Инвестиции
Новости·
0
0

Акции «Самолета» продолжают рост. Удержится ли он после обратного выкупа?

Застройщик решил до конца 2023 года выкупить собственные акции с рынка на сумму до ₽10 млрд. На этой новости бумаги стали расти. Сохранится ли рост после окончания байбэка — разбирались с экспертами
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Cовет директоров девелопера «Самолет» сообщил, что компания планирует до конца 2023 года выкупить на открытом рынке свои акции на сумму до ₽10 млрд, поскольку «справедливая оценка стоимости чистых активов компании в пять раз выше текущей капитализации».

Решение об обратном выкупе в компании обосновали тем, что динамика цены бумаг не отражает существенный рост бизнеса за последние несколько лет. Топ-менеджеры «Самолета» оценивали справедливую рыночную стоимость компании на уровне около ₽400 млрд, или ₽6,5 тыс. за акцию. На момент закрытия торгов в пятницу, 26 мая, до объявления о выкупе, цена акции составляла ₽2737,5.

Что такое buyback? Почему компании выкупают свои акции c биржи
Buy-back , Эмитент , Акции
При байбэке компании выкупают собственные акции

Рынок оптимистично отреагировал на решение о байбэке. Бумаги группы компаний «Самолет» подскочили на 13,24% на открытии торгов 29 мая, их цена выросла до ₽3100 за штуку. Торги закрылись на отметке ₽3049, утром 30 мая рост продолжился. По данным на 11:30 мск, акции «Самолета» подросли еще на 3,69%, до 3161,5.

Компания выкупит больше половины акций. Что будет с ликвидностью?

До выкупа акций капитализация  «Самолета» оценивается в ₽183 млрд при доле акций в свободном обращении (free-float) в 9%. Таким образом, на открытом рынке торгуются акции общей стоимостью ₽16 млрд, оценил аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских. Дочерняя компания «Самолета» может выкупить 6,3% от общего объема капитала, или 66% всех акций в свободном обращении, отметили аналитики Промсвязьбанка. «В результате обратного выкупа большого объема акций компании «Самолет», которые находятся в свободном обращении, может снизиться их ликвидность  », — пояснил главный аналитик ПСБ Владимир Лящук.

Если не будет продажи на рынке со стороны крупных держателей, не входящих во free-float, ликвидность будет снижаться, согласен начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

При этом в случае выкупа акций и роста котировок лимит обратного выкупа акций станет расходоваться быстрее, а объем купленных бумаг на каждый новый рубль будет ниже, отметил Карпунин. «Так что все 6% из 9% free-float точно не скупят. Будет существенно меньше в процентах», — добавил эксперт БКС.

Доля акций, находящихся в свободном обращении (free-float), связана с оборотами торгов и ликвидностью инструмента, то есть возможностью продать бумаги по цене, близкой к рыночной, благодаря стабильно высокому спросу.

Однако влияние байбэка на ликвидность акций компании неоднозначно, отмечают эксперты. Увеличению free-float мешает текущая оценка компании: из-за низкой капитализации «Самолет» откладывает анонсированное в 2021 году вторичное размещение акций (SPO), считает директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков. Если в результате выкупа акций рост рыночной стоимости компании простимулирует SPO, ликвидность бумаг вновь вырастет, подтвердил Даниил Болотских: «Такое доразмещение способно восстановить ликвидность до прежних уровней».

Акции группы «Самолет» резко выросли на планах провести SPO
Самолет , Акции , Мосбиржа , Прогнозы
Фото:Shutterstock

Продолжение роста или снижение: чего ожидают от акций «Самолета»

Устойчивость роста котировок девелопера зависит от того, какими темпами будет происходить байбэк и какой объем акций действительно будет выкуплен на вторичном рынке, отмечают опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты.

С начала года среднедневной оборот акциями «Самолета» составляет ₽478 млн, и если компания будет выкупать собственные бумаги равными долями до конца года, то за оставшиеся 150 торговых сессий байбэк составит примерно 14% от среднедневного оборота, то есть около ₽66 млн в день, подсчитал аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских.

Эксперт «Цифра брокер» также подтвердил, что выкуп действительно способен поддерживать котировки на высоком уровне до конца года, но предупредил, что компания огласила верхнюю границу байбэка и по факту выкупленный объем может оказаться существенно ниже.

