В России впервые может пройти IPO лизинговой компании: что это за отрасль
Компания «Европлан» работает на рынке лизинга, причем, в отличие от многих игроков, сконцентрирована на конкретном участке — на автолизинге, такой лизинг называют розничным, хотя это продукт не для розницы.
Согласно отчету «Эксперт РА», общий объем нового бизнеса всего лизингового рынка по итогам 2023 года составил рекордные ₽3,59 трлн (+81% к 2022 году). Конечно, это произошло на фоне низкой базы 2022 года, но даже если сравнивать с докризисным 2021-м, рост составил 57%.
Розничный лизинг вырос на 73%. Вообще, доля розничных сегментов показывает рост уже пять лет подряд, порядка 66% от розничных сегментов занимает автолизинг. В 2023 году грузовой транспорт показал двукратный рост нового бизнеса к 2022 году, а легковые автомобили и автобусы — немногим менее 80%.
Кроме розничного лизинга, есть еще и корпоративный сегмент, куда входят сделки с железнодорожной техникой, судами, самолетами, сложной техникой.
Но и розничный сегмент — это не ретейл. Это продукт для юрлиц. В объеме нового бизнеса всего лизингового рынка в стране лизинг для физических лиц занимает долю, равную всего 0,2%, указывают аналитики. Тогда как доля малого бизнеса составляет 55%, крупного — 28%, среднего — 15%, госучреждений — 1,8%.
«Покупки в лизинг пока не получили широкого распространения среди физических лиц — возможности для роста ограничивает необходимость уплаты НДС физическим лицом», — указывает директор по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА» Зоя Советкина.
По словам Даниила Болотских, ведущего аналитика «Цифра брокер», росту рынка лизинга способствуют отложенный спрос 2022 года и перестройка российской экономики. «В 2024 году лизинговый бизнес будет расти высокими темпами, но чуть медленнее, чем в 2023 году, за счет эффекта высокой базы 2023 года. Агентство НРА ожидает увеличения количества предметов лизинга, переданных клиентам, на 20%, до 700 тыс.», — объясняет Болотских.
Рынок лизинга в 2023 году показал темпы роста выше, чем российская экономика в целом. Так, объем нового бизнеса вырос более чем на 80%, а его доля в ВВП на конец прошлого года составила 2,1% против 1,3% годом ранее. «Основным драйвером рынка послужил автолизинг, занимающий более половины объема нового бизнеса», — объясняет Советкина.
Как работает лизинг авто
Лизинг — это альтернатива покупки автотранспорта и техники в кредит. В первую очередь это продукт для юридических лиц, «физикам» выгоднее автокредит в связи с особенностями российского налогового законодательства.
В остальном мире иначе: например, в США около трети от всех новых автомобилей «физиками» покупается именно с помощью лизинга, в Европе доля лизинга в продажах автомобилей не уступает американской. По обе стороны океана популярность лизинга с каждым годом растет: доля купленных таким образом автомобилей составляет 31% в Европе и 29% в США.
Несмотря на множество общих характеристик, автокредиты и лизинг авто принципиально отличаются друг от друга. Покупая автомобиль в кредит, клиент банка приобретает право собственности в момент заключения кредитного договора.
В случае лизинга право собственности — у лизинговой компании. Клиент ежемесячно платит лизинговые платежи и использует автомобиль. После окончания срока договора лизинга клиент может выкупить автомобиль по остаточной стоимости.
Главный плюс лизинга для юрлица — возможность легально сократить налоги за счет возмещения НДС и налога на прибыль. Кроме того, юрлицу оформить лизинг значительно проще, чем кредит, требуется меньше документов. Важно, что цена транспорта, как правило, ниже за счет скидки, которую лизинговая компания получает от поставщика и затем транслирует клиенту.
Перспективы рынка
По оценке «Эксперт РА», объем нового бизнеса российского рынка автолизинга (легковых и грузовых автомобилей) в 2024 году при оптимистичном сценарии составит ₽4,68 трлн (37% год к году), а при пессимистичном — ₽3,28 трлн (-4% год к году). Базовый сценарий «Эксперт РА» предполагает показатель ₽4,03 трлн, или прирост на 18% по сравнению с 2023 годом. Среднегодовой темп прироста объема нового бизнеса за период с 2022 по 2027 год при этом может достигать 31% в легковых автомобилях, а в грузовых — 25%.
При расчете сценариев развития рынка аналитики предполагали темпы роста ВВП страны, среднегодовой курс доллара, уровень инфляции и ключевой ставки. В «Эксперт РА» также отмечают, что показатель проникновения лизинга в структуру продаж автомобилей вырос и в легковом, и в грузовом транспорте. При этом потенциал роста не исчерпан: так, например, в ряде европейских странах этот показатель достигает 50%.
Спрос, по словам аналитиков, выше в первую очередь на новые автомобили: например, по итогам 2023 года порядка 80% в объеме нового бизнеса транспортного сегмента приходится на новые автомобили (легковые и грузовые).
На рынке предполагают, что если крупные инфраструктурные и автодорожные проекты продолжат реализовываться, то лизинг строительно-дорожной техники будет востребован, а одним из трендов 2024 года станет работа с ретейл-компаниями и маркетплейсами. Это приведет к росту продаж грузовиков и легкого коммерческого транспорта.
«В 2024 году мы ожидаем замедления динамики рынка, основное влияние окажет ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. Согласно нашему базовому прогнозу, по итогам текущего года темпы прироста нового бизнеса составят порядка 20%», — говорит Зоя Советкина.
Первый кандидат на IPO
Компания «Европлан» появилась на российском рынке в апреле 1999 года. На сегодняшний день является крупнейшей независимой лизинговой компанией в России. C 2017 года 100% акций принадлежит холдингу SFI, который консолидировал доли первоначальных финансовых инвесторов в компанию.
Как следует из финансовой отчетности «Европлана», по итогам 2023 года чистая прибыль компании увеличилась на 24,4% в годовом выражении, до ₽14,8 млрд.
У компании понятный и финансово устойчивый бизнес, который генерирует высокую отдачу на капитал (ROE около 40%), говорит аналитик УК «Ингосстрах- Инвестиции » Артем Аутлев. «Компания — один из лидеров на рынке лизинга. Прошлые кризисы «Европлан» преодолевал «с высоко поднятой головой», показывая хорошие финансовые результаты. Высокие ставки могут замедлить темпы роста бизнеса, а также увеличить расходы на обслуживание долга, но существенного негативного влияния на финансовые показатели в обозримой перспективе ждать не приходится», — считает эксперт.
«Привлекательность размещения будет зависеть, конечно же, от оценки, по которой компания будет выходить на биржу. Будем следить за официальными комментариями компании», — отметил Артем Аутлев.
Будущее IPO — первое среди лизинговых компаний, указывают эксперты. Поэтому размещение «Европлана» станет своего рода бенчмарком для компаний отрасли, которые также решатся разместить свои бумаги на бирже, говорит Аутлев.
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
