«Транснефть» заработала ₽225,4 млрд. От дивидендов ждут сильного роста
Крупнейшая трубопроводная компания в мире «Транснефть» увеличила прибыль на 17,5% по сравнению с предыдущим годом. По итогам 2018 года предприятию удалось заработать ₽225,4 млрд. Инвесторы позитивно оценили финансовые результаты: котировки «Транснефти» прибавили 1,4%.
Выручка оператора магистральных нефтепроводов по МСФО увеличилась на 10,8%, до ₽980 млрд. В первую очередь этому помог рост выручки от транспортировки нефти и нефтепродуктов на 20,4%. Этот сегмент принес компании 66,5% общей выручки.
Как покупка НМТП помогла «Транснефти»
Улучшению показателей также способствовало увеличение выручки от реализации нефти на экспорт (+60%). Выросли и доходы от стивидорных услуг. Так называют погрузочные и разгрузочные операции при морских перевозках. Этот сегмент приходится на компанию НМТП и ее дочерних структур.
В результате приобретения пакета акций в сентябре 2018 года «Транснефть» получила контроль над Новороссийским морским торговым портом и его дочерними компаниями. Эффективная доля группы в НМТП увеличилась с 37% до 63%. «Транснефть» потратила на это $750 млн, или ₽49,3 млрд по курсу Банка России.
Показатель операционных расходов без износа и амортизации, налогов и реализации нефти на экспорт снизился на 3,2%. EBITDA составила ₽433,4 млрд, что на 6,1% выше результатов 2017 года.
«Транснефть» второй год подряд сохранила лидирующую позицию в рейтинге крупнейших мировых компаний по транспортировке и хранению нефти и газа по версии S&P Global Platts. Объем сдачи нефти грузополучателям за год вырос на 0,5%, до 479,8 млн тонн.
«Транснефть» транспортирует около 83% добываемой в России нефти и почти 30% производимых в России светлых нефтепродуктов. Нефтепроводы связывают крупнейшие российские месторождения нефти с перерабатывающими заводами и внешними рынками в Европе и Азии. Нефтепродуктопроводы связывают заводы с основными регионами потребления, морскими портами и прочими внутренними и экспортными направлениями. Всего компания эксплуатирует 51,6 тыс. км магистральных нефтепроводов и 16,7 тыс. км магистральных нефтепродуктопроводов, более 24 млн куб. м резервуарных емкостей, а также более 500 перекачивающих станций.
Компания почти избавилась от валютных долгов
В 2018 году «Транснефть» значительно сократила валютные риски благодаря погашению валютного долга. Оператор магистральных нефтепроводов досрочное расплатился по кредиту Китайского Банка Развития на $4,65 млрд (₽276 млрд), а также выполнил плановое погашение еврооблигаций на $1,05 млрд (₽66 млрд). Остаток валютного долга на конец года составил ₽79,5 млрд. Он был связан с приобретением НМТП. Компания рассчитывает погасить долг до 2023 года.
В 2019-2023 годах компания планирует капитальные вложения в размере ₽1,3 трлн. На новые проекты будет направлено ₽99,2 млрд, а на техническое перевооружение и реконструкцию — ₽1,2 трлн.
₽10 тысяч дивидендов на одну акцию
В свободном обращении находятся только привилегированные акции «Транснефти». Обыкновенные акции на 100% принадлежат правительству России. Размер дивиденда на одну привилегированную акцию не может быть меньше размера дивиденда на одну обыкновенную акцию.
В прошлом году «Транснефть» заплатила рекордные дивиденды по итогам 2017 года в сумме ₽82,5 млрд с учетом промежуточных дивидендов. На одну привилегированную акцию каждый владелец получил ₽7578 дивидендов.
По расчетам «ВТБ Капитала», дивиденды по итогам 2018 года могут достичь ₽9,92 тыс. при коэффициенте дивидендных выплат на уровне 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Это предполагает дивидендную доходность на уровне 5,7%.
Чего ждать в ближайший год
За прошлый год привилегированные акции «Транснефти» потеряли 5% стоимости. С начала 2019 года котировки прибавили 3% и достигли ₽175 тыс. за бумагу. После выхода отчетности акции выросли еще на 1,3%, до ₽177,4 тыс. По оценкам аналитиков «ВТБ Капитала», в ближайший год акции вырастут еще на 34%, до ₽225 тыс.
Эксперты Refinitiv расходятся в оценке перспектив акций компании: двое советуют покупку, двое — держать бумаги в портфеле, трое — продажу. Консенсус оценивает справедливую стоимость бумаг на уроне ₽182,8 тыс.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
