Мастер-класс из Петербурга: почему прибыль «Ленэнерго» подскочила на 37%
Чистая прибыль электросетевой компании «Ленэнерго» по итогам 2018 года выросла на 36,7% и составила ₽10,6 млрд. Компания из Петербурга смогла увеличить прибыль благодаря сокращению расходов и долгов.
В минувшем году операционные затраты «Ленэнерго» снизились на 5,1%, а операционная прибыль выросла на 29,6%. Снижение затрат проявилось главным образом из-за того, что в 2017 году в составе операционных расходов было учтено обесценивание оборудования и сооружений «Ленэнерго» в размере ₽7 млрд. Без влияния этого фактора операционные расходы компании выросли бы на 7%, а операционная прибыль, напротив, снизилась бы на 17,3%.
Финансовые расходы снизились на 22,4% благодаря уменьшению суммы процентов по займам и переоценки финансовых обязательств. Размер финансовых обязательств при этом уменьшился на 6,5%.
Выручка «Ленэнерго» по итогам 2018 года выросла на 0,4%, до ₽78 млрд. Доходы от передачи электроэнергии, на долю которых приходится 88,2% выручки, выросли на 13%. В то же время в два раза уменьшились доходы от услуг по технологическому подключению к электросетям. Доля этого сегмента в выручке петербургской компании сократилась с 19,5% до 10,2%.
Чего ждать от дивидендов
«Ленэнерго» традиционно выплачивает дивиденды с хорошей дивидендной доходностью. Она позволяет получать стабильный доход консервативным инвесторам, особенно по привилегированным акциям.
Кроме того, дивиденды «Ленэнерго» в прошлом становились причиной роста котировок самих акций. Поэтому смотря на отчетность «дивидендной» компании, которая придерживается постоянной дивидендной политики, аналитики в первую очередь оценивают дивидендную ожидаемую доходность по акциям.
«Текущая дивидендная доходность остается без изменений. И в 2018, и в 2019 году она составляет 11,2%», — оценил руководитель департамента управления активами «Универ Сбережения» Игорь Костырко. При этом аналитик положительно настроен относительно будущего компании.
«В текущем году ожидается существенный рост прибыли за счет быстрой индексации тарифов «Ленэнерго» в 2019-2020 годах, а также благодаря сокращению долговой нагрузки. Это позволит акциям оставаться выгодными для инвесторов», — пояснил Костырко. По оценке управляющего, целевая цена привилегированных акций «Ленэнерго» на ближайший год составляет в ₽124. Это означает прирост на 25,6%.
Менее оптимистично оценил дивидендные перспективы аналитик «Велес Капитала» Алексей Адонин. «По привилегированным акциям «Ленэнерго» мы хотели бы видеть большую доходность. 11% — это немного меньше уровня прошлого года. Обыкновенные акции «Ленэнерго» предлагают, по нашим расчетам, всего 3% дивидендной доходности», — сообщил аналитик.
Ранее аналитики действительно ожидали больший уровень дивидендной доходности от компании, которая снабжает электричеством жителей Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Рынок достаточно спокойно отреагировал на публикацию отчетности. Обыкновенные акции подорожали на 0,17%, привилегированные акции подешевели на 0,6%.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
