Инвестиции
Что это значит·
0
0

Бумаги QIWI на минимуме теряли 50%. Что ждет их дальше

Эксперты РБК дали прогноз по бумагам QIWI на Мосбирже
Расписки QIWI за день подешевели на Мосбирже в два раза после отзыва лицензии у QIWI Банка. «РБК Инвестиции» разбирались, повлияет ли это на сделку по продаже российских активов QIWI и какие перспективы у расписок дальше
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Что случилось

Утром 21 февраля ЦБ сообщил об отзыве лицензии у QIWI (КИВИ) Банка. Регулятор объяснил это нарушением законодательства, которое регулирует банковскую отрасль.

«Бизнес-модель банка в значительной степени была основана на проведении высокорисковых операций по электронным кошелькам и переводов, в том числе для теневого игорного бизнеса, криптообменников, а также переводов похищенных средств в пользу дропперов и других нелегальных финансовых услуг», — прокомментировали в пресс-службе ЦБ отзыв лицензии у QIWI Банка.

Регулятор отметил, что проводил с банком большую системную работу для снижения его вовлеченности в такие операции, но тот «постоянно использовал различные схемы и способы обхода» мер ЦБ.

Обвал расписок QIWI ускорился до 50% после возобновления торгов
Qiwi , NASDAQ , Банки и финансы , Акции
Фото:Михаил Почуев / ТАСС

Новость об отзыве лицензии привела к обвалу депозитарных расписок  QIWI на Мосбирже, из-за чего площадка дважды проводила дискретный аукцион. На минимуме котировки рухнули на 50%, до ₽240,5. К 18:26 мск бумаги скорректировалось до ₽317, что на 34,1% ниже уровня закрытия предыдущей торговой сессии. С 22 февраля Мосбиржа ввела запрет на короткие позиции против расписок.

QIWI QIWI
193 (-2,77%)
Все время
График...

Распродажи начались и на долговом рынке. В ходе торгов 21 февраля облигации  «КИВИ Финанс» серии 001Р-02 (КИВИФ 1Р02) в моменте снижались более чем на 60%, до ₽369,8, согласно данным Мосбиржи. По состоянию на 17:12 мск облигации торгуются на уровне 50,81% от номинала, или по ₽508, теряя 49,2% к уровню закрытия предыдущего дня.

Облигационный выпуск «КИВИ Финанс» был размещен в октябре 2023 года с погашением через четыре года (call-оферта в 2025 году). Объем выпуска составил ₽8,5 млрд. Выплата купонов осуществляется четыре раза в год, при этом ставка купона переменная — для 1–8 купонов RUONIA за седьмой день, предшествующий окончанию купонного периода, маржа +3,4%. Ближайшая купонная выплата по графику должна пройти 2 мая.

Несмотря на то что выпуск гарантирован оферентом АО «КИВИ», среди ковенантов (причин для досрочного погашения) нет «отзыва банковской лицензии». Бумага доступна только квалифицированным инвесторам.

Как отзыв лицензии повлияет на сделку по продаже российских активов QIWI

«На мой взгляд, расписки QIWI попали в идеальный шторм. Помимо крайне негативной новости об отзыве лицензии у КИВИ Банка, присутствуют давление новостей о разделении бизнеса и усиливающиеся распродажи российского рынка», — прокомментировал обвал котировок инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин.

В конце января QIWI объявила о закрытии сделки по продаже своих российских активов, куда входит в том числе QIWI Банк. Бизнес был продан бывшему генеральному директору QIWI за ₽23,75 млрд. По условиям сделки расчеты пройдут поэтапно: ₽11,875 млрд должны быть выплачены в течение четырех месяцев с момента заключения сделки, а вторая половина суммы (еще ₽11,875 млрд) будет выплачиваться четырьмя равными долями в течение следующих четырех лет.

На Московской бирже торгуются расписки Qiwi PLC — международной структуры, которая де-факто уже не владеет российским бизнесом QIWI, включая подпавший под отзыв лицензии банк.

После завершения сделки по продаже российских активов QIWI планировала выкупить с NASDAQ в общей сложности до 10% своих акций. Цена выкупа может составить до ₽581, итоговые параметры байбэка должны определить акционеры.

В инвестбанке «Синара» считают, что аннулирование лицензии QIWI Банка может, с одной стороны, поставить под угрозу исполнение сделки по продаже активов, а с другой — крайне негативно сказаться на бывшем бизнесе QIWI в России.

Аналитики проекта Market Power предположили, что пока QIWI не получила никаких средств за продажу российских активов, при этом в дальнейшем деньги за них могут вовсе не поступить.

