ПИК заработал ₽245 млрд за год. Стоит ли инвестировать в облигации?
0
ПИК заработал ₽245 млрд за год. Стоит ли инвестировать в облигации?
Строительная группа ПИК нарастила продажи недвижимости в 2018 году. Компании удалось реализовать почти 2 млн кв. м жилья. Операционные результаты застройщика превысили ожидания аналитиков
ПИК RU000A0JXK40 ₽1 136 (+3,76%) Прогноз 31 дек 2019 К дате Фридом Финанс Аналитик 68% Надежность прогнозов
Строительство жилого микрорайона «Бутово парк 2» (Фото: ПИК)

Группа ПИК опубликовала результаты операционной деятельности за 12 месяцев 2018 года. Общий объем заработанных за год денег увеличился на 20,4% и составил 245 млрд руб. Консервативный прогноз предполагал, что застройщик сможет заработать только 190 млрд руб. в 2018 году и 195 млрд руб. в 2019 году, отметили в инвестиционной компании «Фридом Финанс».

За прошедший год ПИК смог продать 1,9 млн кв. м недвижимости — это на 5,6% больше, чем годом ранее. При этом сумма по заключенным договорам выросла на 11%, а средняя цена розничных продаж увеличилась на 5,5%, почти до 109 тыс. руб. за 1 кв.м.

«Сейчас очевидно, что спрос на жилье остается высоким, объем строительства увеличился примерно на 5%. Настолько же выросли цены», — констатировал начальник управления операций на российском фондовом рынке инвестиционной компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Отчет превзошел и ожидания компании «Солид». «ПИК смог преодолеть планку в 200 млрд руб. по выручке. Во втором полугодии продажи улучшились, что стало следствием оживления московского рынка недвижимости», — разъяснил аналитик Вадим Кравчук.

Зачем инвестировать в облигации 

Акции ПИК выросли в течение 2018 года более чем на 20%, а с начала января 2019 года снижаются. «Акции ПИК уже отыграли большую часть потенциала, целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет 400 руб», — считает Георгий Ващенко. Такой прогноз предполагает потенциал роста чуть больше 10%.

«Облигации ПИК, на наш взгляд, подходят для включения в инвестиционный портфель, но более 5-7% капитала под эти бумаги отводить не рекомендуем. Также не стоит покупать бумаги со сроком погашения после 2022 года, так как риски в отношении российских активов сохраняются, а Банк России может продолжить повышение ключевой ставки, что негативно для облигаций с высокой дюрацией», — указал Вадим Кравчук.

Какие бумаги выбрать

​Доходность облигаций трех выпусков группы ПИК с погашением в 2022 году составляет около 9%, то есть премия к ОФЗ с аналогичным сроком погашения составляет примерно 105 б.п. «Это не так привлекательно, как хотелось бы, учитывая  кредитный рейтинг ПИК на уровне В от агентства Standard&Poors и рейтинг ВВВ- от АКРА», — рассуждает Кравчук.

Тем не менее компания имеет крепкие позиции в отрасли и значительное число перспективных объектов — в первую очередь в московском регионе, отметил представитель компании «Солид».

Все три выпуска облигаций группы ПИК с погашением в начале 2022 года торгуются примерно с одинаковой доходностью 9-9,20% годовых. ПИК БО-П03 торгуются по цене 106% от номинала, что соответствует доходности 9,04% годовых. С сентября эти облигации выросли на 6% и торгуются в районе максимумов, заметил Георгий Ващенко.

«В течение трех-шести месяцев они могут находиться на текущих уровнях, но чем ближе дата погашения, тем быстрее данные бумаги будут стремиться к номиналу 100%. В настоящее время я бы советовал держателям продать облигации RU000A0JXY44 и купить RU000A0JXK40, купон — 13% годовых, а доходность — 9% годовых, но предусмотрена оферта 4 марта 2020 года. При равных доходностях я переложился бы в более короткую бумагу», — резюмировал эксперт.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов.
Облигации: доходнее вклада, надежнее акции Обучающие материалы
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Чтобы начать инвестировать, нужно открыть брокерский счет
Это можно сделать онлайн за несколько минут
Советник по инвестициям
ваш персональный робот-советник в мире инвестиций
Подробнее