Почему растет курс доллара: эксперты объяснили взлет выше ₽93
Курс доллара на Московской бирже растет пятый день подряд, с 30 ноября рубль ослаб уже на 4,41%. На торгах 6 декабря курс валюты США поднялся выше отметки ₽93, достигнув на максимуме ₽93,34 за доллар. Курс евро к рублю также резко вырос и 5 декабря преодолел психологически значимую отметку в ₽100, закрепившись вблизи данного уровня.
По состоянию на 15:30 мск 6 декабря курс доллара скорректировался до ₽92,4 (+0,14% к закрытию предыдущего дня), курс евро опустился до ₽99,58 (–0,4%).
Эксперты рассказали «РБК Инвестициям», что ждет российскую валюту дальше.
Почему растет курс доллара и падает рубль
Ключевым фактором укрепления доллара на Мосбирже, по словам аналитиков, стало снижение объема продаж валюты на открытом рынке со стороны экспортеров, что объясняется окончанием налогового периода, который приходится на конец каждого месяца.
«Достижение ноябрьских максимумов по рублю на пике налогового периода, вероятно, было расценено участниками рынка как хорошая возможность для покупки зарубежной валюты на период сокращения предложения валютной ликвидности в начале нового месяца и в преддверии традиционного всплеска бюджетных рублевых расходов в конце года», — отметил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
Спрос на валюту повышается и из-за традиционного для конца года всплеска бюджетных трат на федеральном и региональном уровнях, а также предпраздничного роста спроса на иностранную валюту среди россиян, запланировавших на праздники поездки за рубеж, напомнил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
«В декабре у нас традиционно самые большие в году бюджетные расходы — в результате предложение рубля на рынке возрастает, часть идет на закупку импорта, а часть напрямую на закупку валюты», — подтвердил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он добавил, что в декабре многие собственники бизнеса и менеджеры выплачивают дивиденды и бонусы за год, которые нередко уходят в валюту и выводятся за рубеж.
Еще одним значимым для рубля фактором остается торговый баланс, отмечает аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Наталия Пырьева: «Укрепление национальной валюты, которое мы наблюдали в октябре-ноябре, было связано с улучшением оценки положительного сальдо счета текущих операций на фоне увеличения притока валюты в страну, в том числе за счет репатриации валютной выручки экспортерами».
Действующий механизм репатриации и обязательной продажи валютной выручки начал работать с 16 октября. Крупнейшие российские экспортеры обязаны в течение шести месяцев возвращать не менее 80% валютной выручки в российские банки, а затем продавать не менее 90% из этого объема на внутреннем рынке.
Объем продаж валютной выручки в ноябре и декабре может составить $12–14 млрд против $9,2 млрд в сентябре и $7,2 млрд в августе, прогнозировал ранее главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Также с 1 октября и до конца 2024 года в России действуют экспортные пошлины с привязкой к курсу доллара, а Банк России принял решение с 10 августа 2023 года до конца 2023 года не покупать валюту в рамках бюджетного правила. Регулятор планирует вернуться к этой практике в следующем году.
Аналитик также указала на то, что 5 декабря Минфин опубликовал данные по нефтегазовым доходам за ноябрь, которые показали, что поступления в бюджет от продажи нефти и газа сократились на 41% по сравнению с октябрем и составили ₽961,7 млрд. С поправкой на отсутствие в ноябре сборов НДД (налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья. — Прим. «РБК Инвестиций») сокращение выглядит не столь значительным — минус 7,8%, отметила аналитик: «Тем не менее снижение нефтегазовых доходов связано с падением цен на нефть и укреплением рубля, такой вот замкнутый круг».
Средняя цена на нефть марки Urals в ноябре 2023 года сложилась в размере $72,84 за баррель против $81,52 в предыдущем месяце, сообщил Минфин. В период с января по ноябрь 2023 года средняя цена российского топлива составляла $62,89 за баррель.
Процесс ускорения покупок валюты также могло спровоцировать очередное появление в информационном поле сообщений на тему возможных санкций против Московской биржи, считает Юрий Кравченко: «Так, ранее такой сценарий комментировала глава ЦБ, а накануне о готовности к реализации подобного риска сообщал представитель самой Мосбиржи».
Во вторник страны «Большой семерки» (G7 — Великобритания, Германия, Италия, Канада, Франция, Япония и США) анонсировали новый санкционный пакет против России, о его фактическом содержании станет известно 6 декабря, сообщает Reuters.
Ужесточение денежно-кредитной политики, охлаждение внутреннего спроса и сжатие импорта продолжает поддерживать рубль, считает аналитик «Цифра брокер» Наталья Пырьева. На плановом заседании 27 октября Банк России повысил ключевую ставку до 15%. Всего с июля 2023 года Центробанк поднял ставку уже на 650 б.п., с 8,5% до 15%. Зампредседателя Банка России Ольга Полякова ранее говорила о готовности регулятора повысить процентную ставку, если не будет наблюдаться устойчивого замедления инфляции и охлаждения инфляционных ожиданий.
Как долго будет расти курс доллара
Курс рубля сейчас находится на сбалансированном уровне, нет большого потенциала ни для его укрепления, ни для ослабления, полагает глава Сбербанка Герман Греф.
«При том сложившемся торговом балансе, который у нас сегодня, мы исследовали и импорт, и экспорт, нам кажется, сегодняшний курс рубля — он более-менее сбалансирован», — заявил Греф журналистам в рамках Дня инвестора Сбербанка. «В моменте фундаментальная стоимость рубля находится около ₽90 за доллар, плюс-минус. Поэтому мы не видим, честно говоря, большого потенциала для укрепления. Но не видим и большого потенциала для того, чтобы рубль как-то сильно ослаб», — сказал Греф.
В «Цифра брокер» также считают, что в перспективе до конца текущего года причин для значительного ослабления рубля нет. «Высокие ставки сохраняют привлекательность банковских депозитов и рублевых сбережений. А учитывая растущее инфляционное давление, вероятность того, что Банк России на заседании в декабре еще раз повысит ставки, высокая», — напомнила Наталия Пырьева.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев также ожидает, что Банк России на ближайшем заседании 15 декабря повысит ключевую ставку еще на 100–200 б.п., до 16-17%.
«В последнюю неделю декабря поддержку рублю окажет декабрьский налоговый период. Ожидаем, что российские экспортеры будут активнее продавать валюту и покупать рубли для расчетов с бюджетом. Российские компании обязаны до 28 декабря уплатить НДПИ, НДС, НДФЛ и другие налоги», — отметил Васильев.
«Ожидаем, что если санкционная тематика в ближайшее время не получит своего продолжения, доллар начнет встречать сопротивление на уровне выше ₽93. Затем рынок сфокусируется на ожидании очередного заседания Банка России: вероятность нового повышения ставки и сохранения жесткой риторики все еще играет в пользу рубля», — считает Юрий Кравченко.
Из-за падения в начале декабря котировок нефти марки Urals в среднесрочной перспективе можно ожидать сокращения валютной выручки российских нефтяников, говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. «Полагаем, что в декабре валютные поступления снизятся на 10–15% относительно уровней октября-ноября. Следовательно, укрепление курса рубля до конца года маловероятно», — считает аналитик.
Старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин также обращает внимание на еще одно событие, которое может ослабить рубль, — 25 декабря Россия выплатит купоны по своим еврооблигациям, что подтолкнет банки к покупке иностранной валюты, чтобы сбалансировать валютную позицию. «Не исключено, что сначала мы увидим повышение USD/RUB к ₽93 и только потом — снижение к ₽90 к самому концу года», — заключает экономист.
Каким будет курс доллара к концу декабря
-
«БКС Мир инвестиций», эксперт по фондовому рынку Дмитрий Бабин: «До конца года доллар способен вернуться в диапазон ₽92,5–94,5. У евро он будет находиться в границах ₽99,7–101,9, если на мировом рынке пара EUR/USD останется около текущего значения $1,078 за евро».
- «Цифра брокер», аналитик Наталия Пырьева: «По нашим оценкам, до конца текущего года курс рубля будет оставаться в диапазоне ₽88–-95 за доллар».
-
Совкомбанк, главный аналитик Михаил Васильев: «Мы полагаем, что рубль в декабре останется в диапазоне ₽90–95 за доллар, ₽97–103 за евро и ₽12,6–13,3 за юань».
-
ИК «Велес Капитал», начальник отдела анализа банков и денежного рынка Юрий Кравченко: «К концу года не исключаем повышенной волатильности на рынке, в среднем ожидаем движения пары в диапазоне ₽90–93».
-
ФГ «Финам», аналитик Александр Потавин: «Предполагаем, что курс валютной пары USD/RUB до конца 2023 года закрепится в районе ₽88–94 и, вероятно, сохранит эту стабильность до президентских выборов в марте 2024 года».
-
Инвестбанк «Синара», старший экономист Сергей Коныгин: «В декабре видим риски ослабления рубля ввиду сезонного всплеска спроса на иностранную валюту. Не исключено, что курс USD/RUB поднимется к ₽93, но к концу года вернется в район ₽90».