«Таким образом, QIWI может оказаться в ужасном состоянии: без российского бизнеса и денег от его продажи. А для миноритариев это может означать, что ни байбэка, ни дивидендов (пусть они бы и не дошли до российских держателей, застряв в европейских депозитариях) не светит», — предупредили аналитики.

По их словам, для российского бизнеса срыв сделки тоже не сулит ничего хорошего, поскольку в такой ситуации он рискует остаться без банка и вряд ли кому-то будет нужен.

Впрочем, аналитик «Цифра брокер» Анна Буйлакова напомнила, что в сумме сделки — ₽23,75 млрд — учитывался дисконт за «неопределенность в связи с временными ограничениями Банка России на отдельные операции QIWI Банка». Эксперт полагает, что в соглашении были учтены также риски отзыва лицензии, поэтому это событие, вероятно, не должно привести к пересмотру цены сделки по продажи российских активов. Но Буйлакова все же не исключила, что новости об отзыве лицензии могут рассматриваться как форс-мажорные обстоятельства и из-за этого привести к пересмотру условий сделки.

Фото:Михаил Терещенко / ТАСС
Фото: Михаил Терещенко / ТАСС

Что будет с расписками QIWI

Павел Веревкин из «Алор Брокер» отметил, что сильные обвалы, как правило, сопровождаются техническими отскоками, поскольку одни участники торгов закрывают короткие позиции  , а другие покупают бумаги в надежде на этот самый отскок. Такая ситуация уже была в промежутке между 12:05 и 12:20 мск, когда котировки отскочили почти на 24%. Но Веревкин все равно не рекомендует открывать длинные позиции  по QIWI.

«На фоне кейса с разделением бизнеса и игнорированием интересов миноритариев мы рекомендуем не включать акции QIWI в шорт-лист инвестора и сконцентрировать свое снимание на других, более прозрачных инвестиционных идеях», — считает стратег.

«Для инвесторов этот кейс поучителен тем, что наглядно показывает наш давний тезис — вовсе не факт, что нужно покупать недооцененные акции. Возможно, акция недооценена по вполне объективным причинам, а шансов на раскрытие стоимости на самом деле немного», — отметили аналитики «Солид Брокер».

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Исключат ли расписки QIWI из индекса Мосбиржи

С 29 января Мосбиржа перевела расписки QIWI с первого в третий уровень листинга. Площадка сделала это в связи с появлением информации о продаже российского бизнеса. Перевод бумаг в третий уровень листинга сделал их менее доступными для неквалифицированных инвесторов, поскольку теперь им необходимо пройти специальное тестирование для торговли расписками компании. Но в индексе Мосбиржи QIWi пока остается. Сейчас расписки занимают в нем 0,26%.

В пресс-службе Мосбиржи не ответили на вопрос «РБК Инвестиций» о том, планируется ли исключение расписок QIWI из индекса Мосбиржи. Там отметили, что биржа  принимает решение о включении/исключении бумаг в индекс на основе рекомендаций индексного комитета.

Веревкин из «Алор Брокер» предупредил, что есть большой риск того, что при ближайшей ребалансировке расписки QIWI будут исключены из индекса Мосбиржи. Его состав будут пересматривать в марте.

Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Гарантия доходности и оплата криптовалютой: как купить жилье в Черногории
«Привидение с мотором»: какое оружие придумывает создатель Oculus Rift
2 мая — дедлайн для подачи декларации 3-НДФЛ. Инструкция по заполнению 10:00 · 0
Ошибки толстого пальца: как рынок несет потери из-за ляпа одного человека
История IPO в деталях: от Ост-Индской компании до бума на Мосбирже 09:00 · 0
$2,3 трлн к 2035 году: каковы перспективы у рынка космических технологий
«Яндекс», «Тинькофф», X5: подводные камни в бумагах вернувшихся компаний 13 апр, 10:00 · 0
С 13 апреля стало легче открыть счет в Казахстане. Что изменилось 13 апр, 09:00 · 0
Ferrari переходит на электрокары. Как они изменят компанию
Доля семи американских бигтехов в индексе S&P 500 подскочила до 30% 12 апр, 17:20 · 0
Цена нефти Brent превысила $92 за баррель впервые c 23 октября 12 апр, 16:57 · 0
Прогноз прототипа «Игры на понижение» об ускорении инфляции в США сбылся 12 апр, 16:10 · 0
«Займер» теперь на Мосбирже. Как прошел первый день торгов 12 апр, 15:20 · 0
Как конфликт с блогером приблизил Fisker к банкротству