0
0
Пора инвестировать в «Газпром». Хороший потенциал без риска санкций
Холодная погода и рекордные поставки в Европу, неотыгранный рост цен на газ и потенциальное ослабление рубля приведут к росту акций «Газпрома».
Во времена геополитической напряженности в Сирии и Иране, санкционного давления на Россию со стороны США и роста торгового протекционизма акции «Газпрома» ведут себя как защитный актив, и аналитики БКС рекомендуют купить бумаги на срок 90 дней.
Факторы за:
- «Газпром» как классический экспортер получает выгоду от ослабления рубля на фоне геополитической напряженности, торгового протекционизма и санкционного давления.
- Рост цен на энергоносители в последнее время в полной мере не отыгран.
- Компания является более защищенной от потенциальных санкций США из-за высокой интеграции в европейский энергетический рынок. Доля компании на рынке газа Европы превышает 30%.
- «Газпром» собирается побить прошлогодний рекорд по поставкам газа за рубеж. С начала года экспорт в дальнее зарубежье увеличился на 6,3% г/г. Также компания планирует нарастить добычу газа в 2018 году на 1%.
- Холодная погода в северном полушарии этой весной и отчеты о рекордных поставках газа в Европу позволяют надеяться на хороший финансовый результат по итогам первого квартала 2018 года.
- Компания уже рекомендовала выплатить акционерам 8,04 руб. в виде дивидендов по итогам 2017 года. По текущему курсу акций это обеспечит 5,5% дивидендной доходности.
- «Газпром» сообщил о намерении завершить строительство линейной части магистрального газопровода «Силы Сибири» в 2018 году. Поставки в Китай начнутся примерно через год, инвесторы могут заранее начать отыгрывать рост денежного потока.
- «Газпром» — одна из самых дешевых энергетических компаний на российском рынке. Коэффициент P/E=3,9х, EV/EBITDA= 4,4х (для сравнения, у НОВАТЭКа P/E=14,4х, EV/EBITDA=8,9х — чем меньше показатель, тем более недооценена компания).
Риски:
- Компания может столкнуться с противодействием относительно строительства магистрального газопровода «Северного потока 2», хотя ключевое разрешение от Германии уже получено,
- Анонс повышения капитальных затрат на новые, неучтенные рынком проекты. Увеличение капитальных затрат ведет к сокращению свободного денежного потока, что может негативно сказаться на дивидендах.