Инвестиции
Мнение профи·
0
0

«Недооцененные истории»: топ-5 компаний на рынке корпоративных облигаций

По мнению аналитиков «РСХБ Управление Активами», на рынке корпоративных облигаций все еще есть недооцененные компании. Эксперты составили список перспективных эмитентов с умеренным кредитным риском
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

При формировании инвестиционных идей на российском долговом рынке в текущих условиях инвесторам лучше диверсифицировать портфель облигаций в защитных инструментах с точки зрения кредитного риска — между облигациями  федерального займа (ОФЗ) и корпоративными выпусками со сроками погашения до трех лет. Известно, что Минфин в 2023 году ориентируется на привлечение ₽3,5 трлн в валовом выражении через размещение государственных облигаций, причем с большой вероятностью ведомство в новых размещениях будет увеличивать долю бумаг с фиксированным купоном.

При выборе корпоративных облигаций в первую очередь следует обратить внимание на «качественных» эмитентов второго и третьего эшелонов с кредитным рейтингом в диапазоне от АА до А-. На наш взгляд, многие эмитенты из указанного рейтингового диапазона все еще имеют потенциал роста (за счет сужения спредов к ОФЗ) с умеренным кредитным риском. Несмотря на то что у компаний- эмитентов  первого эшелона значительно меньшее пространство для сужения спредов к ОФЗ, на рынке все еще встречаются недооцененные истории.

Валютный доход и защита от девальвации рубля: разбор замещающих облигаций
Газпром , ЛУКОЙЛ , Инвестиции , Евробонды
Фото:Shutterstock

С точки зрения отраслевой оценки мы считаем целесообразным инвестировать в бумаги тех компаний, которые могут эффективно переносить растущие издержки на потребителя, что позволяет сохранять норму операционной эффективности и обслуживать свои обязательства в срок и в полном объеме. В наши фавориты также входят такие отрасли, как нефть и газ, пищевая промышленность, производство удобрений, финансы и транспорт. Мы составили список компаний — эмитентов облигаций на российском рынке, обладающих повышенной инвестиционной привлекательностью.

В скобках после названия компании приведено наихудшее значение кредитного рейтинга  от трех российских кредитно-рейтинговых агентств: АКРА, Эксперт РА и НКР.

«Балтийский лизинг» (A+)

Несмотря на то что по итогам девяти месяцев 2022 года объем лизингового портфеля в целом по отрасли снизился на 4% с начала года и составил ₽6,2 трлн, розничные сегменты лизингового рынка показали положительную динамику портфеля и впервые за последние десять лет смогли обогнать корпоративные сегменты с отрывом в ₽0,9 трлн. Сегментное расхождение динамики портфелей за этот период обусловлено меньшей степенью вовлеченности «розницы» во внешней экономике.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

ООО «Балтийский лизинг» — универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладают грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Компания сфокусирована на розничных сегментах бизнеса, поскольку около 87% ее клиентов — субъекты малого и среднего бизнеса. Компания также обладает сильными рыночными позициями, адекватными достаточностью капитала и качеством лизингового портфеля, высокой эффективностью деятельности, а также комфортной позицией по ликвидности  .

Группа «Черкизово» (А+)

Главным событием для российской мясной отрасли в минувшем году стало рекордное в новейшей истории производство мяса: согласно предварительной оценке Национальной мясной ассоциации, объем производства составил 11,7 млн тонн, что на 8% выше показателей годом ранее. Кроме того, еще одним из главных достижений отрасли в прошлом году стало рекордное потребление мяса, которое по итогам 2022 года достигло 78 кг на человека в год, что также на 2% выше показателей 2021 года.

Группа «Черкизово» GCHE
4 426 (+0,88%)
Все время
График...

ПАО Группа «Черкизово» — группа предприятий, занимающихся производством мяса птицы, свинины и продуктов мясопереработки. Группа также выращивает сою, пшеницу, кукурузу и подсолнечник, производит комбикорма. Компания характеризуется средним уровнем долговой нагрузки, высокой рентабельностью и уровнем ликвидности, несмотря на пиковый объем в графике погашения долга в 2023 году.

«Уралкалий» (А+)

На протяжении последних двух лет цены на все виды удобрений сильно растут. По данным Всемирного банка, с 2021 года средние мировые цены на базовое азотное удобрение карбамид выросли более чем в два раза, до $591 за тонну в августе 2022 года. Цены на диаммоний фосфат за тот же период выросли с $421 до $749 за тонну, на хлористый калий ­— с $202 до $562 за тонну. Данная динамика цен на удобрения почти соразмерно транслировалась в рост выручки производителей.

