Сбербанк увеличил прибыль. Хороший момент для инвестиций
Сбербанк опубликовал результаты за июнь и за второй квартал 2018 по РСБУ. По мнению аналитиков «ВТБ Капитала», результаты хорошие:
- за отчетный квартал прибыль увеличилась на 3,1% квартал к кварталу и на 27,3% в годовом исчислении, до 202 млрд руб. (ROE – 23%), чему способствовал рост чистого процентного дохода (6,8% в годовом исчислении), чистого комиссионного дохода (26,7% в годовом исчислении) при относительно небольшом снижении чистой процентной маржи – на 4 б.п. квартал к кварталу, до 6,6%.
- стоимость риска поднялась до 222 б.п. с 99 б.п. в первом квартале 2018 года ввиду ослабления рубля и консервативной оценки показателя по РСБУ. При этом стоимость риска в июне осталась на уровне предшествующего месяца – 139 б.п.
- коэффициент достаточности капитала первого уровня снизился до 10,8%, общего капитала – до 14,6%, что было обусловлено по большей части состоявшимися в июне дивидендными выплатами, однако с капитализацией прибыли за первое полугодие 2018 по РСБУ коэффициенты остались бы на уровнях предыдущего месяца – 12,2% и 16,0% соответственно.
Как отмечают эксперты «ВТБ Капитала», опубликованная отчетность Сбербанка по РСБУ подтверждает прогноз по прибыли на 2018 год в размере 870 млрд руб., а также позитивную оценку перспектив роста стоимости акций банка.
Учитывая показатель ROE на уровне более 20% (по РСБУ) и потенциальную продажу DenizBank, которая может оказать положительный эффект на капитал Сбербанка в размере более 100 б.п, аналитики подтверждают свое мнение, что коэффициент дивидендных выплат по итогам 2018 года может быть увеличен до 50% – в этом случае дивидендная доходность составит 9% по обыкновенным акциям.
Прогнозная цена через 12 месяцев по обыкновенным акциям Сбербанка составляет 360 руб., ожидаемая полная доходность – 69%. Эксперты «ВТБ Капитала» сохраняют рекомендацию покупать акции банка.
