«Полюс» перевел рублевые облигации в доллары. Что происходит?
Крупнейший российский производитель золота «Полюс» обменял выпущенные рублевые облигации на бумаги, номинированные в долларах. Это исключительное событие. Компании обычно не меняют валюту уже существующих облигаций.
Взять в долг, чтобы заплатить старый долг
В пятницу, 4 октября, золотодобытчик впервые за четыре года разместил выпуск десятилетних рублевых облигаций. С их помощью компания заняла у кредиторов ₽20 млрд. Эти деньги предназначены для расплаты по старым долгам. В условиях было предусмотрено досрочное погашение облигаций через пять лет, ставка купона составляла 7,4% годовых.
Теперь «Полюс» договорился с банками, которые приобрели эти облигации , на смену валюты. Вместо рублей компания решила расплатиться с кредиторами в долларах по ставке 3,23%. Это самый низкий процентный уровень в текущем долговом портфеле за исключением конвертируемых облигаций, сообщили в «Полюсе».
В дальнейшем компания рассчитывает сильнее сократить среднюю процентную ставку по собственным облигациям и продлить сроки погашения — то есть растянуть время выплат на более долгий срок. Означает ли этот план новые переводы из рублей в доллары, «Полюс» не уточнил.
Выплаты в рублях обычно считаются более выгодными для эмитента и менее выгодными для инвестора. Рублевые выпуски защищают заемщика от обвала курса рубля. Теперь «Полюс» не сможет сэкономить в случае, если рубль резко обесценится. Напротив, стоимость долга в таком сценарии возрастет. «Полюс» получит финансовую выгоду от конвертации облигаций только в случае укрепления курса рубля и ослабления доллара.
Что инвестору нужно знать о «Полюсе»
По объему производства золота «Полюс» входит в десятку крупнейших производителей в мире с показателем 2,5 млн унций в год. У компании крайне низкая себестоимость металла. По объему доказанных и вероятных запасов (68 млн унций золота) «Полюс» занимает второе место среди всех золотодобытчиков на планете. Компания добывает золото в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке.
«Полюс» выплачивает дивиденды каждые полгода. За первое полугодие 2019 года они составят ₽162,98 на одну обыкновенную акцию. Дивиденды получат владельцы акций на 10 октября 2019 года.
Всего за первую половину текущего года «Полюс» отдаст акционерам ₽21,7 млрд, или $327,6 млн дивидендов. Это примерно 30% от EBITDA за первое полугодие 2019 года.
Куда двинутся котировки
Эксперты «Атона» ожидают продолжения повышения цен на золото с текущего уровня $1511 до $1600 за унцию следующем году. По их расчетам, к 2021 году цена золота может подняться до $1650 за унцию. Этому поможет спрос со стороны мировых центральных банков и рост интереса к золоту как к защитному инструменту.
Благодаря этому аналитики повысили оценку справедливой стоимости бумаг «Полюса». С начала мая 2019 года обыкновенные акции «Полюса» поднялись на 52%, а в перспективе ближайшего года они могут вырасти еще больше, полагают в «Атоне».
В компании прогнозируют подъем цены акций до ₽9104,2. Это на 18% выше текущего значения. Одна обыкновенная акция соответствует двум ГДР золотодобытчика. Целевой уровень экспертов «Атона» по ГДР «Полюса» составляет $70 за бумагу.
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
