Инвестиции
0
0

«Ренессанс Капитал»: «Мосэнерго» встанет на путь роста с 2023 года

Эксперты «Ренессанс Капитала» прогнозируют, что предстоящая модернизация положительно скажется на «Мосэнерго» в долгосрочной перспективе при снижении маржинальности в ближайшее время.
Фото: Пресс-служба «Мосэнерго»
Фото: Пресс-служба «Мосэнерго»

«Мосэнерго» сталкивается с возможной модернизацией 7,6 гигаватт мощностей, но мы ожидаем, что она возьмется за это без увеличения текущего кредитного плеча», — говорят эксперты ​«Ренессанс Капитала».

Модернизация приведет к краткосрочному снижению рентабельности: снижение доходов, отсутствие органического роста и ограниченные возможности для сокращения операционных расходов приведут к снижению скорректированного показателя EBITDA  компании и рентабельности по чистой прибыли с 23% и 12% соответственно, до 16% и 6% в 2019 году. «Маржа может восстановиться благодаря программе модернизации, но снова достигнет своего нынешнего уровня только в 2023 году», — считают аналитики.

Кроме того, обширные капиталовложения, вероятно, ограничат доходность в среднесрочной перспективе. «Мы ожидаем снижения FCF  с 43% в 2017 году до всего лишь 2% в среднем за 2021-2023 годы из-за снижения маржи и ежегодных капитальный вложения в модернизацию. Компания должна иметь возможность финансировать рост инвестиционной программы без дальнейшего накопления задолженности (по сравнению с ее текущим уровнем в 16,3 млрд руб.), но это может значительно помешать «Мосэнерго» повысить выплаты дивидендов в среднесрочной перспективе. Однако выгоды от модернизации должны поставить компанию на пути роста с 2023 года, считают специалисты.

«По нашим оценкам, модернизация должна привести к устойчивому росту в «Мосэнерго» рентабельности и генерации FCF, начиная с 2023 года, что должно привести к дивидендной доходности выше 10%», — заключают в «Ренессанс Капитале».

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.
Дивиденды: как их получить и не остаться в минусе Обучающие материалы
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Что такое ключевая ставка и как она влияет на жизнь россиян 16:06 · 0
ГПБ повысит приветственную ставку по накопительному счету до 17% 15:01 · 0
Акции владельца Snapchat взлетели на 27% вопреки убытку в $305 млн 12:29 · 0
Капитализация владельца Google впервые превысила $2 трлн. В чем причина 11:52 · 0
Акции ММК подешевели после объявления дивидендов ниже ожиданий 11:15 · 0
«Европлан» объявил первые после IPO дивиденды 10:42 · 0
«Война не невозможна». Как ЕС перестраивает экономику на военные рельсы
Как проходит обмен замороженных активов: главные успехи и риски
Важно следить сегодня: рубль, акции МТС Банка, дивиденды ММК 09:07 · 0
<p>Роберт Кийосаки</p>
Кийосаки предсказал банкротство США. Кто дает столь же мрачные прогнозы
Россию ждут новые климатические катастрофы. Как они ударят по экономике
«ФосАгро» отложила принятие решения о выплате дивидендов 26 апр, 21:44 · 0
Акции «Ленты» подорожали на 14% на фоне позитивной отчетности 26 апр, 19:53 · 0
Курс юаня упал ниже ₽12,5 впервые с 6 марта 26 апр, 17:39 · 0