До отчетности «Юнипро» осталось шесть дней. Еще не поздно вложиться
В ближайшее время котировки энергетической компании «Юнипро» ждет рост, считают аналитики «ВТБ Капитала». По их мнению, компания будет наиболее привлекательным активом в российском электроэнергетическом секторе на горизонте ближайших трех месяцев.
Через шесть дней, 12 марта, «Юнипро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2018 год. А 18 марта немецкий концерн Uniper — материнская для «Юнипро» компания — представит свой взгляд на перспективы российского рынка.
Эти события способны дать импульс к росту котировок, так как «Юнипро» должна показать более высокую прибыль, чем планировалось, убеждены в «ВТБ Капитале».
Почему аналитики ждут роста
Производственные результаты «Юнипро» за четвертый квартал 2018 года уже опубликованы — и они оказались лучше ожиданий аналитиков. В частности, объем выработки электроэнергии вырос на 11% год к году. По итогам 2018 года объем выработки снизился лишь на 3% по сравнению с падением на 8,3% за девять месяцев 2018 года.
Пока не вышедшие финансовые результаты должны превысить ожидания, убеждены в «ВТБ Капитале». «Мы прогнозируем увеличение выручки на 1% в годовом выражении, до ₽77,4 млрд. Скорректированная EBITDA, по нашим расчетам, снизится на 41% в номинальном выражении, однако без учета выплаты страховки показатель повысился бы на 2%, до ₽27,4 млрд», — считают аналитики. В самой «Юнипро» планировали добиться EBITDA на уровне ₽26–27 млрд.
Чем важны дивиденды
Согласно заявлениям финансового директора «Юнипро», в рамках новой дивидендной политики компания может устанавливать ожидаемый уровень дивидендов в абсолютном выражении на среднесрочный период. «Как мы полагаем, установление коэффициента дивидендных выплат на отметке 100% на следующие три-четыре года дало бы импульс к росту котировок «Юнипро», — написали в «ВТБ Капитале».
Такое обязательство будет учитывать ожидаемое повышение дивидендов после возобновления производства на Березовской ГРЭС. Тогда проекты ДПМ-2 придется финансировать за счет привлечения долга и амортизации, считают в «ВТБ Капитале». «В этом сценарии совокупная дивидендная доходность в период с 2020 по 2024 год составила бы 60% — беспрецедентно высокий показатель, обеспечивающий инвестиционную привлекательность компании», — добавили аналитики.
В последние три года котировки «Юнипро» держались в диапазоне ₽2,3–2,8 за одну акцию благодаря предсказуемым дивидендам в отсутствие роста прибыли. «Мы полагаем, в 2019 году инвесторы должны обратить внимание на «Юнипро» как на компанию с уникальным инвестиционным потенциалом. До возобновления производства на Березовской ГРЭС остается всего шесть месяцев, а последние изменения в дивидендной политике внесут ясность относительно выплат акционерам — самых высоких в отрасли — на горизонте трех лет», — подчеркнули в «ВТБ Капитале».
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
