ИГ «Атон»: финансовые результаты «Фосагро» негативны для акций
«Операционные результаты являются сильными на наш взгляд, а квартальное производство соответствует солидным 26% от ожиданий компании на 2018 год. Хотя рост производства в целом ожидался после запуска новой линии по производству аммиака (мощностью 760 тыс.т.) и гранулированного карбамида (500 тыс.т.) летом 2017, мы считаем результаты позитивными для акций компании, поскольку доля продукции с высокой добавленной стоимостью (NPK/NPS) остается на уровне почти 50%, а прогноз на 2К18 оказался более оптимистичным, чем ожидалось, благодаря отложенному с 1К18 спросу. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по Фосагро на фоне роста спроса со стороны Китая и Индии, который должен помочь частично абсорбировать новые объемы от Ma'aden и OCP, ожидаемые на рынке в 2018», — писали ранее аналитики.
Финансовую отчетность прогнозировали как нейтральную. Но она не оправдала ожиданий: показатели EBITDA и чистой прибыли оказались ниже прогнозов рынка.
«Финансовые результаты «Фосагро» за первый квартал 2018 года в основном совпали с нашими ожиданиями, но значительно отстали от прогнозов рынка, поэтому мы считаем их умеренно негативными для акций. Тем не менее, мы отмечаем сильный рост EBITDA в квартальном выражении и свободный денежный поток , который приятно удивил, выйдя в плюс в первом квартале (1,5 млрд руб.) при сезонном снижении капзатрат и отсутствии значительного роста оборотного капитала», — заключили в «Атоне».
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.