0 

Прибыль ММК упала на 28%. В чем причина?

За первые девять месяцев текущего года прибыль ММК снизилась на 28%. EBITDA потеряла 22%. В компании объяснили такие результаты снижением цен на сталь на мировом рынке
ММК MAGN Купить ₽62,96 (+72,35%) Прогноз 31 окт 2020 К дате Фридом Финанс Аналитик 60% Надежность прогнозов
Фото: ММК
Фото: ММК

За первые девять месяцев текущего года выручка Магнитогорского металлургического комбината (ММК) снизилась на 6,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года и составила $5,8 млрд. Чистая прибыль комбината — $768 млн. Это на 28% меньше, чем годом ранее, говорится в финансовой отчетности.

Доходы уменьшились из-за ремонта на доменном, конвертерном и прокатном производствах. Из-за этого снизились объемы проданной продукции.

Что происходит на рынке стали

Показатель EBITDA  уменьшился на 22%, до $1,46 млрд. По итогам девяти месяцев прошлого года он составил $1,88 млрд. В ММК объяснили это снижением цен на мировом рынке стали. Из-за этого комбинат сократил производство и понизил цены на металлопродукцию. Негативно на результате отразилось и удешевление железорудного сырья.

Впрочем, компания сумела ограничить снижение показателя. Для этого она увеличила долю продукции с высокой добавленной стоимостью до 49% и переориентировала продажи на внутренний рынок, который торгуется по ценам, превышающим мировые, говорится в отчетности.

Положительное влияние на прибыльность компании также оказали меры по повышению эффективности производства и оптимизация затрат. Эта стратегия принесла компании за указанный период $55 млн. При этом только за третий квартал сумма составила $15 млн. Свободный денежный поток  за девять месяцев сократился на 23%, до $610 млн.

Как компания реагирует на снижение цен

В третьем квартале компания показала лучшие результаты. В сравнении со вторым кварталом текущего года выручка ММК выросла на 0,5%, до $2 млрд. Компания добилась этого за счет падения цен на мировом рынке стали. Более низкий уровень цен привел к снижению цен реализации, а это побудило покупателей увеличить объемы закупок.

Чистая прибыль комбината составила $271 млн, оставшись на уровне прошлого квартала. На динамику повлияла прибыль от изменения валютных курсов и дополнительные отчисления в резервы на восстановление плодородия земель.

EBITDA относительно прошлого квартала прибавила 5,6% и составила $525 млн, обеспечив рост маржи EBITDA до 26,1%. Компания также сообщила, что сумела нарастить свободный денежный поток (FCF) почти в пять раз — до $289 млн. Помимо всего прочего, прирост FCF обеспечили мероприятия по повышению операционной эффективности и сокращение капитальных затрат.

Что отчетность говорит о дивидендах

По итогам работы за третий квартал 2019 года совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽1,65 на одну акцию. Тем самым компания компенсирует низкие дивиденды  за предыдущий квартал — ₽0,69, заметили в «Велес Капитале».

Новая сумма дивидендов эквивалентна 100% свободного денежного потока. Совет директоров увеличил дивиденды благодаря маленьким долгам компании, положительному денежному потоку и устойчивому финансовому положению бизнеса. По итогам девяти месяцев чистый долг ММК имеет отрицательное значение и составляет –$70 млн.

На момент публикации пресс-релиза ММК квартальная дивидендная доходность акций составляла 4,4%. Это существенно превышает доходность акций конкурентов — «Северстали» (3%) и НЛМК (2,5%) за третий квартал.

Что дальше

В четвертом квартале металлурги ожидают ухудшения финансовых показателей компании. К этому приведут сезонный спад активности покупателей на внутреннем рынке и снижение спроса на экспорт в условиях уменьшения цен на сталь, предупредили в ММК.

И все же компания способна увеличить рентабельность в этот период, уверен аналитик «Фридом Финанса» Александр Осин. Позитивное влияние на нее окажут более высокие цены продаж на внутреннем рынке, падение цен на основные ресурсы и высокая загрузка мощностей, производящих высокомаржинальную продукцию, считает Осин.

В качестве целевой цены по акциям ММК на 2020 год «Фридом Финанс» назвал ₽62,96. Это на 70% выше текущего уровня.

После выхода отчетности котировки ММК на МосБирже снизились на 0,58%. Консенсус Refinitiv советует покупать акции ММК, ожидая, что за ближайший год они подорожают на 29%, до ₽47,27.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Меняйте валюту быстро и выгодно Подробнее
ВТБ Мои Инвестиции
Работают профессионалы
Подробнее