«ФосАгро» утроила прибыль. Компания выплатит очень большие дивиденды
Производитель фосфорных удобрений «ФосАгро» сообщил о заметном росте основных финансовых показателей по итогам первого квартала 2019 года. Компания утроила чистую прибыль, увеличила выручку на 32%, а EBITDA сразу на 73%. Одновременно «ФосАгро» уменьшила чистый долг.
В результате совет директоров компании принял решение выплатить дивиденды в размере 70% от скорректированной чистой прибыли. На каждую акцию придется по ₽72. Эксперты «ВТБ Капитала» позитивно оценили результаты «ФосАгро» и повысили рекомендацию по акциям. Теперь аналитики советуют покупать ценные бумаги химической компании.
Чистая прибыль взлетела на 208%
За первые три месяца текущего года чистая прибыль «ФосАгро» выросла на 208% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила ₽21,16 млрд, говорится в пресс-релизе компании. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи, увеличилась вдвое, до ₽13,54 млрд.
Выручка в первом квартале составила ₽72,29 млрд. Это на 32% больше, чем годом ранее. В компании объяснили прирост увеличением продаж удобрений на 5%, а также повышением долларовой цены реализации на 8% в годовом сопоставлении.
Позитивной динамике способствовало снижение курса рубля по отношению к доллару США на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на основную продукцию «ФосАгро» на зарубежных рынках выражены в долларах США, а затраты — в рублях, пояснили в компании.
Показатель EBITDA за отчетный период увеличился на 73% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽24,8 млрд, рентабельность по EBITDA увеличилась с 26% до 34%.
Как курс рубля помог снизить долги
«ФосАгро» сумел уменьшить чистый долг. По состоянию на 31 марта 2019 года он составил ₽118,9 млрд, что на 12% меньше, чем на 31 декабря 2018 года. При этом соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось с 1,8х до 1,4х благодаря положительной динамике EBITDA и постепенному ослаблению курса рубля по отношению к доллару.
На 31 декабря 2018 года курс рубля равнялся ₽69,5 за доллар, а на 31 марта 2019 года — ₽64,7 за доллар. Это привело к образованию прибыли от курсовых разниц в размере ₽7,6 млрд против прибыли в ₽0,6 млрд в первом квартале 2018 года.
70% прибыли уйдет на дивиденды
Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал направить на дивиденды ₽9,3 млрд из расчета ₽72 на акцию или ₽24 на GDR. Это почти 70% от скорректированной чистой прибыли. При расчете выплат в компании учли рост чистой прибыли, снижение долговой нагрузки и рекордный за восемь лет свободный денежный поток (FCF).
«Рекомендованная сумма предполагает дивиденды в совокупности в $144 млн при доходности 3,1%. Это превышает нашу оценку в $95 млн», — сообщили в Sberbank CIB.
Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в размере 30-50% от скорректированной чистой прибыли. Однако ранее руководство «ФосАгро» говорило, что выплаты акционерам могут превышать уровень, предусмотренный дивидендной политикой «с учетом ситуации на рынке и результатов компании».
Что делать с акциями
После выхода отчетности «ФосАгро» эксперты «ВТБ Капитала» повысили рекомендацию по бумагам компании с «держать» до «покупать». Целевая цена на горизонте года на 23% превзошла текущие котировки и составила $43,5 (₽2820,93).
Консенсус Refinitiv также советует покупать акции компании, ожидая, что за год они подорожают на 30%, до $45,9. При этом два профильных аналитиков рекомендуют покупать, один держать. Продавать не рекомендует никто.
Аналитики «Фридом Финанса» рекомендуют рассматривать акции «ФосАгро» в большей степени с позиции эффективности деятельности компании. По мнению экспертов, за ближайшие 12 месяцев бумаги компании подорожают до ₽2800, что на 22% превышает текущие уровни.
В «Атоне» полагают, что отчетность «ФосАгро» отчасти поддержит котировки. Ранее бумаги дешевели, так как участники рынка беспокоились из-за избытка удобрений на рынке. С начала года котировки снизились на 9,7%. В «Атоне» также рекомендуют покупать акции «ФосАгро».
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее