Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
БКС Банк ограничил переводы в юанях из-за отказов банков-корреспондентов 14:18 · 0
Как мировые центробанки ударили по инвесторам в непрозрачные инструменты
На Уолл-стрит дали самый «медвежий» с 1999 года прогноз по S&P 500 12:26 · 0
Какие компании процветают и гибнут в новой экономике — The Economist
ФРС даст мировой экономике «передышку». Что будет дальше
Потолок цен на нефть, российские золотодобытчики и Blackstone: дайджест 09:25 · 0
Россию ждет снижение нефтегазовых доходов. Как перестроится ее экономика
Акции Blackstone упали на 10% из-за проблем ее $125-миллиардного фонда 01 дек, 22:41 · 0
Россельхозбанк обратится в Минфин Бельгии для разморозки активов клиентов 01 дек, 19:28 · 0
«БКС Мир инвестиций» подал в органы ЕС заявку на разблокировку активов 01 дек, 18:49 · 0
Что такое волатильность и как ее определить: разбор с примерами 01 дек, 17:35 · 0
Россияне с начала года скупили доллары и евро на ₽230 млрд 01 дек, 16:00 · 0
Россияне с января по август перевели иностранным брокерам $1,2 млрд 01 дек, 16:00 · 0
СПБ Биржа увеличит количество акций китайских компаний на торгах 01 дек, 14:41 · 0
Что это значит·
0
0

Доллар выше ₽60: почему ослабел рубль и что будет с валютой к осени

На прошлой неделе доллар опускался до минимумов за семь лет, но затем ситуация изменилась — он стал расти, а рубль — слабеть. Разбираемся вместе с экспертами, почему так происходит и продолжит ли доллар укрепляться
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Всего неделю назад, 29 июня, в ходе торгов курс доллара к рублю опускался до уровня около ₽50 — минимума с конца мая 2015 года. Однако ниже курс не пошел, наоборот, с начала июля рубль начал ослабевать по отношению к доллару. «Прошедшая неделя стала первой за месяц, по итогам которой валюта подорожала», — отметил директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков.

Сегодня, 5 июля, курс доллара к рублю в моменте превышал ₽62, поднимаясь на 12,8% выше уровня закрытия накануне.

Опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты отметили, что на ослабление рубля повлияла совокупность факторов. Мы разберем, что это за факторы, а также выясним, появился ли на рынке новый тренд на ослабление российской валюты и что будет с курсом к концу лета и года.

Ослабление рубля — новый тренд?

Тренд — это общее направление, по которому движутся цены в определенный промежуток времени. Обычно движение происходит волнообразно. Например, если на рынке восходящий тренд, то цены на актив постепенно растут, но могут периодически немного снижаться, — это коррекция  . Однако затем рост продолжается. Если тренд нисходящий и происходит резкий рост цен, то это отскок.

«Можно с большой уверенностью говорить по крайней мере о прекращении тренда на укрепление рубля, который наблюдался в предыдущие несколько месяцев», — рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций» Дмитрий Бабин.

Экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Софья Донец отметила, что, возможно, сейчас действительно рынок находится вблизи разворота тренда — с укрепления рубля к его ослаблению. Однако нельзя ожидать, что этот разворот будет происходить быстро, так как большая часть снижения рубля, которая сейчас происходит на валютном рынке, — это часть сезонной волатильности  , рассказала экономист.

«Говорить о резком развороте и ослаблении тоже не будем, потому что торговый счет, текущий счет торгового баланса останется в профиците в ближайшие месяцы, поэтому ослабление может быть только плавным», — сообщила Донец.

Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова считает, что ослабление рубля — это с большой вероятностью разворот. «Я точно жду, что курс [рубля] будет ниже, чем текущие уровни», — отметила она.

Рубль не укрепляется непрерывно и поступательно — периодически он резко растет, но не выходит за рамки тренда, и это нормально, сообщил начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. «Но пока тренд, на мой взгляд, не переломлен. В июле мы еще увидим скачки курса на фоне покупок валюты из средств, полученных от дивидендов. При этом давление чистого экспорта сохраняется, хотя и слабеет. Значимо оно может снизиться не ранее конца года», — считает эксперт.

Trend is your friend: что такое тренд и коррекция
Тренд , Коррекция , Акции , Трейдинг
Фото:uforms.ru для РБК Quote

Почему рубль слабеет?

Окончание налогового периода и отмена дивидендов «Газпрома»

В конце июня в России прошел налоговый период, когда экспортеры продают валютную выручку для платежей в бюджет. Чем больше предложения валюты на рынке, тем ниже курс доллара к рублю, и наоборот.

Ослаблению рубля способствовало не только окончание налогового периода, но, возможно, и отказ «Газпрома», а затем и Сбербанка от выплаты дивидендов, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. «Это привело к резкому снижению котировок акций, а также создало общий негативный фон для рублевых активов», — рассказал эксперт в еженедельной аналитической заметке.

30 июня собрание акционеров «Газпрома» не утвердило выплату рекордных дивидендов, рекомендованных советом директоров компании. По итогам торговой сессии цена акций «Газпрома» упала на 30,46% и в последующие дни продолжила снижаться.

Ослабление рубля также связано с тем, что закончился дивидендный сезон и некоторые дивиденды  так и не были выплачены, рассказал профессор финансов Российской экономической школы (РЭШ) Олег Шибанов. «Поэтому компании не конвертировали временно валюту в рубли», — объяснил он.

Фото:China Photos / Getty Images
Фото: China Photos / Getty Images

Финансовые власти заявили о возможных интервенциях через дружественные валюты

Глава Минфина Антон Силуанов ранее говорил, что правительство не исключает использования сверхдоходов от продажи нефти и газа для стабилизации курса рубля с помощью валютных интервенций. По его словам, для этого можно применять «валюту дружественных стран». Силуанов рассказал, что укрепление курса российской валюты на ₽1 обходится бюджету страны по разным оценкам в ₽130–200 млрд.

В Минфине ожидают, что в июле российский бюджет дополнительно получит ₽259,1 млрд из-за высоких цен на нефть. По данным ведомства, в июне нефтегазовые доходы превзошли прогнозы на ₽138,9 млрд. Однако в министерстве заявили, что из-за отмены бюджетного правила покупка иностранной валюты и золота за счет дополнительных средств производиться не будет.

Донец рассказала, что сейчас преобладает спрос на валюту. «Возможно, он частично поддерживается дополнительным инвестиционным спросом, который появился на фоне заявлений о возможном начале операций Минфина по покупке альтернативных валют», — отметила она.

Орлова также полагает, что на этой неделе на рынке есть определенное настроение, в частности из-за заявлений правительства о мерах по борьбе с укреплением рубля. По ее словам, эта тема обсуждается на рынке и ослабление российской валюты может быть спекулятивной реакцией на такие новости. «Может быть, у кого-то есть информация по поводу мер», — отметила эксперт.

По словам Исакова, заявления со стороны властей однозначно говорят о том, что уровень ₽50 за доллар и ниже — это чрезмерное укрепление, которое подрывает конкурентоспособность российской экономики, и с ним нужно бороться, а один из вариантов — интервенции в валюты дружественных стран. «Полагаем, что крупные импортеры услышали этот сигнал и решили запастись валютой, не дожидаясь фактических действий. Возврат валютных котировок к более привычным уровням может оказать поддержку финансовым результатам экспортеров», — сказал эксперт.

Власти реанимировали инициативу запрета договоров с привязкой к валюте

Импорт постепенно восстанавливается

Другой, фундаментальный фактор ослабления рубля — восстановление импорта. Орлова рассказала, что в апреле в России был сильный провал импорта, но с тех пор он стал восстанавливаться. По мнению экономиста, с большой вероятностью его объемы нормализуются. Вместе с этим в последние дни растет беспокойство по поводу объема экспортных поступлений, добавила эксперт.

