Профессор Уортона указал на позитивные последствия краха SVB для рынка
Профессор финансов Уортонской школы бизнеса при Университете Пенсильвании Джереми Сигел заявил, что крах калифорнийского Silicon Valley Bank может пойти на пользу рынкам, если из-за этого Федеральная резервная система США (ФРС) прекратит повышать ставку. Комментарий Сигела приводит Business Insider.
«Я надеюсь, что это заставит ФРС и [ее] председателя Пауэлла осознать реальность», — заявил Сигел.
Он назвал закрытие SVB следствием агрессивной кампании ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики. С момента начала повышения ставки в марте 2022 года она выросла с 0–0,25% до 4,5–4,75%. Быстрый рост ставки привел к обвалу цен на уже выпущенные облигации .
В марте SVB Financial (холдинговая компания Silicon Valley Bank) сообщила об экстренной продаже облигаций на сумму $21 млрд из своего портфеля, в результате был зафиксирован убыток в $1,8 млрд. Для его покрытия планировалось разместить акции на $2,25 млрд, однако в итоге привлечь средства не удалось. После сообщения о многомиллиардном убытке акции SVB Financial рухнули на 60%, затем торги были прекращены.
11 марта Silicon Valley Bank, который занимал в США 16-е место по величине активов, обанкротился. Крах SVB — крупнейшее банкротство в банковском секторе США начиная с 2008 года.
За этим последовала массовая распродажа акций банков не только США, но также Европы и Азии. Вслед за Silicon Valley Bank 13 марта был закрыт Signature Bank из-за системных рисков.
Джереми Сигел обратил внимание, что после начала кризиса на рынке изменились ожидания относительно дальнейших действий ФРС. Согласно инструменту FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку, вероятность ее повышения на заседании 21–22 марта лишь на 25 б.п. составляет 84,9%, сохранения на прежнем уровне — 15,1%. При этом еще две недели назад трейдеры с вероятностью в более 60% ожидали рост ставки на 50 б.п.
Хотя Сигел уже несколько месяцев призывает ФРС прекратить повышение ставки, он полагает, что на мартовском заседании ее все же поднимут на 25 б.п. В случае если регулятор внезапно приостановит повышение ставки, это будет указывать на серьезный кризис в банковской системе США. В результате волатильность на рынке усилится и акции рухнут, объяснил профессор.
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.