СПБ Биржа под блокирующими санкциями США: что будет с активами инвесторов
СПБ Биржа 2 ноября 2023 года попала в SDN-лист по решению Управления по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC). Ведомство опубликовало соответствующую генеральную лицензию, которая требует от иностранных контрагентов прекратить отношения с подпавшей под санкции СПБ Биржей и выйти из ее ценных бумаг до 31 января 2024 года.
Теперь через СПБ Биржу невозможно торговать американскими инструментами, а также площадка не сможет осуществлять расчеты в долларах, так как будет отключена от всех американских банков-корреспондентов, поясняет партнер, соруководитель практики санкционного права Delcredere Андрей Рябинин. «Возможно, у нее и не было с ними отношений, но их могли иметь подконтрольные ей лица. Организации, в которых у СПБ Биржи 50% и более, будут подвержены тем же ограничениям, что и СПБ Биржа», — отмечает юрист.
«Введенные санкции не затронут активы клиентов», — заявили журналистам в пресс-службе СПБ Биржи. С 18:00 мск 2 ноября площадка приостановила сделки со всеми ценными бумагами до конца дня, а позднее сообщила, что не будет проводить торги иностранными и российскими бумагами и в пятницу, 3 ноября. СПБ Биржа планирует возобновить сделки в понедельник, 6 ноября.
«Спустя около получаса после введения санкций биржа приостановила торги всеми иностранными акциями. Это разумный шаг, и сделан он для охлаждения рынка и разработки экстренного плана действий», — пояснила «РБК Инвестициям» соруководитель практики санкционного права и комплаенса коллегии адвокатов Pen&Paper Кира Винокурова.
Сергей Гландин, партнер адвокатского бюро BGP Litigation, считает этот случай уникальным для санкционного права. Он напомнил, что ранее Запад все же вводил санкции в отношении Иракской фондовой биржи (бывшая Багдадская фондовая биржа), которые позднее были сняты, а также санкции против биржи Мьянмы (Янгонской фондовой биржи), которые, по словам юриста, не были сняты потому, что эта биржа принадлежит не частным лицам, а государству.
Если сразу после объявления санкций падение было не таким глубоким (3–4%), то ближе к вечеру котировки рухнули более чем на 20% к закрытию предыдущего торгового дня. По состоянию на 23:30 мск акции СПБ Биржи торговались на уровне ₽123 (-23,27%). На фоне повышенной волатильности бумаг торги акциями СПБ Биржи приостанавливались на Московской бирже.
На СПБ Бирже обращаются свыше 2 тыс. акций и депозитарных расписок международных компаний, а также ценные бумаги ETF. Общий объем сделок в режиме основных торгов с иностранными ценными бумагами на СПБ Бирже по итогам сентября 2023 года составил $2,42 млрд, из которых около $2,11 млрд приходилось на бумаги с листингом в США.
С 1 января 2023 года акции США на СПБ Бирже были доступны только для квалифицированных инвесторов. «Неквалы» сохранили доступ к ценным бумагам с листингом на Гонконгской фондовой бирже и квазироссийским бумагам. С 12 сентября этого года СПБ Биржа полностью перешла на дружественную депозитарную цепочку для учета всех активов с листингом на Гонконгской бирже.
Будут ли иностранные акции российских инвесторов заблокированы снова
Если СПБ Биржа как юридическое лицо имеет контрольный пакет в уставном капитале СПБ Банка, а он в качестве депозитария имеет отношения с иностранной инфраструктурой, то его счета и активы могут быть заблокированы точно так же, как активы НРД на счетах Euroclear и Clearstream, считает Рябинин. Согласно данным «СПАРК-Интерфакс», на 31 декабря 2021 года СПБ Биржа являлась крупнейшим акционером СПБ Банка — ей принадлежало 73,73%. С тех пор данные о владении не раскрывались.
«Важно отметить, что сама СПБ Биржа не является площадкой, на которой хранятся активы, на ней только совершаются сделки. И тут важно с точки зрения блокировки активов инвесторов, какую инфраструктуру использовала СПБ Биржа, и, насколько известно из публичных источников, такой инфраструктурой был в основном СПБ Банк (бывший Бест Эффортс Банк). Сейчас важный вопрос, какая на сегодняшний момент корпоративная структура этого банка, поскольку он является основным депозитарием биржи, как мы видим из публичных источников», — подчеркивает Рябинин.
«Пока это [риск блокировки] касается только случаев с американской инфраструктурой. Европейские компании по умолчанию не обязаны соблюдать американские санкции, но по факту некоторые из них могут соблюдать их в отношении СПБ Биржи и заблокировать активы», — предупреждает юрист.
OFAC выпустил генеральную лицензию № 76, которая дает возможность контрагентам прекратить отношения с СПБ Биржей и с подконтрольными ей лицами до 31 января 2024 года. Таким образом, у инвесторов есть возможность перевести активы в другую инфраструктуру и избежать блокировки, отмечает юрист.
«Если до 31 января 2024 года этого не будет сделано, то необходимо либо получать специальную лицензию OFAC на такую разблокировку, либо, возможно, пользоваться механизмом генеральной лицензии № 50, выпущенной в прошлом году. Но она применима только в отношении индивидуальных частных клиентов, которые хотят прекратить отношения с санкционным лицом», — уточняет Рябинин.
