Выручка «Россетей» впервые превысила триллион рублей. Почему упали акции?
Годовая выручка госкомпании «Россети» превысила триллион рублей. В пятницу, 29 мая, компания сообщила о росте годовой выручки по МСФО на 7,7% до ₽1,02 трлн. Чистая прибыль в сравнении с 2017 годом увеличилась на 2,9% и составила ₽124,7 млрд. После выхода отчетности в привилегированных акциях начались продажи, и к концу дня бумаги упали на 0,7%. Обыкновенные акции закончили день без изменений.
Передача электроэнергии принесла компании 81% выручки или ₽826,2 млрд. Продажа электроэнергии и мощности — 12% или ₽119,9 млрд. На услуги по технологическому присоединению к электросетям пришлось 5% выручки или ₽52,6 млрд. На долю прочей выручки, в состав которой входят доходы от строительных услуг, аренды, услуг по ремонту и техническому обслуживанию, пришлось 2%.
EBITDA «Россетей» достигла ₽306,3 млрд вместо ₽292,8 млрд в 2017 году. Чистый денежный поток от операционной деятельности вырос до ₽238,6 млрд с ₽212,4 млрд. «Чистый долг компании за год снизился на 4,3%, до ₽434,1 млрд, а свободный денежный поток увеличился. Это помогло значительному снижению долговой нагрузки», — отметил заместитель председателя правления Локо-банка Андрей Люшин.
«Россети» — лидер в сфере транспортировки и распределения электроэнергии. Это одна из крупнейших в мире электросетевых компаний по протяженности линий электропередачи и трансформаторной мощности. Протяженность линий электропередачи достигла 2,35 млн км, количество подстанций — 507 тыс. единиц. Компания работает в 80 регионах России. В управлении находятся 37 дочерних и зависимых обществ, в том числе 14 межрегиональных.
Все дело в дивидендах
По итогам 2017 года дна из крупнейших электросетевых компаний в мире не платила дивидендов из-за убытка по РСБУ. За первый квартал 2018 года компания выплатила промежуточные дивиденды ₽0,01 на обыкновенную акцию и ₽0,04 на привилегированную бумагу.
Несмотря на прибыль по стандарту отчетности МСФО в 2018 году компания снова понесла убытки по РСБУ. В пятницу, 29 марта, компания «Россети» сообщила о чистом убытке по РСБУ в ₽11,55 млрд за 2018 год.
«Россетям» удалось сократить убыток на 12,8% по сравнению с прошлым годом, но компания все равно не сможет выплатить дивиденды своим акционерам за 2018 год. Генеральный директор «Россетей» Павел Ливинский сообщил, что компания может выплатить дивиденды не раньше первого квартала 2019 года.
Что ждет акции
«Россети» рассчитывают увеличить выручку, EBITDA и чистую прибыль по МСФО в 2019 году в сравнении с прошлым годом. Однако из-за нерегулярных и нестабильных выплат дивидендов акции компании приносят недостаточно выгоды инвесторам. Прогнозируем падение акций в цене в среднесрочной перспективе», — сообщили в Локо-банке.
За первый квартал 2019 года акции «Россетей» подорожали на 25,1%. Такой рост можно объяснить ожиданием дополнительной эмиссии акций. Эксперты, опрошенные Refinitiv, не видят перспектив для роста и ожидают снижения котировок «Россетей» на 53% за ближайший год, до ₽0,46. Общая рекомендация — продавать.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
