Инвестиции
Что это значит·
0
0

Разгон третьего эшелона: что происходит с акциями и чем это опасно

«РБК Инвестиции» выяснили у аналитиков, что происходит на российском рынке и стоит ли частным инвесторам участвовать в движениях волатильных бумаг
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Акции компаний второго и третьего эшелонов «летают» на десятки процентов за день

В последние несколько недель акции второго и третьего эшелонов взлетали и падали на 40–80% в день без корпоративных новостей или важных событий. Причем росли не только котировки, но и объемы торгов в непопулярных обычно бумагах: в некоторых из них он достигал ₽3–5 млрд.

Например, акции кондитерской фабрики «Красный Октябрь» стремительно дорожали с 31 января, прибавляя в цене примерно 40% в день три дня подряд, пока 9 февраля не рухнули более чем на 27%. В пятницу, 10 февраля, они также снижались. За неделю они показали рост более чем на 10%, а с начала года — более чем на 300%.

Высокую волатильность  на этой неделе также показывали бумаги Росбанка, Челябинского кузнечно-прессового завода (ЧКПЗ), угольной компании «Белон» и холдинга «Мостотрест». Так, 8 февраля объем торгов по бумагам «Белона», который входит в группу ММК, составил ₽3,8 млрд. В итоге угольная компания на время поднималась на второе место по объемам торгов на российском рынке акций.

По итогам торгов 10 февраля сильнее всего на Мосбирже выросли привилегированные акции Территориальной генерирующей компании № 2 (ТГК-2) — на 41,05%. Ее обыкновенные акции поднялись в цене на 26,28%, но по объему торгов заняли девятое место. На втором месте по росту цены на Мосбирже оказались обыкновенные акции Росбанка (+39,85%), а третью строчку заняли бумаги банка «Кузнецкий» (+39,83%).

Первое место среди самых упавших бумаг на закрытии торгов 10 февраля заняли акции «Красного Октября» (-22,03%). На втором месте оказались бумаги «Мостотреста» (-20,41%), а на третьем — привилегированные акции нефтегазодобывающей компании «Варьеганнефтегаз» (-19,45%).

Что происходит на рынке: объясняют аналитики

Обычно взлеты в котировках подобных акций происходят на корпоративных событиях (выплаты дивидендов, сделки), а также на раскрытии отчетности, если она выглядит лучше рынка. Текущий же рост не подкреплен корпоративными событиями.

Хотя некоторые бумаги действительно можно назвать недооцененными, рынок знает об этом годами, поэтому в них отсутствует явный катализатор для роста стоимости, указывает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. «Скорее, такие пики говорят о несовершенстве рыночных механизмов», — считает эксперт.

Группа Мосбиржи приняла меры для снижения волатильности в третьем эшелоне
Мосбиржа , Банки и финансы , Акции
Информационный стенд с графиками фондовых и валютных рынков в офисе Московской биржи

Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров связывает интерес розничных инвесторов к таким бумагам с малым количеством инвестиционных альтернатив. Он напомнил, что американские акции стали недоступны для «неквалов», ряд криптобирж закрыли доступ для россиян, но при этом аппетит к риску среди инвесторов сохраняется.

Характерной чертой движений на рынке стало увеличение объемов торгов отдельными акциями в десятки раз. «Создать за один день с нуля оборот в ₽3 млрд физлица не могут», — подчеркнул инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин. По его словам, причина может быть в координации институциональных или частных инвесторов с использованием алгоритмических технологий.

С конца 2022 года частота взлетов в цене низколиквидных  бумаг сильно увеличилась, этому способствовали рост доли физлиц в оборотах торгов, боковое движение на всем российском рынке (то есть когда цены сильно не растут и не снижаются) и падение оборотов, отметил начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

Ликвидность — экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — быстро обращаемый в деньги.

Кто выиграет от вашего участия в «разгонах»

Участвовать в «полетах» третьего эшелона опасно, поскольку в большинстве случаев такой рост ничем не обеспечен, а является результатом стратегии pump and dump, пояснил Константин Асатуров. Он также не исключает, что торги в таких бумагах происходят на основе инсайдерской информации, в этом случае подобная практика не только незаконна, но и дает инсайдерам преимущества на рынке перед всеми остальными игроками, решившими просто поучаствовать в хайпе.

Схема pump and dump («накачать и сбросить») — искусственное воздействие на цену акций с целью заработка на обратных операциях, то есть эта манипуляция позволяет быстро поднять цену бумаг, чтобы продать подорожавший актив.

Банк России считает такую практику недобросовестной. Регулятор отмечал, что, в отличие от организаторов схемы, которые успевают продать бумаги по завышенной цене и получить прибыль, остальным участникам это удается далеко не всегда. В итоге они несут убытки.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Отвечая на вопрос, стоит ли частным инвесторам включаться в движения отдельных волатильных инструментов, эксперт «Финама» Тимур Нигматуллин подчеркнул: «По сути, вы спрашиваете меня, стоит ли частным инвесторам участвовать в финансовых пирамидах и как делать это повыгоднее. Конечно же нет. Единственная причина участвовать в этом процессе — продать находящиеся в портфеле бумаги по неожиданным ценам».