Генеральная лицензия OFAC № 50 от 19 августа 2022 года разрешает транзакции, необходимые для закрытия счетов физических лиц в финансовых институтах, подпавших под санкции. Также документ разрешает перевод средств со счетов в таких финансовых организациях в финансовые учреждения, не находящиеся под санкциями. Ограничения срока действия у данной лицензии нет.
«Скорее всего, владельцы иностранных акций смогут выйти из них до 31 января 2024 года», — считают аналитики «Альфа-Инвестиций», ссылаясь на требование Минфина США до этого дня завершить операции с биржей.
Однако риск последующей блокировки американских активов в депозитарии СПБ Биржи юристы считают вероятным, поскольку с аналогичными мерами OFAC ранее уже столкнулся Национальный расчетный депозитарий (НРД, входит в группу Мосбиржи). «Сегодня повторился тот ужас, с которым мы столкнулись после 3 июня 2022 года, когда под санкции подпал НРД. Здесь ситуация очень похожа», — отмечает Гландин.
НРД — центральный депозитарий России. Он ведет учет прав собственности на российские ценные бумаги, которыми владеют инвесторы. НРД проводит расчеты по сделкам, а также является промежуточным звеном хранения некоторых иностранных ценных бумаг, которые торговались на СПБ Бирже и Мосбирже.
НРД имеет счета в международных депозитариях Euroclear и Clearstream, которые перестали проводить по ним операции еще в марте 2022 года. С 3 июня 2022 года НРД подпал под санкции Евросоюза, часть бумаг российских инвесторов оказалась заморожена, а дивиденды и купоны по ним перестали поступать. Выплаты копятся в зарубежных депозитариях, но не могут дойти до счетов россиян.
Еврокомиссия заявляла в публикации официального журнала ЕС, что допускает разморозку заблокированных активов россиян, если с их помощью будут завершены операции и сделки, заключенные до 3 июня 2022 года. Иностранным контрагентам дали возможность проводить операции с российским депозитарием до 7 января 2023 года при соблюдении ряда условий. Срок установлен нормой регламента ЕС 269/2014.
Российские брокеры и управляющие компании отчитались о том, что успели подать обращения в органы ЕС до 7 января, однако обращения российских инвесторов и профучастников по-прежнему находятся на рассмотрении органов Бельгии и Люксембурга. Ни один из профучастников на данный момент публично не сообщал о получении разрешения разблокировать активы.
Большинство российских брокеров учитывают бумаги американских эмитентов на СПБ Бирже, а СПБ Биржа — на счетах DTC (центральный депозитарий США): «По американским бумагам случится похожий коллапс, как был с НРД», — считает Гландин. Юрист предупреждает о предстоящем разрыве моста между российской площадкой и американским депозитарием. «Как вы знаете, у простого частного инвестора следующий путь учета его ценных бумаг: частный инвестор, сверху брокер, над брокером депозитарий (одним из таких депозитариев была СПБ Биржа через СПБ Банк), потом НРД и потом уже Euroclear», — напоминает Гландин.
Как отреагировали брокеры
Брокеры пока оценивают ситуацию в связи с санкциями против СПБ Биржи, отдельные профучастники уже приостановили доступ к торгам на этой площадке для своих клиентов, рассказал «РБК Инвестициям» руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.
«Сейчас мы анализируем информацию, и нам нужно больше времени, чтобы определиться, будем ли мы предоставлять клиентам возможность торговли на СПБ Бирже. Тем временем некоторые брокеры уже закрыли доступ к торговле для своих клиентов на этой площадке. Вопрос, что будет с иностранными акциями, в частности с американскими, пока остается открытым», — добавил Леснов.
«Мы изучаем влияние санкций в адрес СПБ Биржи на торги в «Тинькофф». Торги на СПБ с 18:00 приостановлены», — сообщили в пресс-службе «Тинькофф Инвестиций».
Смогут ли российские инвесторы торговать бумагами компаний с листингом в США
Юридические последствия введения блокирующих санкций — полное прекращение расчетов в долларах, листинга американских эмитентов и торговли их акциями, однако акции эмитентов из других стран могут продолжить котироваться, отмечает Винокурова.
Гландин также считает, что СПБ Биржа не сможет продолжить торги акциями США, поскольку американские эмитенты также прекратят правоотношения с площадкой. «Теперь СПБ Биржа как площадка будет торговать только российскими, европейскими или восточными акциями», — говорит он.
«Поскольку СПБ Биржа была основным порталом, через который торговались американские ценные бумаги, то преимущественно такой доступ действительно будет утрачен. Но это не исключает возможности неподсанкционных финансовых учреждений, они еще в России остались. Однако важно понимать, что тот инфраструктурный риск, который реализовался для СПБ Биржи, может затронуть и любое другое российское финансовое учреждение, через которое будет перенаправлен основной поток инвестирования в американский фондовый рынок», — предупреждает Рябинин.
«Сейчас СПБ Биржа уделяет достаточно большое внимание азиатскому направлению и другим дружественным площадкам, поэтому вероятно, что в ближайшее время у биржи будет возможность по предоставлению доступа к бумагам из дружественных стран», — считает Леснов.