Курс доллара в июле 2023 года: стоит ли ждать новой волны роста
В июне курс доллара на Московской бирже устойчиво рос на фоне ослабления платежного баланса России, выхода иностранного бизнеса из российских активов и растущего спроса населения на валюту в сезон отпусков. Особенно сильно рубль ослабел по отношению к американской валюте в последнюю неделю месяца. 30 июня торги закрылись на отметке ₽89,55 за доллар, что на 10,89% больше уровней начала месяца.
Влияние на российскую валюту в прошлом месяце оказывали не только рыночные, но и политические факторы. В первые минуты торгов утром 26 июня доллар резко подскочил до ₽87,23, на 2,99% к закрытию предыдущего дня, так как участники торгов скупали валюту, отыгрывая события вокруг ЧВК «Вагнер». Однако впоследствии рубль компенсировал потери, связанные с политической обстановкой.
В конце июня курс доллара к рублю рос также на фоне окончания периода налоговых выплат у экспортеров и снижения мировых цен на нефть, связанного с опасениями из-за жесткой монетарной политики мировых центральных банков.
«РБК Инвестиции » выяснили у экспертов, что будет влиять на российскую валюту дальше, и собрали прогнозы по курсу доллара и курсу юаня на июль.
Как скажется на рубле политическая напряженность
«Политические потрясения, произошедшие 24 июня, на курсы валют в июле, на наш взгляд, сильно не повлияют, так как не нанесли какого-либо ущерба экономике России», — сказала ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Однако эксперт указала на то, что опасения, связанные с политической обстановкой, могут увеличить спрос населения России на иностранную валюту, и это будет оказывать спекулятивное давление на рубль. Кроме того, она отметила, что могут возрасти инфляционные ожидания населения и бизнеса, а также вероятно увеличение бюджетных расходов, что тоже является проинфляционным фактором.
«Премия за политический риск при инвестировании в российские активы могла возрасти. Поэтому мы понизили прогноз по рублю на июль на ₽1 к доллару и евро», — сообщил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
В свою очередь аналитики Freedom Finance Global повысили прогноз по курсам доллара, евро и юаня по сравнению с предыдущим прогнозам на 2–3% и отметили, что после произошедших 24 июня событий вероятность повышения ключевой ставки Банком России на заседании 21 июля значительно возрастает.
Что еще будет влиять на курс доллара в июне 2023 года
1. Баланс экспорта и импорта России
В июле рубль продолжит умеренно дешеветь из-за недостаточного для импортеров предложения иностранной валюты на внутреннем рынке, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. По его словам, эта ситуация обусловлена слабостью платежного баланса России, в том числе из-за снижения экспортной выручки на фоне относительно низких цен на нефть и газ.
По данным ЦБ, с января по май профицит счета текущих операций платежного баланса России сократился с прошлогодних $123,8 млрд до $22,8 млрд: спрос на валюту вырос более чем в пять раз, вызвав дисбаланс с предложением на бирже.
Средняя цена барреля российской нефти Urals с 15 мая по 14 июня 2023 года составила $54,57 за баррель. Стоимость августовских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures, по данным на закрытие торгов 30 июня, составила $74,91 за баррель.
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает, что сокращение добычи нефти с 1 июля в Саудовской Аравии на 1,5 млн баррелей в сутки поддержит цены на нефть. «Скорее всего, не сразу, но в течение месяца сокращение добычи Саудовской Аравией начнет отражаться на котировках фьючерсов на нефть Brent, а рост цен на нефть может положительно повлиять на курс рубля», — считает Мильчакова.
В Совкомбанке ожидают, что глобальная экономика в июле продолжит замедляться и это будет негативно влиять на сырьевые цены. В результате в июле котировки Brent останутся в диапазоне $70–80 за баррель, вероятно дальнейшее снижение нефтяных цен из-за рисков глобальной рецессии .
2. Операции экспортеров и продажа юаней в рамках бюджетного правила
«В условиях роста доли юаня в импорте на рынке ощущается дефицит этой валюты, что также предполагает давление на рубль со стороны импортеров, даже несмотря на снижение курса юаня относительно доллара на Forex», — отметил начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка Александр Фетисов.
