0 

Как трудности «Боинга» поставили под угрозу бизнес российских металлургов

Российская металлургическая компания ВСМПО-АВИСМА попала в сложную ситуацию из-за Boeing. Американский самолетостроитель закупает у ВСМПО-АВИСМА титан. Запрет на полеты 737 MAX способен ударить по российскому поставщику
«ВСМПО-Ависма» VSMO Купить ₽18 500 (-19,84%) Прогноз 14 авг 2020 К дате Открытие Брокер Аналитик 53% Надежность прогнозов
Фото: ВСМПО-АВИСМА
Фото: ВСМПО-АВИСМА

Российский металлургический гигант ВСМПО-АВИСМА оказался под угрозой снижения доходов. Аналитики, опрошенные РБК Quote, допустили, что компания начнет меньше продавать титана. Это связано с проблемами главного покупателя металлов ВСМПО-АВИСМА — самолетостроителя Boeing.

Основные потребители продукции ВСМПО-АВИСМА — это «Боинг» и «Аэробус». Российская компания сильно зависит от поставок этим клиентам. И если «Аэробус» работает в штатном режиме, то у Boeing начались серьезные трудности с продажами самолетов из-за модели 737 MAX.

Их эксплуатация запрещена по всему миру как минимум до конца года. Полеты запретили после авиакатастроф в Эфиопии и в Индонезии в 2018 году. Этот запрет способен ударить по бизнесу поставщиков «Боинга» по всему миру. До сих пор ВСМПО-АВИСМА удавалось избегать падения доходов, но тесная связь с Boeing ставит под угрозу всю бизнес-модель. Американцы продолжают строить авиалайнеры, но в ближайшее время могут сократить производство.

В чем проблема ВСМПО-АВИСМА

По итогам первого полугодия 2019 года ВСМПО-АВИСМА удалось сохранить положительные финансовые показатели. Чистая прибыль выросла на 25%, до $210 млн. Выручка увеличилась на 3%, до $814 млн.

Однако прибыль от операционной деятельности сократилась на 15%. Увеличение доходов в отчете больше связано с ростом цен на титан, чем с повышением эффективности компании, допустил аналитик «Инстант Инвеста» Роман Жаткин.

Жаткин сопоставил ВСМПО-АВИСМА с другими российскими металлургическими компаниями. По сравнению с НЛМК, «Русалом», «Северсталью», ММК, ТМК и «Мечелом» производитель титана не выглядит привлекательным для инвесторов, а акции переоценены, считает эксперт.

Почему никто не ждет санкций против компании

Виталий Манжос из «Алго Капитала» считает, что ВСМПО-АВИСМА — это сильный экспортер. Продукция компании широко востребована за рубежом — а потому ВСМПО-АВИСМА вряд ли подпадет под санкции.

После истории с алюминиевой компанией «Русал» западные страны стали более осмотрительны в этом отношении, заявил Манжос. Что касается дивидендов, то в течение нескольких предыдущих лет компания стабильно выплачивала полугодовые и финальные дивиденды  .

В «Алго Капитале» ожидают, что цена акций вырастет примерно на 5%, до ₽18 тыс. за штуку к июню 2020 года. В «Калита Финансе» также предполагают, что котировки достигнут ₽18 тыс. По мнению экспертов, это может произойти уже в первом квартале следующего года. Дивидендная доходность ожидается в районе 9–10%.

Как потенциальная рецессия  повлияет на котировки

Аналитик Дмитрий Голубовский из «Калита Финанса» рассматривает акции ВСМПО-АВИСМА в качестве защитной инвестиции  . Он советует покупать акции титановой компании, но предупреждает о рисках.

В мировой экономике может начаться циклический спад в течение трех лет, что, в свою очередь, приведет к снижению зарубежного спроса. Однако в краткосрочной перспективе инвестиции в ВСМПО-АВИСМА могут стать выгодными благодаря стабильным ценам и спросу на титан, а также высокой дивидендной доходности.

Аналитики из «Открытия Брокер» ждут увеличения котировок на 8%. Эксперты считают, что цена акций вырастет до ₽18,5 тыс. за штуку к августу следующего года.

Ключевой аргумент в пользу инвестиций

В конце августа 2019 года ВСМПО-АВИСМА объявила о том, какие выплатит дивиденды. Согласно дивидендной политике, компания старается платить не менее 10% от чистой прибыли по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ). Но обычно производитель титана направляет на дивиденды практически всю прибыль. Это полугодие не стало исключением.

За первые шесть месяцев чистая прибыль ВСМПО-АВИСМА по российским стандартам достигла ₽12,8 млрд. И за первое полугодие 2019 года компания заплатит акционерам ₽884 на одну обыкновенную акцию, это около 10% дивидендной доходности. Дата закрытия реестра — 11 октября 2019 года.

Роман Жаткин из «Инстант Инвеста» считает, что единственная причина, по которой можно купить акции ВСМПО-АВИСМА, это дивиденды.

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Самые выгодные курсы валют всегда на бирже
ВТБ Мои Инвестиции
Работают профессионалы
Подробнее