Прибыль «Ашинского метзавода» упала на 26%. Стоит ли вкладываться в акции
Чистая прибыль «Ашинского металлургического завода» по МСФО в 2018 году снизилась на 26,4% и составила ₽582 млн по сравнению с ₽791 млн в предыдущем году. Негативно на показатель повлиял рост на 40% финансовых расходов, в значительной мере из-за двукратного роста отрицательных курсовых разниц, на долю которых приходится 71% финансовых расходов. Такое сильное влияние зависимости прибыли компании от курса рубля к евро объясняется существенной долей заимствований компании в евро.
Выручка увеличилась на 16% до ₽26,2 млрд. Годом ранее она была на уровне ₽22,537 млрд. Прибыль на акцию по МСФО составила ₽1,17 по сравнению с ₽1,59 в 2017 году. Акции компании отреагировали ростом на 0,4%.
Основную часть выручки компании принесла продажа толстолистового горячекатаного проката — ₽22,3 млрд. Продажа тонколистового холоднокатаного проката принесла ₽1,1 млрд, товаров народного потребления — ₽0,6 млрд, холоднокатаной ленты — ₽0,5 млрд, магнитопроводов — ₽0,3 млрд.
С 2000 года компания не платит дивиденды владельцам акций. В прошлом году предприятие также не выплачивало дивиденды за 2017 год в связи с убытком по РСБУ. По итогам 2018 года компания увеличила свой убыток по РСБУ на 20,6% до ₽380,7 млн руб.
Группа «Ашинский металлургический завод» производит металлический прокат, ленты из сталей и сплавов, металлические порошки, отливки, магнитопроводы, товары народного потребления и прочие изделия. Продукция Ашинского металлургического завода поставляется на предприятия оборонного комплекса, атомной, авиационной и космической промышленности.
Завод АМЗ является градообразующим предприятием города Аша Челябинской области. Предприятие поставляет свою продукцию преимущественно на внутренний рынок.
Откуда у компании долги
В настоящее время металлургический завод обслуживает эмиссию облигаций и остаток валютного кредита в размере около €63 млн, рассказал старший риск-менеджер «Алго Капитала» Виталий Манжос. С 2004 года на заводе осуществляется реконструкция производства. С этой целью был оформлен валютный инвестиционный кредит в «Чешском Экспортном Банке» на сумму в €114,9 млн по ставке в 4,1% годовых в срок до конца 2024 года, рассказал эксперт. Указанная кредитная сделка состоялась до 2014 года.
Последовавшее резкое ослабление курса рубля создало для российской компании финансовые проблемы. Поэтому в 2014 году она была вынуждена провести размещение облигаций на сумму в ₽1 млрд с датой погашения в середине 2024 года. К концу апреля 2019 года облигации предприятия торгуются на Московской бирже примерно по 81,3% от номинала.
Что будет с акциями
За прошлый год акции «Ашинского металлургического завода» подешевели на 16%. С начала текущего года они смогли вырасти на 4%. Ключевым фактором риска для предприятия остается вероятность дальнейшего сильного ослабления рубля, сообщили в «Алго Капитале». Падение курса российской валюты не исключено из-за с сохраняющихся внешних санкционных угроз.
При оценке дальнейших рыночных перспектив акций стоит учитывать еще один значимый факт — компания не раскрывает своих бенефициаров. Предполагается, что она контролируется топ-менеджерами металлургического завода. С точки зрения долгосрочного инвестора указанный фактор представляется существенным недостатком отметил эксперт.
«Вместе с тем имеются некоторые сомнения в том, сумеет ли предприятие обеспечить дополнительные объемы сбыта плоского проката по приемлемой цене после расширения объемов производства в результате завершения инвестиционного проекта», — рассказал Виталий Манжос. Предпосылки для роста стоимости акций «Ашинский метзавод» в ближайшее время отсутствуют. Скорее всего, они не появятся и в ближайшие несколько лет, а именно, до 2023-2024 года, заключил эксперт.
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
