Акции «Башнефти» слишком дешевы. Хороший момент для инвестиций
0
Акции «Башнефти» слишком дешевы. Хороший момент для инвестиций
Стоимость привилегированных акций «Башнефти» с июня снизилась на 1%, в то время как цена нефти в рублях выросла на 12,4%. В «БКС Брокер» ждут роста акций в ближайшие полгода благодаря увеличению прибыли и дивидендов
Башнефть BANEP Купить ₽1 950 (+11,52%) Прогноз 12 мар 2019 К дате БКС Аналитик 51% Надежность прогнозов
Фото: Владислав Шатило / РБК

Аналитики «БКС Брокер» рекомендуют покупать привилегированные акции «Башнефти» около уровня 1740 руб. на срок до шести месяцев, то есть до момента публикации финансового отчета за 2018 год по МСФО. По расчетам экспертов, целевым уровнем для котировок акций станет отметка 1950 руб. Ожидаемая доходность сделки может составить 12% (или 24% годовых).

Данный актив выглядит одним из самых недооцененных в отрасли относительно текущей стоимости нефти в рублях, считают эксперты «БКС Брокер». С начала июня рост рублевой стоимости Brent составил 12,4%. За это же время отраслевой индекс нефтегазового сектора Micex O&G вырос на 11,0%, тогда как бумаги «Башнефти» напротив снизились на 1% к текущему моменту.

Фундаментальных причин для такого расхождения нет. Более того, «Башнефть» представила сильную отчетность по итогам второго квартала 2018 года, показав двузначные темпы роста по основным показателям. Чистая прибыль выросла вдвое относительно предыдущего года.

Фундаментальные показатели также говорит в пользу недооцененности компании. EV/ EBITDA  ниже среднеотраслевого значения два раза, а мультипликатор  P/E в три.

«Башнефть» является стабильной дивидендной фишкой. Дивидендная политика компании устанавливает минимальный коэффициент выплат на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО. Однако фактически в последние годы коэффициент выплат колебался в диапазоне 43-50% от чистой прибыли по МСФО. В пользу сценария сохранения высоких дивидендных выплат говорит присутствие в структуре акционерного капитала Республики Башкортостан, заинтересованной в сохранении дивидендной политики.

Среднеквартальная стоимость нефти в рублях в четвертом квартале может остаться около значений третьего квартала (4800 руб. за баррель), и в этом случает выручка по итогам 2018 года может вырасти на 36%, а чистая прибыль — на 68%, без учета поступлений от АФК «Система», отметили в «БКС Брокер».

При коэффициенте выплат 43% дивиденд может составить примерно 267 руб. на акцию. По расчетам экспертов, это обеспечивает дивидендную доходность 15,4% по текущим ценам. Ожидаемая дивидендная доходность значительно выше среднего значения по нефтегазовому сектору.

EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг расчетный показатель, позволяющий оценить уровень рыночной недооцененности или переоцененности акций. Обычно считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность компании оценивается путем сравнения значения мультипликатора компании с мультипликаторами конкурентов
Сравнение компаний: как найти инвестиционную идею Обучающие материалы
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Чтобы начать инвестировать, нужно открыть брокерский счет
Это можно сделать онлайн за несколько минут
Персональный инвестиционный советник
поможет достичь желаемой цели
Подробнее