«Северсталь» заработала полмиллиарда долларов. Что не устроило инвесторов
Металлургическая компания «Северсталь» сообщила результаты работы за второй квартал 2019 года. Компания заработала почти полмиллиарда долларов чистой прибыли за три месяца. Это произошло благодаря повышенному спросу в России и высоким средним ценам. После выхода отчетности котировки упали на 1%.
Рекордная рентабельность в отрасли
Выручка «Северстали» во втором квартале уменьшилась на 3,6% по сравнению со вторым кварталом прошлого года и составила $2,18 млрд. Чистая прибыль по МСФО снизилась на 14,7%, до $475 млн. Год назад квартальная чистая прибыль была равна $557 млн.
Курсовые разницы принесли «Северстали» прибыль в размере $30 млн. EBITDA увеличилась во втором квартале до $753 млн. Показатель рентабельности по EBITDA составил 34,6% — один из самых высоких в отрасли.
Как на компании отразились цены на сталь
Результаты за второй квартал вышли хуже прошлогодних по EBITDA из-за серьезного падения мировых цен на сталь, указал старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов. Но по сравнению с первым кварталом результаты улучшились благодаря увеличению поставок на внутрироссийский рынок. Реакция рынка на отчетность была скорее нейтральной, так как она оказалась на уровне ожиданий, добавил эксперт.
«Результаты в целом соответствуют ожиданиям рынка — EBITDA выросла на 14% по сравнению с предыдущим кварталом на фоне роста продаж и благоприятных цен на сырье и сталелитейную продукцию», — сообщили в Альфа-Банке.
Что с долгами и затратами
Капитальные затраты «Северстали» оказались на удивление низкими, сочли в «Атоне». Они составили $263 млн за три месяца и менее $0,5 млрд за первое полугодие. Компания планирует направить на капитальные затраты $1,45 млрд за год, поэтому затраты должны ускориться до $0,5 млрд в квартал во втором полугодии. Всего они составят $1 млрд. Это окажет давление на чистый долг, который уже увеличился до $1,5 млрд, сообщили в «Атоне».
Чистый долг металлургического гиганта вырос главным образом за счет увеличения общего долга и снижения остатков денежных средств и их эквивалентов. К концу квартала коэффициент чистый долг/EBITDA у «Северстали» составил 0,5x.
FCF достиг $263 млн. Производитель планирует выплатить своим акционерам около $350 млн дивидендов за второй квартал. Это почти на $100 млн превышает свободный денежный поток. Дивиденды составят ₽26,72 на акцию. Дивидендная доходность — приблизительно 2,5%. Выплаты получат владельцы акций на 17 сентября.
С начала января и до конца июня спрос на сталь вырос на 10% по сравнению с первым полугодием 2018 года. Это связано с накоплением складских запасов в строительной отрасли, объяснили в компании.
В компании ждут повышения спроса на сталь на внутреннем рынке на 2–3% за весь 2019 год, сообщил финансовый директор компании Алексей Куличенко. На внутренний рынок приходится 70% совокупных продаж компании. За год в целом потребление стали вырастет на 2–3%.
В отчетном периоде цены на железорудное сырье были на рекордном уровне. Это произошло из-за перебоев с поставками в Бразилии и Австралии и увеличения выплавки стали в Китае. В компании ожидают, что во втором полугодии цены на железную руду останутся высокими.
Куда пойдут котировки
Аналитики Альфа-Банка не ожидают существенного влияния финансовых результатов на дальнейшую динамику акций сталелитейной компании. Справедливую стоимость АДР «Северстали» аналитики оценили в $17.
Эксперты «Атона» также назвали результаты нейтральными и подтвердили рекомендацию «выше рынка». В перспективе ближайшего года в «Атоне» ожидают роста котировок АДР до $19. В условиях высоких цен на сырье «Северсталь» занимает сильные позиции по сравнению с конкурентами, считают профильные эксперты.
Ваш браузер не поддерживает вставку видео