«Велес-Капитал» понизил рекомендацию по «РусГидро». Стоит ли вкладываться
Аналитики «Велес-Капитала» понизили целевую цену обыкновенных акций «РусГидро» на горизонте года с 0,82 руб. за бумагу до 0,67 руб. При такой цене потенциал снижения к текущей цене (0,69 руб.) составит 3%. Рекомендация понижена до «держать».
Поводом для понижения целевой цены и рекомендации по бумаге стали операционные и финансовые результаты за I квартал, а также предстоящая допэмиссия акций и риск увеличения капитальных затрат, объясняет профильный аналитик «Велес-Капитала» Алексей Адонин. «Конференц-звонок не привнес ясности относительно будущих перспектив продажи пакета «Интер РАО», а рисков, которые могут материализоваться в краткосрочной перспективе, по-прежнему много», — пишет он в своем обзоре.
Краткосрочные перспективы выглядят туманными из-за отсутствия конкретики по большому числу проектов компании. Во-первых, «РусГидро» заняла выжидательную позицию касательно участия в завершении строительства Тайшетского алюминиевого завода совместно с «РусАлом». Во-вторых, существует вероятность допэмиссии в размере 13 млрд руб. для строительства ЛЭП Певек-Билибино. В-третих, для финансирования восстановления Загорской ГАЭС-2 компания, возможно, тоже прибегнет к допэмиссии, считает Адонин. Помимо этого он прогнозирует усиление кредитной нагрузки «РусГидро» из-за необходимости финансирования возросших капитальных расходов.
Если рассматривать более долгосрочную перспективу, нет гарантий того, что компания сможет выйти из форварда с банком ВТБ с прибылью, поскольку, помимо прочего, финальный взаиморасчет будет зависеть от цены акций компании, отмечает аналитик «Велес-Капитала». Чем она будет ниже, тем больше компания будет платить банку.
