Инвестиции
Новости·
0
0

АКРА увидела риск дефолтов на рынке облигаций из-за роста ключевой ставки

Эксперты АКРА: на рынке облигаций возможны дефолты из-за роста ключевой ставки
Вероятность дефолтов на рынке рублевых облигаций в течение ближайшего года не превышает 1,5%. Но возможный рост ставки повышает риски для компаний с высоким уровнем зависимости от рефинансирования
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Эксперты Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) не прогнозируют массовых дефолтов  на рынке облигаций в ближайшие месяцы при отсутствии новых «черных лебедей» на рынке облигаций. Об этом они написали в третьем выпуске бюллетеня долгового рынка, поступившем в «РБК Инвестиции  ».

При этом АКРА не исключает возможности возникновения дефолтов в будущем у компаний, имеющих проблемы с ликвидностью  , из-за роста стоимости рефинансирования на фоне возможного повышения ключевой ставки.

В третьем квартале 2023 года отказа от выполнения обязательств не было зафиксировано. В этот период произошел только технический дефолт ОАО «Агрофирма — племзавод «Победа», которое на неделю задержало выплату 10-го купона облигаций серии 001P-01 на сумму ₽24,3 млн. Обязательство не было своевременно исполнено в связи с возбуждением против компании исполнительного производства и ареста всех счетов.

В третьем квартале более 83% публичного долга было покрыто кредитными рейтингами. 80% от общего объема корпоративных размещений имеют рейтинги А- и выше. При этом количество повышений кредитных рейтингов эмитентов  опережает динамику их понижения. Это может свидетельствовать об устойчивости компаний в текущей экономической ситуации, подчеркивают в агентстве. Исходя из этого, вероятность однолетней дефолтности на рынке рублевых облигаций, по оценкам АКРА, не превышает 1,5%.

Количество эмитентов в разрезе рейтингов
Количество эмитентов в разрезе рейтингов (Фото: АКРА)

Кредитный рейтинг  облигаций — это оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании — эмитента облигаций выполнять обязательства по определенному выпуску облигаций.

Оценка дается в соответствии со специальной рейтинговой шкалой от A до D, где А — самые надежные выпуски, а D — в состоянии дефолта. Для того чтобы оценить, способен ли эмитент выполнять финансовые обязательства (выплачивать купонный доход, погасить номинальную стоимость и так далее), рейтинговые агентства анализируют финансовую отчетность компании и на основе имеющихся данных присваивают бумагам рейтинг.

Например, наивысший уровень кредитоспособности и надежности имеют компании с рейтингом AAA. Эмитенту, который находится в состоянии дефолта, присвоят рейтинг D.

Кредитный рейтинг облигаций и его отсутствие: что нужно знать инвестору
Облигации , Инвестиции , ЦБ
Фото:Shutterstock

До конца этого года в агентстве ожидают снижение объема первичных размещений на рынке из-за возможного роста ключевой ставки. При этом меньше всего будут размещаться эмитенты именно с низкими кредитными рейтингами.

«Понижение аппетита к риску и необходимость предоставления более высокой премии к «качественным эмитентам» будет идти в противофазу возможностям эмитентов с низким кредитным качеством», — прогнозируют в АКРА. В условиях жесткой монетарной политики, по мнению экспертов агентства, наибольшим спросом будут пользоваться бумаги с плавающим купоном (флоутеры).

Эксперты SberCIB: флоутеры принесут высокий доход на фоне роста ставок
Облигации , ОФЗ , Ключевая ставка , Доходность
Торговый зал Сбербанк CIB

Облигация с переменным купонным доходом, называемая также флоутер/флоатер (от англ. float — «плыть»), имеет переменную ставку купонного процента, который изменяется в зависимости от определенного показателя. Например, плавающая ставка может быть привязана к инфляции, ключевой ставке ЦБ, ставке однодневных межбанковских кредитов RUONIA, кривой бескупонной доходности ОФЗ и т. п. Чем выше ставка индикативного показателя, тем выше доходность по облигации  , и наоборот. Кроме того, в плавающем купоне также может быть предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона. Например, ставка купона = ключевой ставке + 5 п.п.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Apple обогнала Microsoft и вернула титул самой дорогой компании в мире 12:26 · 0
Акции «Аэрофлота» подорожали до максимума с середины февраля 2022 года 11:31 · 0
Догнать США: как Китай пытается перехватить лидерство в сфере ИИ
Акции Мосбиржи начали торги падением из-за дивидендного гэпа 11:07 · 0
Ждет ли американскую экономику кризис потребления — The Economist
Важно следить сегодня: отмена утренних торгов, рубль, индекс Мосбиржи и Yandex 09:05 · 0
ЦБ решил временно отменить утренние торги на Мосбирже 13 июн, 21:40 · 0
Валюта части инвесторов зависла из-за санкций. Каковы шансы ее вернуть 13 июн, 21:21 · 0
GameStop отложила собрание акционеров из-за ажиотажа на трансляции 13 июн, 21:03 · 0
Брокеры начали снимать ограничения на вывод валюты на банковские счета 13 июн, 20:44 · 0
Аналитики «Т-Инвестиций» назвали пять интересных акций после коррекции 13 июн, 18:53 · 0
«Юань обречен стать ориентиром». Что будет с рублем после новых санкций
«Цифра брокер» сообщил клиентам о возможной блокировке части валюты в НКЦ 13 июн, 18:10 · 0
ЦБ установил курсы доллара и евро на 14 июня впервые по новой методике 13 июн, 17:17 · 0