ЦБ: инфляционные ожидания россиян резко снизились до 12,9%
Инфляционные ожидания населения России в марте 2025 года снизились сразу на 0,8 п.п., до 12,9% по сравнению с февралем, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 3 по 13 марта 2025 года. Это минимальное значение с сентября 2024 года — тогда ожидания были на уровне 12,5%.
Ожидаемая населением в течение ближайших 12 месяцев инфляция во второй раз подряд показала снижение. В феврале 2025 года россияне давали оценку инфляции на год вперед на уровне 13,7%, в январе 2025 года — 14%.
При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в марте сохранилась на уровне февраля и составила 16,5%.
Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями снизились с 11,3% в феврале до 11% в марте, у респондентов без сбережений — с 15,2% до 15,1%.
Оценка уже наблюдаемой инфляции у участников опроса без сбережений в марте выросла до 18,8% (в феврале было 18,4%), оценка респондентов со сбережениями не изменилась и сохранилась на уровне февральских показателей (13,6%).
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 4 по 10 марта вырос на 0,11% против 0,15% за предыдущую неделю. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция составила 10,11% против 10,07% неделей ранее.
Финансовые аналитики, которых каждый месяц опрашивает Банк России, в марте ухудшили прогноз по инфляции — в среднем за 2025 год она, как ожидается, окажется на уровне 7%, что хуже февральского прогноза (6,8%). На следующий год эксперты ожидают замедления инфляции до 4,8% против 4,6% в феврале, при этом прогноз по достижению цели остается прежним — 4% инфляция достигнет в 2027 году. В то же время сам регулятор ожидает достижения таргета по инфляции — 4% — уже в 2026 году.
Инфляция снижается по сравнению с локальным пиком декабря, отмечает старший аналитик УК Первая Наталья Ващелюк. В январе инфляция уменьшилась до 10,7%, в феврале, по предварительным недельным оценкам, примерно до 8%. «Нужно отметить, что уровень инфляции остается высоким даже после снижения. Для оценки устойчивости снижения инфляции, как представляется, необходимо больше времени», — добавила она.
«Новости определенно хорошие», — сказала главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец, комментируя снижение ожиданий населения по инфляции.
«Инфляционные ожидания населения спустились до минимума с сентября — лучше, чем мы предполагали в прогнозах. Укрепление рубля могло сыграть заметную роль, как и возросший геополитический оптимизм. В совокупности с улучшением ценовых ожиданий компаний повышаются шансы на то, что ЦБ смягчит свой сигнал в пятницу, для начала убрав указание на вероятность дальнейшего повышения ставки», — добавила она.
«Согласно нашим прогнозам, инфляция в феврале ожидается на уровне 0,8% м/м, или около 10% в годовом выражении. Несмотря на замедление недельной инфляции до 0,15% н/н, годовые показатели до сих пор не демонстрируют устойчивой тенденции к снижению ценового давления», — заметил начальник отдела инвестиционной экспертизы «ТКБ Инвестмент Партнерс» Иван Журавлев.
Кредитная активность замедлилась, но на динамике денежных агрегатов это пока не отразилось — рост денежной массы остается вблизи локального максимума, сильно выше таргета ЦБ, уточняет Журавлев. Он считает, что именно устойчивое снижение денежных агрегатов будет сигналом для ЦБ об устойчивом замедлении инфляции.
Банк России 14 февраля 2024 года сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых и сообщил, что на следующем заседании будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.
В пятницу, 21 марта, Банк России снова примет решение по ключевой ставке. Подавляющее большинство участников опроса «РБК Инвестиций» (19 человек из 21) придерживаются мнения, что ЦБ снова сохранит ключевую ставку на прежнем уровне — 21%. При этом они добавляют, что главной интригой текущего заседания станет сигнал о возможной смене траектории ЦБ на смягчение.
Согласно среднесрочному прогнозу Банка России, с 17 февраля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,7–22,1%, а средняя за год — 19–22% годовых (ранее на 2025 год ЦБ закладывал среднюю ключевую ставку в диапазоне 17–20% годовых).
Кроме того, был повышен прогноз по инфляции. По мнению регулятора, годовая инфляция в 2025 году с учетом проводимой денежно-кредитной политики снизится лишь до 7–8%, а в 2026 году вернется к 4% и в дальнейшем останется на этом целевом уровне. Ранее регулятор прогнозировал, что в 2025 году инфляция составит 4,5–5%.
Зампред Банка России Алексей Заботкин на прошлой неделе отметил, что и инфляция, и инфляционные ожидания начинают показывать признаки снижения. Тем не менее он повторил жесткий сигнал регулятора о том, что на ближайшем заседании ЦБ будет оценивать возможность повышения ключевой ставки.
«Совет директоров 14 февраля дал сигнал, что на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения [ключевой ставки]. Те данные, которые поступили за последний месяц с середины февраля, как-то значимо картину не меняют, в том числе потому, что времени немного прошло», — сказал Заботкин.
