прочими российскими сталелитейщиками, хотя долговая нагрузка компании уже не такая высокая, как раньше. «Мечел» — один из наиболее явных бенефициаров слабого рубля, что в сочетании с восстановлением объемов экспорта угля должно помочь компании быстрее погасить долг в ближайшие кварталы. В результате можно будет с уверенностью заложить в оценку разумный кредитный профиль компании.
4. «Татнефть»
Целевая цена по обыкновенным акциям — ₽880 (потенциал роста 41%).
«Татнефть» — самая маленькая из «большой пятерки» российских интегрированных нефтяных компаний. У компании увеличивается сложность нефтепереработки и сохраняются значительные возможности долгосрочного роста добычи. Кроме того, компания выигрывает от недавнего роста цен на нефть и падения курса рубля.
5. ЛУКОЙЛ
Целевая цена по бумагам — ₽9500 (потенциал роста 42%).
Вторая по величине интегрированная нефтяная российская компания выглядит привлекательно. Эксперты считают, что акции ЛУКОЙЛа недооценены. В 2023 году дивдоходность составит около 17%, даже если компания сохранит часть средств для проведения обратного выкупа в объеме до 25% акций. Выкуп может состояться, но гарантии нет. По оценкам «БКС Мир инвестиций», он станет значительным катализатором роста акций и обеспечит повышение стоимости на 15–34%.
6. НОВАТЭК
Целевая цена по бумагам НОВАТЭКа — ₽2100 (потенциал роста 26%).
Компания сохранила свои амбициозные планы по развитию производства СПГ, несмотря на кризис и связанные с ним санкции. По всей видимости, проект «Арктик СПГ-2» реализуется без задержек после того, как было найдено замещающее оборудование для производства электроэнергии.
7. Сбербанк
Целевая цена по обыкновенным акциям — ₽350 (потенциал роста 34%).
«Сбер» — ключевой финансовый институт в России с крупнейшей клиентской базой с более чем 107 млн активных розничных и 3,1 млн активных корпоративных клиентов по состоянию на июль 2023 года. Сочетание сильных финансовых показателей, привлекательной оценки и дивидендов формируют основу инвестиционного кейса, при этом в фокусе сейчас новая стратегия, которая ожидается в четвертом квартале, сообщили аналитики «БКС Мир инвестиций».
Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
