Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Цены на нефть Brent впервые с 6 января упали ниже $80 за баррель 20:22 · 0
В третьем квартале отток средств с ИИС впервые превысил приток 20:03 · 0
Мосбиржа предложила «гибридный» доступ «неквалов» к рисковым бумагам 18:00 · 0
Минфин проведет безлимитные аукционы ОФЗ с целью привлечь до ₽1 трлн 17:49 · 0
FinEx подал заявку в Минфин Бельгии для реализации плана по выкупу ETF 17:42 · 0
Запрет мяса, золото по $3000 и уход Макрона — шок-прогнозы на 2023 год 17:22 · 0
Как быстро инвестор может продать акции и от чего это зависит 15:15 · 0
Доллар по 140 рублей или по 70: что готовит 2023 год
Morgan Stanley предупредил о новом неизбежном падении индекса S&P500 12:22 · 0
Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями впервые превысила 80% 11:55 · 0
Каждый пятый российский инвестор «заморозил» портфель на время кризиса 11:24 · 0
Чем опасна отмена драконовских антиковидных мер в Китае — The Economist
Падение акций Tesla на слухах и ослабление рубля: дайджест 09:25 · 0
От рыболовства до лидерства на рынке СПГ: как разбогател Катар
Что это значит·
0
0

Пауэлл заявил про боль от роста ставки ФРС. Что это значит для рынков?

На симпозиуме в Джексон-Хоуле глава американского центробанка Джером Пауэлл заявил, что намерен продолжать повышение ставок для борьбы с инфляцией. Разбираемся вместе с экспертами, что это может значить для рынков
Фото:  Win McNamee / Getty Images
Фото: Win McNamee / Getty Images

В четверг, 25 августа, стартовал ежегодный экономический симпозиум глав центральных банков в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. Участники мероприятия выступили на тему «Переоценка ограничений на экономику и политику». В пятницу, 26 августа, председатель ФРС США Джером Пауэлл допустил сохранение процентной ставки на более высоком уровне. Он также добавил, что историческая статистика предостерегает от преждевременного ослабления денежно-кредитной политики.

Что вызвало резкий скачок инфляции в США

Потребительские цены в США сильно растут два года подряд. Причин много — от проблем с глобальными цепочками поставок продукции до масштабных мер государственного стимулирования в начале пандемии. Как отмечал Bloomberg, во время острой фазы распространения COVID-19 именно реакция мировых центробанков предотвратила возникновение серьезной рецессии.

Однако стимулирование экономики продолжалось слишком долго и мягкие финансовые условия в совокупности с продолжительным ралли на фондовых рынках должны были стать тревожным сигналом для регулятора. В марте 2021 года Министерство труда США сообщило, что потребительские цены в США выросли уже на 2,6% в годовом выражении.

ФРС США подняла ставку до 2,25–2,5% годовых. Как отреагируют рынки
ФРС , Ключевая ставка , США , Акции
Фото:Zuma \ TASS

Позже, во время прошлогоднего симпозиума в Джексон-Хоуле, председатель ФРС США Джером Пауэлл заявил, что высокий уровень инфляции носит временный характер. Он также отметил значительный прогресс на рынке труда, но добавил, что для полного восстановления еще потребуются время и дальнейшая поддержка со стороны регулятора. В течение следующего года инфляция в США достигла 40-летних максимумов и сегодня оказывает серьезное давление на экономический рост.

«Теперь мы осознаем, как мало знаем об инфляции», — заявил Джером Пауэлл на июньском форуме Европейского центрального банка в Португалии. Он также отметил, что неспособность контролировать инфляцию представляет большую угрозу, чем рецессия. Повышение процентных ставок будет продолжаться до тех пор, пока в стране не стабилизируется уровень потребительских цен, отмечал колумнист Bloomberg, бывший рыночный стратег Haitong Securities Маркус Эшуорт. Долгосрочный целевой уровень ФРС США по инфляции составляет 2%.

Курс доллара ЦБ USD
62,185 (+0,66%)
Все время
График...

Чтобы укротить инфляцию, в 2022 году Федрезерв перешел к повышению процентной ставки. В марте она выросла на 25 б.п., в мае — на 50 б.п. и на 75 б.п. — в июне. По итогам июльского заседания ФРС США повысила ставку на 75 б.п — с 1,50–1,75% до 2,25–2,5% годовых. На этом уровне ставка в последний раз находилась в конце 2018 года. Следующее заседание по ставке состоится 21 сентября.

Согласно данным Министерства труда США, потребительские цены в США по итогам июля 2022 года выросли на 8,5% в годовом исчислении. В июне потребительские цены в США выросли на 9,1% в годовом измерении. Тогда инфляция ускорилась и обновила максимум почти за 41 год, достигнув самого высокого значения с ноября 1981 года.

