Акции Henderson выросли почти на 9% в отсутствие корпоративных новостей
Акции сети магазинов мужской одежды Henderson в моменте подскочили на 8,94%, до ₽539,8. По состоянию на 14:13 мск рост замедлился до 3,35%, цена одной бумаги составила ₽512,1, свидетельствуют данные торгов на Московской бирже. Котировки подскочили в отсутствие значимых корпоративных новостей.
Утром в пятницу, 8 декабря, брокер «БКС Мир инвестиций» объявил о начале аналитического покрытия компании. Аналитики дали акциям рейтинг «покупать» и целевую цену в ₽810. С текущих уровней это предполагает рост примерно на 58%.
В «БКС Мир инвестиций» отметили, что Henderson выигрывает от снижения конкуренции на рынке и торгуется с привлекательной оценкой 3,5x по прогнозному мультипликатору EV/ EBITDA на 2024 год. «Это близко или ниже мультипликаторов продуктовых ретейлеров Х5 и «Магнит», несмотря на больший потенциал роста долгосрочно, по нашей оценке», — обратили внимание аналитики.
Мультипликатор EV/EBITDA — это соотношение рыночной стоимости компании вместе с суммой ее долга и EBITDA — прибыли без учета налогов, процентов по кредиту и амортизации. Индикатор показывает, сколько прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации нужно заработать компании, чтобы окупить свою рыночную стоимость. Чем меньше этот показатель, тем лучше для инвестора, так как выше вероятность, что компания недооценена.
Авторы обзора также упомянули планы Henderson по выплате дивидендов в рамках дивидендной политики. Она предполагает, что на выплату акционерам компания направляет не менее 50% от чистой прибыли при условии, что долговая нагрузка сохраняется на умеренном уровне (чистый долг / EBITDA менее 2,5х, по итогам первой половины 2023 года этот показатель был на уровне 1,9х). Периодичность выплат — дважды в год.
В «БКС Мир инвестиций» полагают, что в ближайшие 12 месяцев акционеры могут получить дивиденды суммарно в размере ₽37 на акцию, учитывая выплаты дважды в год. По текущим ценам это дает дивидендную доходность в 7,2%.
Аналитики предупредили также о потенциальных рисках в инвестиционном кейсе Henderson. К ним относятся возможные существенные колебания российского ВВП и курса доллара, потеря поставщиков, большинство из которых зарубежные, осложнение логистики и расчетов, а также эпидемиологические риски.
Ранее аналитики «Атона» в стратегии на 2024 год назвали Henderson одним из своих фаворитов. В брокерской компании считают, что бизнес-модель, сильный бренд и уход конкурентов позволит ретейлеру показывать в будущем сильные результаты. Авторы стратегии установили индикативную целевую цену для акций на уровне ₽825–890.
В ходе своего IPO на Мосбирже в начале ноября 2023 года Henderson привлекла ₽3 млрд. Акции разместили по верхней границе диапазона (₽600–675). В первую минуту торгов на Мосбирже бумаги подорожали на 8,89% по сравнению с ценой IPO — до ₽735 за штуку. Однако затем котировки пошли вниз, по итогам торгов акции упали на 0,75%, до ₽670. В последующие дни снижение продолжилось, на минимуме 5 декабря бумаги торговались по ₽476,1 (–29,49%% к цене IPO). И хотя на этой неделе бумагам удалось отыграть часть потерь, сейчас они стоят примерно на 24% дешевле, чем на IPO.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