«Новый цикл роста». Что нужно знать о рынке цветных металлов на 2023 год
Норникель , Русал , Россия , Алюминий
Фото:Владимир Смирнов / ТАСС

Например, согласно оценке Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO), выручка от экспорта российских удобрений в 2022 году выросла на 70% к показателям годом ранее. И это несмотря на то, что объем производства и экспорта продукции оказался ниже показателей годом ранее на 10% и 15% соответственно.

ПАО «Уралкалий» — один из крупнейших производителей калия в мире, а также один из крупнейших производителей минеральных удобрений в России по размеру выручки и в структуре предложения на мировом рынке. По итогам 2021 года компания реализовала 12 млн тонн хлористого калия, из которых 9,1 млн тонн пришлось на экспортные поставки при совокупном объеме предложения мировыми производителями на уровне 70,1 млн тонн.

Аукцион Минфина по размещению ОФЗ не состоялся впервые за полгода
Облигации , ОФЗ , Минфин , Аукцион , Россия
Фото:Ekaterina Bykova  Shutterstock.com

Несмотря на снижение объемов производства удобрений в России и наличие логистических затруднений, связанных с экспортом продукции, компании удается без проблем обслуживать свои обязательства, номинированные в национальной валюте, в срок и в полном объеме.

ХК «Новотранс» (А+)

Начиная с третьего квартала 2021 года наблюдается улучшение рыночной конъюнктуры на рынке железнодорожных перевозок, когда ставки оперирования перешли к существенному росту. Если с июля 2020 года по июнь 2021 года агрегированные ставки оперирования варьировались в пределах ₽650–900 в сутки, то с июля 2021 года по май 2022 года они составляли в среднем уже ₽2000 сутки, в июне 2022 года незначительно снизились — до ₽1700 в сутки.

Поддержку участникам рынка оказали восстановление погрузок и грузооборота на сетях РЖД, благоприятные ценовые условия на энергетических рынках, в особенности угольного на фоне дефицита природного газа в странах ЕС. Улучшение рыночной конъюнктуры в первой половине 2022 года оказало поддержку железнодорожным операторам.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

АО «ХК Новотранс» — один из крупнейших частных операторов железнодорожного подвижного состава в России и СНГ. Группа объединяет 24 компании в разных регионах России и СНГ, а также показывает сильные рыночные позиции и рост финансовых показателей. За первую половину прошлого года выручка и EBITDA  выросли в 2,3 и 5 раз к показателям прошлого года соответственно. У компании также низкая долговая нагрузка.

«Газпром Капитал» (ААА)

ООО «Газпром Капитал» — на 100% дочерняя компания ПАО «Газпром», которая характеризуется сильным бизнес-профилем, относительно низким отраслевым риском с хорошим финансовым положением. В целях валютной диверсификации облигационного портфеля мы предлагаем инвестировать в замещающие выпуски компании, номинированные в долларах США, доходности по которым выглядят привлекательнее в сравнении с банковским депозитом на аналогичном сроке вложений.

Замещающие облигации: как получить выплаты по замороженным евробондам
Евробонды , Облигации , Мосбиржа , Газпром , ЛУКОЙЛ
Фото:Shutterstock

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Что такое залог: какие виды бывают, что может стать предметом залога 10:00 · 0
Банки США подняли индекс S&P 500. Что дальше и каких дивидендов ждать
Как подобрать вклад с максимальной ставкой в надежном банке 09:00 · 0
Можно ли уйти на пенсию по стажу: все о досрочной пенсии 20 июл, 11:00 · 0
Доллары старого образца: что это и чем они отличаются от «новых» купюр 20 июл, 10:00 · 0
Повышение ставки ЦБ неизбежно. Как оно повлияет на финансы россиян 20 июл, 09:00 · 0
<p>Дональд Трамп</p>
Если победит Трамп: почему растет золото и причем здесь выборы в США
Цена на нефть Brent упала ниже $83 за баррель впервые за месяц 19 июл, 20:39 · 0
Чему равна средняя ставка по вкладам в топ-10 банков. Данные ЦБ 19 июл, 18:12 · 0
ЦБ установил официальный курс доллара США на выходные и понедельник 19 июл, 17:22 · 0
Инвесторы Китая избавились от рекордного количества акций и облигаций США 19 июл, 16:41 · 0
Мосбиржа возобновит торги фьючерсами и опционами на акции «Яндекса» 19 июл, 15:49 · 0
Разработчик CrowdStrike потерял более $17 млрд капитализации после сбоя 19 июл, 12:18 · 0
Акции Microsoft потеряли почти 3% после глобального сбоя в сервисах 19 июл, 11:11 · 0