0
0

Энергетики из ОГК-2 получат дотацию из бюджета. Как заработать на убытках

Дотация позволит ОГК-2 покрыть убытки, которые возникают при отставании темпов роста цен на электроэнергию от темпов роста цен на уголь. В итоге ОГК-2 нарастит EBITDA и прибыль, считают аналитики «ВТБ Капитала»

В правительстве начали изучать вопрос о дотациях убыточной угольной Новочеркасской ГРЭС, которая принадлежит «дочке» «Газпром энергохолдинга», компании ОГК-2, утверждают источники газеты «Коммерсантъ». Цель — сохранение действующей топливно-энергетической системы в Ростовской области, где работает компания. Новочеркасская ГРЭС — покупатель 65-70% угля, добываемого в регионе.

Аналитики «ВТБ Капитала» сочли эту новость позитивной для акций и предсказали удорожание бумаг ОГК-2 на 65% в течение ближайшего года.

Закроется ли электростанция?

Сейчас Новочеркасская ГРЭС работает в вынужденном режиме — для дорогой, но нужной для энергосистемы или теплоснабжения генерации. До 2021 года она получает повышенный внерыночный тариф, но его уровень ограничен или ценой конкурентного отбора мощности (КОМ), или ежегодно «срезается» к уровню предыдущего года. Такие условия стимулируют собственника вывести убыточные энергоблоки из эксплуатации, что, в свою очередь, создает угрозу дисбаланса топливно-энергетической системы.

Как объяснял глава «Газпром энергохолдинга» Денис Федоров, убытки угольных ТЭС обусловлены отставанием роста цен на электроэнергию от цены угля. По его оценкам, в 2015–2018 годах общий убыток Новочеркасской ГРЭС составит около 8 млрд руб, а к 2021 году он вырастет до 20 млрд руб.

Чтобы покрыть убытки, станция получит дополнительную плату за мощность в качестве компенсации за отсрочку вывода энергоблоков из эксплуатации. Только за счет этого EBITDA  ОГК-2 прибавит около 10%, а чистая прибыль вырастет примерно на 20%, что должно заметно улучшить перспективы финансовых показателей компании.

Компанию назвали недооцененной

«ВТБ Капитал» внесет изменения в свою модель оценки ОГК-2 после принятия акта о надбавке и корректировки тарифов, но уже сейчас считает рыночную оценку ОГК-2 слишком низкой. Компания торгуется по EV/EBITDA за 2019 год на уровне 2,8x, а по P/E  — на уровне 3,4x, то есть с дисконтом в 20–35% даже к российским аналогам. В связи с этим «ВТБ Капитал» подтверждает рекомендацию покупать ее акции.

Приобретать бумаги ОГК-2 рекомендуют и большинство аналитиков, опрошенных Thompson Reuters (трое респондентов из четырех, оставшийся советует их держать). Они прогнозируют рост котировок обыкновенных акций компании в ближайший год на 56% к цене закрытия предыдущей основной сессии, до 0,56 руб. за бумагу.

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Важно следить сегодня: старт торгов «Европлана», акции «Магнита» и ЛУКОЙЛа 08:57 · 0
6 компаний могут объявить дивиденды в апреле. Что это за эмитенты 28 мар, 20:43 · 0
«Яндекс» до 30 апреля закроет первый этап сделки по продаже активов 28 мар, 20:16 · 0
Товарно-сырьевая биржа запустит фьючерсы на бензин для частных инвесторов 28 мар, 18:20 · 0
CNBC назвал Trump Media и Reddit новыми акциями-мемами 28 мар, 17:28 · 0
Сколько заплатят российские компании в новом дивидендном сезоне: прогноз «Синары» 28 мар, 15:55 · 0
Акции «Магнита» подорожали до максимума за шесть лет 28 мар, 14:11 · 0
Товарно-сырьевая биржа не увидела смысла в IPO и запланировала ребрендинг 28 мар, 14:00 · 0
Минфин разрешил прямые сделки на бирже в рамках закупок госкомпаний 28 мар, 13:19 · 0
JPMorgan предупредил об угрозе внезапного обвала рынка акций США 28 мар, 11:18 · 0
СПбМТСБ оштрафовала недобросовестных игроков почти на ₽20 млн с 2023 года 28 мар, 10:04 · 0
Петербургская товарная биржа запланировала торги мясом и маслом 28 мар, 09:35 · 0
Книга заявок на IPO «Европлана» была переподписана в четыре раза 28 мар, 09:02 · 0
Важно следить сегодня: акции АЛРОСА, индекс Мосбиржи, IPO «Европлана» 28 мар, 08:57 · 0