Что значит для рынка выступление Пауэлла

26 августа Джером Пауэлл заявил, что, вероятнее всего, ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией. Он также отметил, что повышение процентных ставок и ухудшение условий на рынке труда приведут к снижению инфляции, что «принесет определенную боль домохозяйствам и предприятиям». Однако, по его словам, неспособность обуздать рост цен «принесет гораздо большую боль». Пауэлл также добавил, что историческая статистика предостерегает от преждевременного ослабления денежно-кредитной политики. Поддержание ценовой стабильности потребует времени и решительных действий финансового регулятора, сказал глава ФРС.

Фото:Zuma \ TASS
Фото: Zuma \ TASS

Возврат к мягкой денежно-кредитной политике в США в обозримом будущем выглядит не слишком вероятным, считает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции  » Олег Сыроваткин. Поэтому
вероятность повышения ставки на 75 б.п. на заседании 21 сентября уже заметно превышает вероятность шага в 50 б.п. Однако, по его словам, некоторое снижение ставок вполне возможно во второй половине 2023 года.

Управляющий активами УК «Система Капитал» Дмитрий Терпелов считает, что цикл повышения ставок «может приостановиться в первой половине следующего года». Вполне вероятно, что условия для этого в виде устойчивого снижения инфляции или, возможно, дальнейшего ухудшения состояния экономики будут выполнены к тому времени, считает Терпелов. По мнению начальника отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций» Оксаны Холоденко, очевидное замедление темпов роста процентных ставок может проявиться в первом квартале 2023 года, а признаки возвращения к мягкой кредитно-денежной политике — уже в конце следующего года.

AAPL Apple
Надежность прогноза
Wedbush
Текущая цена
$142,2
Прогноз
$220 (+54,71%)
Дата прогноза
17.08.2022
Исполнится
17.08.2023
Надежность прогноза
Wedbush

Как пишет Barron's со ссылкой на исторические данные Dow Jones Market, фондовый рынок обычно демонстрирует восходящую динамику сразу после ежегодного симпозиума в Джексон-Хоуле. Первый день симпозиума обычно дает толчок фондовому рынку в краткосрочной перспективе. С 1978 года индекс Dow Jones в течение месяца, который следует за первым днем симпозиума, показывает рост на 0,3%, S&P 500 — на 0,5%, технологический NASDAQ Composite — на 0,9%. На выступление Пауэлла в пятницу, 26 августа, рынки отреагировали негативно: по итогам сессии индекс Dow Jones снизился на 3,03%, до 32 278,22 пункта, S&P 500 — на 3,37%, до 4057,66 пункта, NASDAQ Composite — на 3,94%, до 12 141,72 пункта, свидетельствуют данные торгов.

На какие акции обратить внимание инвесторам

Старший аналитик Freedom Finance Global Михаил Степанян: «Бенефициарами роста процентных ставок традиционно выступают банковский сектор и в меньшей степени сектор страхования. Также ужесточение денежно-кредитной политики оказывает меньший эффект на акции стоимости, потому их в определенном смысле можно считать бенефициарами цикла быстрого повышения ставок. Данный факт обусловлен тем, что инвесторы предпочитают перекладываться из высоко оцененных акций роста в акции стоимости. На текущий момент стоит избегать наиболее дорогих компаний в сегменте полупроводников на фоне начала нисходящего цикла. Также стоит ограничивать позиции по компаниям, которые не генерируют выручку в обозримой перспективе и имеют высокие форвардные мультипликаторы».

Управляющий активами УК «Система Капитал» Дмитрий Терпелов: «Дальнейший рост ставки повышает вероятность жесткой посадки экономики в следующие 6–12 месяцев. Хуже рынка могут быть акции циклических компаний, доходы которых рискуют оказаться под большим давлением при сокращении потребительского и инвестиционного спроса. Например, пострадать могут компании из сектора недвижимости и товаров второстепенного потребления. Менее цикличные сектора — например, здравоохранение и электроэнергетика — чувствуют себя лучше. Однако в зависимости от жесткости последствий повышения ставки под давлением могут оказаться все рисковые активы в целом».

Ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин: «Среди основных бенефициаров можно назвать бумаги финансового сектора, поскольку рост процентных ставок повышает маржинальность их бизнеса. Однако в непростые для рынка акций периоды наибольшую устойчивость показывают бумаги коммунальных компаний, а также акций сектора здравоохранения и товаров первой необходимости».

Начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций» Оксана Холоденко: «Из-за ужесточения монетарной политики американская экономика перешла к новой стадии экономического цикла — пререцессионной. Бенефициарами являются защитные акции с низкими мультипликаторами и коэффициентами бета. К таким сегментам относятся фармацевтика, энергетика, производители товаров первой необходимости. С осторожностью стоит относиться к циклическим секторам, включая производителям товаров второй необходимости».

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее