Ботокс вне конкуренции. Зачем покупать акции Allergan
Акции фармацевтической компании Allergan, которая производит ботокс и грудные импланты, привлекательны для инвесторов, полагают аналитики «Открытие Брокер». По их мнению, бумаги компании сильно недооценены и могут подорожать на 31% за ближайший год.
В Morgan Stanley также считают, что акции компании достойны покупки. Недавно в банке подняли прогнозную цену бумаг Allergan на 12%. «Allergan все еще торгуется значительно ниже, чем другие крупные фармацевтические компании», — считают в Morgan Stanley.
Allergan — транснациональная фармацевтическая компания, входящая в десятку крупнейших в мире. Бизнес Allergan развивается по восьми основным терапевтическим направлениям: эстетическая медицина, дерматология, офтальмология, урология, гастроэнтерология, центральная нервная система, женское здоровье и противоинфекционные препараты.
Преимущества Allergan состоят в верной стратегии и безопасном, «защитном» характере ключевых сегментов портфеля — эстетической медицины и офтальмологии, уверены эксперты.
Ботокс и грудные импланты
«Allergan на протяжении многих лет остается крупнейшим производителем ботокса в мире с огромным отрывом от второго по доле конкурента, — отмечают в «Открытие Брокер». — И это несмотря на то, что сроки рыночной эксклюзивности и патентной защиты давно прошли. На мировом рынке ботокса доля компании составляет 70-90%».
Причины кроются в сложном технологическом процессе производства ботокса, жестком регулировании и лицензировании подобной продукции, а также в большом опыте Allergan в данном сегменте, объяснили аналитики.
Продажи ботокса, грудных имплантов и другой косметической продукции, предлагаемой Allergan, растут на 12-20% в годовом сопоставлении. В частности, во втором квартале 2018 финансового года чистая прибыль по ботоксу увеличилась на 14,1% по сравнению с прошлым годом.
Еще более сильную динамику показали доходы от второго по популярности препарата Allergan — Рестасиса. Он применяется для лечения синдрома сухого глаза: за отчетный период чистая прибыль по этому лекарству выросла на 16,7%.
Компания избавилась от дженериков
В недавнем прошлом руководство Allergan предприняло ряд верных стратегических шагов, считают в «Открытие Брокер». Компания вышла из сегмента продаж так называемых дженериков, продав этот бизнес израильской компании Teva, а вырученные средства направила на снижение долговой нагрузки. Впоследствии Teva, как и весь рынок дженериков, начала испытывать трудности из-за сильной конкуренции.
Дженерик — препарат, эквивалентный оригинальному, который могут производить и продавать другие компании после того, как истечет срок действия патента на производство оригинального лекарства.
Недавно стало известно, что Allergan продал относительно слабую дерматологическую франшизу. Это указывает на то, что менеджмент явно фокусируется на продуманной перестройке портфеля и вложении капитала в направления с наибольшей доходностью. Вероятно, в дальнейшем компания продаст некоторые другие франшизы компании, считают аналитики «Открытие Брокер».
Тем не менее, инвесторы все еще отчасти негативно воспринимают компанию: по мнению аналитиков, рынок недооценивает Allergan за относительно слабый в недавнем прошлом портфель разрабатываемых препаратов. Кроме того, игроки, по всей видимости, по-прежнему связывают компанию с индустрией дженериков, переживающей трудные времена.