«Самолет» запланировал IPO сервиса по продаже недвижимости до 2025 года
Самолет , IPO , Недвижимость
Фото:Shutterstock

«Сохранение высоких уровней во многом может зависеть от того, как компания будет подтверждать в отчетах свои амбициозные планы роста», — напомнил начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

Главный аналитик ПСБ Владимир Лящук считает акции «Самолета» долгосрочно привлекательными, поскольку бизнес девелопера растет, а ситуация со спросом на первичном рынке недвижимости в Москве улучшается. По словам эксперта, этот спрос в апреле 2023 года вырос на 23% относительно апреля докризисного 2021 года.

Акции «Самолета» выросли на 13% на новости об их обратном выкупе
Самолет , Строительство , IT , Акции , Дивиденды
Фото:Алексей Филиппов / РИА Новости

«Полагаем, что ситуация со спросом на первичном рынке недвижимости продолжит выравниваться. Наша целевая цена для акций «Самолета» повышена с ₽3300 до ₽4500», — заявили в ПСБ.

Обратный выкуп акций послужит дополнительным драйвером для роста, уверен аналитик ИК «Алор Брокер» Андрей Эшкинин: «На наш взгляд, бумаги группы «Самолет» смогут удержать высокую цену. Среднесрочная цель по акциям составляет ₽3300».

Акции девелопера «Самолет» подорожали после выхода отчетности
Самолет , Строительство , IT , Акции , Дивиденды
Фото:Алексей Филиппов / РИА Новости

Стоит ли присмотреться к акциям «Самолета»: мнение аналитиков

В большинстве случаев байбэк оказывает благоприятный эффект, поэтому частным инвесторам стоит присмотреться к бумагам «Самолета», считает Андрей Эшкинин.

«При дальнейшем росте индекса Московской биржи акции группы «Самолет» будут показывать динамику лучше рынка. Более того, компания планирует увеличить показатель EBITDA  до ₽90 млрд (+87%) и выручку до ₽350 млрд (+80%) в 2023 году. При этом текущая капитализации составляет в районе ₽166 млрд. Таким образом, бумаги компании имеют большой потенциал для роста», — уверен Эшкинин.

Даниил Болотских из «Цифра брокер» указал на то, что по мультипликаторам  компания оценена довольно дорого: «На данный момент компания имеет запредельно высокие сравнительные показатели (например, P/E уже равен 16). Это говорит о сравнительно дорогой оценке компании».

Для нормализации ситуации с точки зрения фундаментальной стоимости группа «Самолет» должна выполнить план по продажам недвижимости на первичном рынке. Продажи должны достигнуть 3,2 млн кв. м по итогам 2024 года (за 2022 год — это 1,067 млн кв. м), считает аналитик «Цифра брокер»: «В случае успешной реализации стратегии выручка компании утроится, и тогда продолжение роста цен на акции будет подтверждено фундаментально».

По мнению Болотских, если у инвестора короткий горизонт инвестирования, то можно попытаться заработать на повышенной волатильности  цен в бумагах «Самолета».

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Мосбиржа включила в первый уровень листинга акции российской «ИКС 5» 22 июл, 21:12 · 0
«Новый уровень неопределенности». Как решение Байдена повлияет на рынки 22 июл, 20:42 · 0
Россияне с невысоким доходом смогут открывать соцвклады. Что это такое 22 июл, 18:33 · 0
Центробанк установил официальный курс доллара США на 23 июля 22 июл, 17:28 · 0
Цена на нефть Brent упала ниже $82 за баррель 22 июл, 16:17 · 0
Аэрокосмический холдинг SR Space оценили в ₽16,9 млрд в ходе pre-IPO 22 июл, 12:50 · 0
Цены на золото снова готовы к росту. Чего ждать во втором полугодии
На Мосбирже начались торги первым биржевым фондом на индекс IPO 22 июл, 11:26 · 0
Совет директоров «Северстали» рекомендовал дивиденды с доходностью 2,1% 22 июл, 11:07 · 0
«ВТБ Мои Инвестиции» назвали три самых популярных IPO среди клиентов 22 июл, 10:30 · 0
Как мировые рынки отреагировали на выход Байдена из президентской гонки 22 июл, 09:26 · 0
Важно следить сегодня: индекс Мосбиржи, акции «Северстали», сбор заявок на IPO «АПРИ» 22 июл, 08:59 · 0
<p>Дональд Трамп (в центре)</p>
«Криптовалютный президент». Какие активы выиграют от возращения Трампа
Что такое залог: какие виды бывают, что может стать предметом залога 21 июл, 10:00 · 0