«Россети» вернутся к выплате дивидендов. Компания выбралась из убытков
Выручка «Россетей» по МСФО за первые три месяца года увеличилась на 2% и составила ₽265,5 млрд. Прибыль за первый квартал стала больше на 22,9% и достигла ₽40,8 млрд.
Возросшие доходы позволят компании выплатить дивиденды за январь — март 2019 года, сообщили «Россети». Cовет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2018 год, а за первый квартал 2019 года выплатить акционерам по ₽0,07997 на привилегированную акцию и по ₽0,02443 на обыкновенную акцию.
После выхода отчетности обыкновенные акции компании выросли на 1,3%, привилегированные подорожали на 0,3%.
Как холдинг платит дивиденды
«Россети» направляют на выплаты акционерам не менее 50% чистой прибыли. Из базы расчета дивидендов исключаются неденежные доходы и расходы, инвестиции и финансовая поддержка дочерних компаний.
Совет директоров холдинга еще не давал рекомендаций о дивидендах за весь 2018 год. По итогам первого квартала 2018 года холдинг направил на дивиденды ₽2,5 млрд. Всего за 2018 год «Россети» получили прибыль по МСФО на уровне ₽124,7 млрд, при этом убыток по РСБУ составил ₽11,5 млрд. Расхождение объясняется разными методиками подсчета.
«После публикации результатов за 2018 год «Россети» прогнозировали, что порекомендуют [выплату] дивидендов по итогам первого квартала 2019 года с целью компенсировать отсутствие финальной выплаты за 2018 год», — сообщили аналитики «Атона».
Согласно дивидендной политике компании, дивиденды не могут быть выплачены из-за чистого убытка по РСБУ. В частности, «Россети» не платили дивиденды из-за убытков по РСБУ за 2017 год. Тогда ее годовой убыток по российским стандартам бухгалтерского учета достиг ₽13,2 млрд.
Чистая прибыль «Россетей» по итогам января — марта 2019 года по РСБУ составила ₽40,17 млрд. Это значит, что теперь компания сможет вернуться к выплате дивидендов, так как у холдинга больше нет убытка по стандартам РСБУ.
Руководство компании уже выступило с предложением выплатить дивиденды за первый квартал. Собрание акционеров состоится 27 июня. Реестр для участия в собрании закроется 3 июня.
Что еще было в отчетности
Прибыль «Россетей» по МСФО до налогообложения составила ₽55,5 млрд. Это на 26% выше показателя сопоставимого квартала прошлого года.
«На результаты положительно повлияла сделка по обмену активами между ФСК ЕЭС и ДВУЭК. Материнская компания «Россети» оценила финансовый результат данной операции на уровне ₽8,1 млрд. Это около 15% от доналоговой прибыли холдинга за период. Таким образом, повышение прибыли отчасти было «бумажным», — рассказал эксперт «БКС Брокер» Дмитрий Пучкарев.
Впрочем, качественные факторы роста тоже нашлись: к примеру, рост валовой рентабельности на 1,1%. В совокупности это вылилось в рост рентабельности по EBITDA до рекордных за последнее время 35,8%, указали в «БКС Брокере».
Квартальная EBIDTA выросла на 20,9%, до ₽95 млрд. Чистый долг к концу марта увеличился на 3% по сравнению с предыдущим кварталом и достиг ₽499,7 млрд. Отношение чистого долга к EBITDA достигло 1,55х.
«Свободный денежный поток сократился вдвое относительно первого квартала 2018 года, несмотря на снижение капитальных затрат на 2%. И это при том, что компания увеличила краткосрочную кредиторскую задолженность на ₽2,4 млрд по итогам сделки с ДВУЭК. Отрицательное влияние оказал рост оборотного капитала в отчетном периоде», — сообщил Дмитрий Пучкарев.
«Россети» работают в 80 регионах и управляют 507 тыс. подстанций. В управлении компании находятся 37 дочерних и зависимых обществ, из них 14 межрегиональных.
Стоит ли покупать акции
С начала года котировки обыкновенных акций «Россетей» прибавили 56%. Привилегированные акции стали дороже на 8%.
«Отчетность не является фактором роста по обыкновенным акциям в краткосрочном плане — все уже отыграно. Капитализация «Россетей» достигла $3,9 млрд. Сейчас обыкновенные бумаги торгуются на двухлетних максимумах, и мы ожидаем, что до конца третьего квартала они будут торговаться в широком коридоре ₽1,1–1,35 за акцию», — заявил начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанса» Георгий Ващенко.
Аналитики, опрошенные Refinitiv, рекомендуют продавать обыкновенные акции «Россетей». Эксперты допускают удешевление бумаг на 44%, до ₽0,71, в ближайший год. Привилегированные акции аналитики рекомендуют держать с целевой ценой ₽1,3 за бумагу. Потенциал снижения составляет 18%.