«Никто не знает, сколько может продолжаться импульс роста. Это угадайка для большинства участников. Акции ими покупаются просто по той причине, что они в моменте растут, а не по той причине, что у бизнеса есть перспективы роста», — указал Карпунин, подчеркнув, что участие в движениях волатильных бумаг несет большой риск для инвестора.

Попытки влиться в такие кейсы — «идея довольно нерациональная», сказал управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. Он также посоветовал инвесторам обратить внимание на недавние обвалы в котировках подобных низколиквидных бумаг.

Зашортить не получится

Не стоит рассчитывать на то, что удастся выиграть от предсказуемого стремительного обвала бумаг. Запрет на короткие позиции  действует для многих никзоликвидных акций: таким образом площадка исключает ситуацию, когда инвестор во время падения котировок должен приобрести те же бумаги, которые ранее взял взаймы у брокера и продал по более высокой цене, но не может сделать это из-за отсутствия предложения на рынке.

Например, запрет на короткие продажи действует для акций «Красного Октября», Ашинского металлургического завода, «Мостотреста». Узнать, есть ли ограничения на короткие продажи для конкретного инструмента, можно на сайте Московской биржи.

Асатуров также предупредил: «Мосбиржа и ЦБ уже начали активно следить за подобными резкими всплесками, что будет ограничивать потенциальную доходность и может даже привести к негативным правовым последствиям для всех принимавших непосредственное участие в такой любопытной динамике».

Реакция ЦБ и Мосбиржи

Чтобы сдержать огромную волатильность, Мосбиржа с 9 февраля ограничила разброс заявок в биржевом стакане: теперь они не могут отклоняться больше чем на 10%. Это касается ограниченного перечня бумаг: в их числе обыкновенные и привилегированные акции «Красного Октября», Челябинского кузнечно-прессового завода, «Белона» и холдинга «Мостотрест». Площадка уже предупреждала инвесторов о необходимости соблюдать осторожность из-за резкого колебания котировок.

Банк России также дал оценку необычной волатильности и сообщил, что исследует все аномальные изменения на предмет манипулирования рынком. Директор департамента противодействия недобросовестным практикам ЦБ Валерий Лях заявил, что причина в высокой доле частных инвесторов среди участников торгов на российском рынке.

Он также назвал ряд иных факторов, которые могут влиять на движение цены и объема торгов: концентрация ликвидности в определенные часы (например, после открытия торгов), отсутствие маркетмейкеров в некоторых бумагах второго и третьего эшелонов, а также растущий интерес новых спекулятивных игроков из-за однонаправленного потока заявок и сделок.

Ранее Валерий Лях уже говорил, что из-за сокращения числа маркетмейкеров и прихода на рынок большого числа физических лиц рынок стал «тонким» и его ликвидность снизилась. По итогам января 2023 года доля частных инвесторов в торгах на Мосбирже составила 80,4%. Он также отмечал увеличение числа действий частных инвесторов, которые могут быть классифицированы как манипулирование рынком.

ЦБ заметил рост числа «действий по незнанию», похожих на манипулирование
ЦБ , Мосбиржа , СПб Биржа , Банки и финансы , Акции
Фото:Shutterstock

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Как повышение НДПИ повлияет на металлургов и производителей удобрений
Банкротство физических лиц: как обнулить долги и что будет потом 29 мая, 21:26 · 0
«Не стоит полагаться на прогнозы ЦБ». 2 альтернативных сценария по ставке 29 мая, 20:47 · 0
В SberCIB обновили список самых перспективных акций на российском рынке 29 мая, 20:40 · 0
«Тинькофф» назвал оценку Росбанка в рамках сделки по интеграции 29 мая, 18:48 · 0
Путин подписал закон об электронной передаче клиентских данных брокерами 29 мая, 17:44 · 0
Налоговые изменения от Минфина: как они повлияют на рынок и инвесторов 29 мая, 17:36 · 0
«Газпромбанк Инвестиции» назвали лучшие акции для долгосрочного инвестора 29 мая, 17:04 · 0
Разовые переводы через платежные системы ограничат. Каким будет лимит 29 мая, 16:16 · 0
Цена нефти Brent поднялась выше $85 впервые с 1 мая 29 мая, 15:53 · 0
Индекс NASDAQ впервые превысил 17 000 пунктов благодаря NVIDIA и Маску 29 мая, 13:45 · 0
Спрос на «бумажное» золото рекордно упал. Что это значит для инвестора
«Можно ожидать коррекции». Как налоговые изменения повлияют на рынок 29 мая, 13:24 · 0
Книгу заявок на IPO компании IVA подписали через два часа после открытия 29 мая, 13:18 · 0