Компания-донор. Как миноритарию заработать на акциях «Башнефти»
Расчетная дивидендная доходность привилегированных акций «Башнефти» — одна из самых высоких не только в нефтегазовом секторе, но и на всем рынке российских акций. В этом уверены аналитики «КИТ Финанса», рекомендующие покупать эти бумаги при снижении в район ₽1800 за акцию и ниже. Эксперты считают, что в таком случае инвесторы смогут получить 19%-ную доходность.
В «КИТ Финансе» не исключают, что дивидендные выплаты за 2018 год вновь составят 50% чистой прибыли по МСФО. Так уже было в 2017 году. При реализации дивидендного прогноза акции компании могут подорожать до 2200 руб. в течение первого полугодия.
«Башнефть» остается фактическим «кошельком» для «Роснефти», которой принадлежит компания, заявили в «КИТ Финансе». Аналогичную роль «Башнефть» играет для бюджета республики Башкортостан, в которой зарегистрирован бизнес, констатировали аналитики.
В начале года в СМИ появились сообщения том, что через дивиденды и займы «Роснефть» забрала себе уже две трети суммы, потраченной на покупку контрольного пакета акций «Башнефти».
Нефтяная компания «Башнефть» была сформирована на базе крупнейших предприятий топливно-энергетического комплекса Башкортостана. В состав компании вошли заводы, специализирующиеся на добыче и переработке нефти, производстве и реализации нефтепродуктов и продуктов нефтехимии. Сейчас в промышленной эксплуатации «Башнефти» находится более 180 месторождений.
Согласно дивидендной политике, «Башнефть» должна выплачивать дивиденды из расчета 25% чистой прибыли по МСФО. Фактически, после перехода контрольного пакета акций к «Роснефти» она платит 50% прибыли со следующими оговорками:
- дивиденд за 2016 год был перенесен и выплачен формально как промежуточный дивиденд за девять месяцев 2017 года. Однако выплаченная сумма соответствует 50% чистой прибыли по МСФО за 2016 год
- сумма, направленная на выплаты за 2017 года, близка к 50% совокупной чистой прибыли за 2017 год, скорректированной на ₽100 млрд, полученных по итогам выигранного судебного процесса с АФК «Система».
В том случае, если дивидендные выплаты за 2018 год вновь составят 50% чистой прибыли по МСФО, дивиденд на акцию составит ₽280, подсчитали в «Кит Финансе». Дивидендная доходность привилегированных акций «Башнефти» аналитики оценили в 15,2%. Эксперты допустили, что рано или поздно в виде дивидендов будут распределены и ₽100 млрд, полученные «Башнефтью» в 2017 год от АФК «Система», что удвоит выплату акционерам. Однако вероятность такого развития событий не высока, предупредили авторы инвестидеи.
«В отличие от «Сургутнефтегаза» дивиденды «Башнефти» не подкреплены уставом, а дивидендная политика не предполагает 50%-ные выплаты. Выплата меньшей доли чистой прибыли — главный риск для владельцев акций компании», — указали в «КИТ Финансе».
Финансовые результаты компании по МСФО за третий квартал 2018 года оказались сильными. Чистая прибыль «Башнефти» выросла за девять месяцев более чем в 1,7 раза по сравнению с прошлым годом, до ₽74,6 млрд руб., а выручка увеличилась на 35%, до ₽643 млрд. Результаты за четвертый квартал и весь 2018 год компания опубликует 18 марта 2019 года.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