Также в пользу рубля останутся валютные интервенции в рамках бюджетного правила — Минфин до 6 июля ежедневно продает юани в объеме ₽3,6 млрд для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов бюджета, напомнил Михаил Васильев из Совкомбанка. «Мы полагаем, что с 7 июля объем продажи юаней останется вблизи июньских значений», — рассказал эксперт.
3. Выход иностранцев из российского бизнеса
Влияние на рубль могут оказывать и сделки по покупке активов у иностранного бизнеса, уходящего из России. Они стимулируют повышенный спрос, когда российскому покупателю требуется крупная сумма иностранной валюты для заключения сделки. «На фоне сокращения профицита счета текущих операций платежного баланса России в этом году эти операции могут оказывать более значимое влияние на валютный рынок», — заявил Васильев.
С 1 июня начал действовать месячный лимит в $1 млрд на покупку валюты для сделок с уходящими нерезидентами. «Мы считаем, что данная сумма довольно скромная и не способна значимо повлиять на курс рубля», — отметил управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.
«Кроме этого, власти стремятся ограничить ежедневные покупки валюты для подобных операций. Так, например, при покупке «Авилоном» российских активов Volkswagen действовало ограничение в €50 млн в день», — рассказал Васильев. Он также указал на то, что по состоянию на конец марта одобрения ожидали около 2 тыс. заявок со стороны иностранных компаний, тогда как правительственная комиссия «собирается три раза в месяц и рассматривает не более семи заявлений».
Повлияет ли выкуп акций «Магнита» на курс доллара?
Ретейлер «Магнит» 16 июня объявил тендерное предложение по выкупу собственных акций у нерезидентов. Изначально компания планировала приобрести до 10% своих бумаг у иностранных инвесторов, заблокированных на Мосбирже. Однако из-за высокого спроса «Магнит» решил увеличить объем выкупа акций почти до 30% капитала. Ряд аналитиков указывали на возможность влияния этой сделки на курс национальной валюты.
Однако в пресс-службе «Магнита» заявили об обратном. «У «Магнита» достаточно мультивалютных запасов для покрытия предложения о выкупе иностранных акционеров и осуществления обычной операционной деятельности. В течение последних четырех недель компания закупала валюты в объеме, не превышающем эквивалент $10 млн в день, и в основном юани», — подчеркнули в компании.
«Мы не думаем, что история конкретно с «Магнитом» может сильно повлиять на курс, она имеет незначительный эффект для рубля», — подтвердил управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. Общий размер предложения компании нерезидентам составляет около ₽68 млрд, в то время как объем торгов только по паре рубль-доллар с расчетами завтра (TOM) на Московской бирже оценивается в ₽50–100 млрд в день, пояснил эксперт.
4. Ставки центробанков
Банк России объявит решение по ключевой процентной ставке 21 июля, напомнила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова: «Ускорение инфляции может способствовать повышению ключевой ставки ЦБ РФ впервые за полтора последних года, и ставка может быть, на наш взгляд, повышена на 0,25 п.п., до 7,75%». Аналитик указала на то, что рубль на решениях ЦБ по процентной ставке часто реагирует неожиданным образом в зависимости от прогнозов ЦБ и характера сопроводительных комментариев.
Кроме того, эксперт Freedom Finance Global отметила, что 26 июля решение по процентным ставкам объявит Федрезерв США. По ее словам, если в июле ФРС вновь повысит ставки (скорее всего, на 0,25 п.п.), это будет сигналом для укрепления доллара и, соответственно, негативным сигналом для рубля. Если процентные ставки снова не изменятся, это будет негатив для доллара и, наоборот, создаст возможность для укрепления рубля.
5. Сезонный спрос
На курсе рубля также сказывается и активизация сезонного спроса на иностранную валюту со стороны физических лиц, которые продолжают оставаться нетто-покупателями валюты, отметил Александр Фетисов из Россельхозбанка.
6. Конвертация валютной выручки от экспорта
Михаил Васильев из Совкомбанка отметил, что экспортеры будут конвертировать валюту в рубли в последнюю неделю июля для уплаты налогов и в течение июля для выплаты дивидендов. «По нашим оценкам, в мае — августе экспортеры выплатят дивиденды в объеме около ₽1,1 трлн», — рассказал аналитик.
Что будет с курсом доллара в июле: прогнозы аналитиков
- ПСБ, главный аналитик Егор Жильников: «К концу июля доллар может отступить в диапазон ₽80–85 за доллар при поддержке повышенных налоговых квартальных выплат экспортерами»;
- Совкомбанк, главный аналитик Михаил Васильев: «Мы ожидаем, что в июле рубль будет торговаться в диапазоне ₽83–89 за доллар, ₽91–98 за евро и ₽11,4–12,4 за юань. При этом риски, скорее, смещены в сторону дальнейшего ослабления рубля»;
- «БКС Мир инвестиций», эксперт по фондовому рынку Дмитрий Бабин: «В июле доллар может закрепиться выше ₽90, в этом случае евро способен оставаться над отметкой ₽98, если на мировом рынке пара евро/доллар будет находиться около текущего уровня €1,09»;
- Freedom Finance Global, ведущий аналитик Наталья Мильчакова: «Мы ожидаем, что в июле доллар может колебаться в рамках ₽82–88, евро — ₽91–97».
Что будет с курсом юаня в июле
Дмитрий Бабин считает, что на курс юаня к рублю, как и любой другой валюты, влияют, во-первых, курс рубля к доллару, а во-вторых, курс юаня к доллару на мировом рынке. Эксперт отметил, что на мировом рынке юань с середины апреля активно дешевел, достигнув полугодового минимума к доллару. Он объяснил это тем, что экономика Китая восстанавливается более медленными, чем ожидалось, темпами после снятия карантинных ограничений.
По мнению Натальи Мильчаковой, в ближайшем будущем на курс юаня к рублю будут влиять три основных фактора:
- Динамика процентных ставок Народного банка Китая. Снижение процентных ставок началось в июне, что ослабило курс юаня к доллару и рублю;
- Геополитические факторы, в том числе внешнеполитические и торговые отношения Китая и США, так как попытки этих государств договориться могут способствовать росту курса юаня;
- Если Минфин и Банк России будут увеличивать объемы продаж юаня по бюджетному правилу, валюта КНР будет как минимум не сильно укрепляться по отношению к рублю, а при благоприятных для России макроэкономических факторах даже может подешеветь.
На международном рынке национальная валюта Китая обновляет минимумы на фоне опасений по поводу отсутствия поддержки китайской экономики со стороны правительства. Остановить падение курса юаня к доллару не смогло даже первое с августа 2022 года понижение ставки Народного банка Китая.
«В июле возможно некоторое укрепление юаня в рамках коррекции на фоне потепления в отношениях Пекина и Вашингтона, однако экономические проблемы могут препятствовать более устойчивому и продолжительному восстановлению юаня», — считает Дмитрий Бабин. Он прогнозирует, что в июле пара USD/CNY останется около текущей отметки 7,26 юаня за доллар.
При этом на Мосбирже курс китайской валюты удерживается на отметке выше ₽11,5 с 7 июня. По состоянию на 30 июня торги закрылись на отметке ₽12,33. Главный аналитик ПСБ Денис Попов ожидает рост курса юаня в июле на фоне дальнейшего расширения доли импорта в юанях и роста спроса на юань в качестве инструмента хеджирования валютного риска.
Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских ожидает, что в этом месяце в юане будет меньшая волатильность благодаря продаже этой валюты по бюджетному правилу в размере ₽3,6 млрд в день до 6 июля: «Недополучение нефтегазовых доходов бюджетом в июне вынудит продолжить такие продажи, и юань окажется более стабилен по отношению к другим валютам».
- В «БКС Мир инвестиций» прогнозируют, что если в июле международные котировки пары доллар/юань будут находиться на уровне текущего значения 7,27 юаня за доллар, а на Мосбирже доллар закрепится выше ₽87, юань с очень большой вероятностью будет торговаться около отметки ₽12,4;
- ПСБ: «Стоимость юаня, по нашим оценкам, летом закрепится у отметки ₽12»;
- Freedom Finance Global ожидают, что юань будет торговаться в коридоре ₽11,1–12;
- «Финам»: «Стоит ожидать, что рубль все же может немного укрепиться по отношению к юаню и в июле вернется к отметке ₽11,5 за юань. Однако уйти ниже этой отметки курс вряд ли сможет»;
- «Цифра брокер»: «Прогноз по юаню — ₽11,4–11,9»;
- РСХБ: «В июле допускаем возможный устойчивый диапазон 7,20–7,23 юаня за доллар. Исходя из этого, предполагаем вероятный диапазон рубля к юаню в июле на уровне ₽11,6–12».
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