«С одной стороны, некоторые западные аналитики стали выходить с прогнозами о падении цен на нефть во втором полугодии, это связано с ожиданиями рецессии  в мире. С другой стороны, есть такие индикаторы, что сокращаются поставки газа в Европу, это может быть какая-то временная история, но это тоже говорит о том, что, возможно, экспортные доходы будут меньше в ближайшие месяцы. Это фундаментальные факторы, которые как раз и могут в сочетании со спекулятивными дать такое движение», — объяснила Орлова.

Шибанов также отметил, что, возможно, какие-то компании поняли и увидели спрос на товары и услуги со стороны граждан и компаний, и для этого сейчас нужна валюта, чтобы ввозить что-то из-за рубежа.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Сделки трейдеров тоже могут влиять на курс

В условиях летнего затишья трейдеры могут создавать волны локального роста стоимости доллара и евро, рассказал аналитик ИК «Финам» Александр Потавин. По его словам, до конца июня была интересна тема продажи валюты в расчете на то, что курс будет ниже. Но сейчас курс резко развернулся, поэтому трейдерам нужно откупить ранее проданную валюту (закрыть шорт  ) и даже открыть новые позиции в валюте (открыть лонг) в расчете быстро заработать на локальном ослаблении рубля, объяснил эксперт.

«Население, видя такую ситуацию с курсом, тоже может подключиться к покупке валюты», — считает аналитик.

Ослабление валютных ограничений влияет на курс меньше, но вносит вклад в совокупность других причин

В конце июня Банк России ослабил валютные ограничения. Регулятор повысил лимит переводов за рубеж. С 1 июля физические лица — резиденты России могут отправлять на свой счет в зарубежном банке или другому человеку за границей до $1 млн в месяц или эквивалентную сумму в другой иностранной валюте. Ранее этот лимит составлял $150 тыс.

Потавин отметил, что 1 июля, когда начал действовать новый лимит на переводы от ЦБ, рубль снизился к доллару и евро на 7,5% и 6,26% соответственно. «Возможно, эти события имеют какую-то связь, хотя большого влияния такое смягчение контроля за движением капитала на наш валютный рынок не должно оказать, поскольку касается только физлиц. Но, как видим, в начале этой недели рост курсов доллара и евро продолжается», — рассказал аналитик.

Бабин считает, что, скорее всего, все факторы сработали вместе, что и привело к ослаблению рубля: последовательное ослабление мер валютного контроля, заявления властей, в том числе о вероятном возобновлении покупок валюты. К тому же импорт постепенно восстанавливается, отметил он.

Фото:Unsplash
Фото: Unsplash

Что будет с курсом к началу осени и концу года: прогнозы

  • Экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Софья Донец: «Мы сохраняем свой прогноз по курсу рубля на конец года на уровне ₽75 за доллар. Запас ослабления есть, но мы ожидаем, что он будет реализовываться плавно, с сохранением сильной волатильности внутри каждого месяца». Донец допустила вероятность нового укрепления рубля в середине июля и ослабления к концу месяца.

  • Профессор финансов РЭШ Олег Шибанов ожидает, что к концу года курс доллара окажется в диапазоне ₽75–80.

  • Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков считает, что курс доллара и евро «в обозримом будущем» окажется в диапазоне ₽60–70.

  • Аналитик ИК «Финам» Александр Потавин: «На наш взгляд, доллар в третьем квартале будет торговаться в диапазоне ₽50–68, в то время как курс евро останется в районе ₽50–70. Ближе к концу года валютные курсы будут выше текущих уровней, возможно, курс доллара поднимется в район ₽65–80, примерно до таких же уровней восстановится и курс евро с учетом того, что евро сейчас слабеет и движется в сторону паритета к доллару».

  • Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко: «Среднесрочные прогнозы пока носят ненадежный характер. В июле курс USD/RUB, на мой взгляд, преимущественно ожидается в диапазоне ₽50–55».

  • Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин прогнозирует, что курс доллара к осени достигнет уровня ₽65–75 и окажется в диапазоне ₽70–90 до конца года.

Что можно и нельзя делать с долларами и евро. Актуальное руководство
Банки и финансы , Валюта , Мосбиржа , Доллар , Евро
Фото:Shutterstock

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее