Инвестиции
Что это значит·
0
0

Новые правила работы ПИФов развернули ход торгов. Почему рынок падает

Эксперты объяснили влияние на индекс Мосбиржи новых правил работы ПИФов
Новый закон об ослаблении запрета на сделки ПИФов и ребалансировка портфелей фондов вызвали распродажи на российском рынке. С чем еще связано падение — «РБК Инвестиции» разбирались вместе с экспертами
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Российский рынок акций начал резкое падение вечером. Индекс Мосбиржи завершил основную торговую сессию снижением на 0,95%, до 3264,97 пункта.

В первой половине дня рынок не демонстрировал ярко выраженной динамики, теряя незначительные сотые процентов. При этом индекс Мосбиржи снижался в последние несколько сессий после резкого выхода из полугодового боковика и превышения отметки 3300 пунктов.

Индекс МосБиржи IMOEX
3 183,68 (-1%)
Все время
График...

Однако все изменилось в 16:39 мск — с этой минуты и к концу основных торгов индекс упал на 0,95%, то есть основная часть обвала пришлась именно на отрезок времени после 16:39 мск. Незадолго до этого, в районе 16:20 мск, на официальном интернет-портале правовой информации был опубликован указ президента № 199 от 19.03.2024. Этот документ скорректировал действие другого указа, согласно которому граждане недружественных стран не могут продавать акции стратегических предприятий. С сегодняшнего дня из-под запрета указа № 520 выведены сделки ПИФов, в активах которых есть акции в стратегических компаниях в пределах 1% от капитала.

Указ № 520 от 5 августа 2022 года запрещает нерезидентам из недружественных России стран продавать активы, кроме как по специальному разрешению главы государства. Из-за того что среди пайщиков есть нерезиденты, российские управляющие компании потеряли с августа 2022 года возможность управлять портфелями ПИФов в соответствии со стратегиями, так как им было запрещено покупать и продавать российские акции стратегических предприятий, подпадающих под действие 520-го указа. Действие указа было продлено до 31 декабря 2025 года.

Список ценных бумаг  , которые Московская биржа  относит к бумагам стратегических предприятий, на текущий момент содержит более 90 наименований. В него включены бумаги из котировального списка первого уровня, в том числе более трети акций из индекса Мосбиржи. В частности, бумаги «Газпрома», АЛРОСА, «Аэрофлота», «Сургутнефтегаза», ВТБ, «Интер РАО», «Роснефти», «Татнефти», «Транснефти», «Полюса», «ФСК — Россети» и др.

По оценке НАУФОР на июнь 2023 года, подобных фондов было 287, в них пайщиками являются более 8,6 млн российских резидентов и 21 тыс. нерезидентов. Совокупная стоимость чистых активов — ₽1,05 трлн.

Причиной для разворота могла стать ребалансировка портфелей в перевешенных акциях, которые нельзя было продавать из-за действия указа по продаже стратегических предприятий у недружественных лиц, сообщил один из профессиональных участников рынка.

По мнению директора по инвестициям «БКС Мир инвестиций» Михаила Кузина, падение рынка связано с подписанием президентом Путиным указа, который вывел из-под запрета действия указа № 520 сделки ПИФов, в активах которых есть акции в стратегических компаниях в пределах 1% от капитала. «Многие акции стратегических предприятий прилично выросли и превысили нормативные ограничения, поэтому при возобновлении возможности сократить доли стратегических предприятий это является обязательством УК», — добавляет Кузин. Однако, по его мнению, это окажет кратковременное действие и за несколько дней оно будет отыграно.

Инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин также считает, что подписание указа добавило волатильности  рынку. Эксперт, в частности, отмечает резкие распродажи больших объемов акций «Роснефти» (-3,35% на 19:25 мск) и «Газпром нефти» (-4,25%) во второй половине дня.

Директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий подтвердил «РБК Инвестициям», что управляющие действительно начали перебалансировку портфелей, однако, по его словам, влияние этого фактора на рынок сильно преувеличено. «Мы начали приводить структуру фондов согласно требованиям правил фонда. Это обязанность управляющих. Рынок сильно переоценивает объемы продаж и эффект от снятия ограничений на рынок. Это качественно улучшит управление фондами, но не будет давить на рынок. Ребалансировку планируем проводить в срок до пяти дней», — рассказал Русецкий.

«РБК Инвестиции  » провели сравнение баз расчета индекса Мосбиржи на 5 августа 2022 года и 19 марта 2024 года. Практически у всех крупных УК есть ПИФы, которые, согласно стратегиям, должны повторять состав и динамику индекса Мосбиржи. Таким образом, перебалансировка подобных фондов потребует от управляющих ряд бумаг продать, а ряд других бумаг, наоборот, купить, чтобы доли бумаг в индексе и в ПИФе совпадали.

Например:

  • доля акций «Газпрома» 5 августа 2022 года в индексе Мосбиржи составляла 10,39%, а сегодня — 10,88%;
  • ЛУКОЙЛ — было 14,01%, стало 14,61%;
  • «Роснефть» — было 3,83%, стало 2,27%;
  • НОВАТЭК — было 6,21%, стало 3,04%;
  • ВТБ — было 0,84%, стало 0,89%;
  • «Татнефть» (обыкновенные) — было 2,75%, стало 5,65%;
  • «Татнефть» (привилегированные) — было 0,54%, стало 1,05%.

Из этих акций, изменение долей которых мы выборочно изучили, управляющие должны докупить в ПИФы на индекс Мосбиржи бумаги «Газпрома», ЛУКОЙЛа, ВТБ, «Татнефти». Сократить доли, то есть продать, управляющие должны в бумагах «Роснефти» и НОВАТЭКа.

Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к. э. н. Олег Абелев, наоборот, считает, что закон, разрешающий проводить сделки ПИФов с пакетами в стратегических компаниях оказал не такое существенное влияние на рынок. По его словам, участники рынка просто фиксировали свои позиции после периода активного роста индекса Мосбиржи.

Павел Веревкин, помимо прочего, обращает внимание, что резкое усиление продаж на российскому рынке совпало со временем публикации новостей о том, что Франция готовит военных для отправки на Украину. «Инвесторы справедливо опасаются еще большего обострения в зоне СВО», — считает Веревкин.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
В Промсвязьбанке обновили подборку акций для краткосрочных инвесторов 17 июн, 20:33 · 0
Баффет сократил ставку на главного конкурента Tesla на рынке электрокаров 17 июн, 19:31 · 0
ЦБ установил курсы доллара и евро на 18 июня без биржевых торгов 17 июн, 17:28 · 0
Акции «Мать и дитя» ушли в минус после роста почти на 30% 17 июн, 17:23 · 0
Индекс ОФЗ обновил минимум с марта 2022 года 17 июн, 14:19 · 0
Лондон вновь отобрал у Парижа титул крупнейшего фондового рынка Европы 17 июн, 13:10 · 0
Ковбои и акции: зачем Техасу собственная биржа
Угрожают ли санкции против Мосбиржи обмену активами. Позиция «Инвестпалаты» 17 июн, 11:01 · 0
Акции «Мать и дитя» взлетели на 30% на первых торгах после конвертации 17 июн, 10:10 · 0
ЦБ отозвал лицензию у Автоградбанка. Что делать его вкладчикам 17 июн, 09:38 · 0
«Риск сокращения экспорта». Как санкции США скажутся на компаниях
Важно следить сегодня: индекс Мосбиржи, акции «Мать и дитя» 17 июн, 08:54 · 0
Большой дивидендный сезон в России: кто, сколько и когда заплатит 16 июн, 10:10 · 0
Шоколадный шок: когда закончится кризис на рынке какао-бобов