Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Как мировые центробанки ударили по инвесторам в непрозрачные инструменты
На Уолл-стрит дали самый «медвежий» с 1999 года прогноз по S&P 500 12:26 · 0
Какие компании процветают и гибнут в новой экономике — The Economist
ФРС даст мировой экономике «передышку». Чего стоит ждать
Потолок цен на нефть, российские золотодобытчики и Blackstone: дайджест 09:25 · 0
Россию ждет снижение нефтегазовых доходов. Как перестроится ее экономика
Акции Blackstone упали на 10% из-за проблем ее $125-миллиардного фонда 01 дек, 22:41 · 0
Россельхозбанк обратится в Минфин Бельгии для разморозки активов клиентов 01 дек, 19:28 · 0
«БКС Мир инвестиций» подал в органы ЕС заявку на разблокировку активов 01 дек, 18:49 · 0
Что такое волатильность и как ее определить: разбор с примерами 01 дек, 17:35 · 0
Россияне с начала года скупили доллары и евро на ₽230 млрд 01 дек, 16:00 · 0
Россияне с января по август перевели иностранным брокерам $1,2 млрд 01 дек, 16:00 · 0
СПБ Биржа увеличит количество акций китайских компаний на торгах 01 дек, 14:41 · 0
Стратег JPMorgan предсказал повторный обвал рынка США в 2023 году 01 дек, 13:07 · 0
Новости·
0
0

Акции Rusal взлетели на 22% на новости о плане слияния с «Норникелем»

Президент «Норникеля» Владимир Потанин рассказал в интервью РБК, что «Норильский никель» и UC Rusal вернулись к идее объединения
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Акции российского производителя алюминия Rusal взлетели на 22,58% на открытии торгов во вторник, 5 июля, и составили ₽66,495 за бумагу.

Котировки растут на новости о том, что «Норильский никель» и UC Rusal вновь начали обсуждать объединение компаний. Об этом в интервью РБК рассказал президент «Норникеля» Владимир Потанин.

«Последнее предложение, которое мы получили от нового руководства UC Rusal, — обсудить слияние между компаниями «Норильский никель» и UC Rusal, — сказал бизнесмен. — И я сегодня (интервью проводилось 4 июля — РБК) направил письмо, в котором подтвердил наше согласие на начало обсуждения процесса слияния с UC Rusal», — сказал Потанин.

Бумаги «Норникеля» в начале торгов подорожали на 4,69% — до ₽17 822 за акцию. Однако затем обвалились почти на 8% (до ₽15 826), достигнув минимума с 24 февраля.

В случае слияний и поглощений акции поглощающей компании, как правило, падают в связи с теми издержками, на которые та будет вынуждена пойти из-за присоединения другого бизнеса.

В то же время котировки En+ — основного акционера US Rusal — подскочили на 25% — до ₽583 за бумагу.

На 10:41 мск акции «Норникеля» снижаются на 2,9% — до ₽16 530. Акции «Русала» растут на 10,58% — до ₽59,985, котировки En+ прибавляют 8% — до ₽503,5.

«Норникель» и UC Rusal вернулись к идее объединения компаний

UC Rusal и «Норникель» начали обсуждать слияние после того, как в 2008 году UC Rusal, основанный Олегом Дерипаской, приобрел 25% акций «Норникеля». Однако к ноябрю 2017 года основные владельцы компаний полностью отказались от идеи слияния. «Мы с Олегом [Дерипаской] сошлись, что UC Rusal и «Норникель» — разные предприятия и разные компании и какой-либо синергии между ними не видно, — говорил тогда Потанин. — Поэтому они будут в среднесрочной перспективе самостоятельно развиваться».

Rusal и «Норникель» вернулись к идее слияния, поскольку это позволит создать «национального чемпиона», подчеркивает Потанин, отмечая, что у компаний разные конкурентные преимущества и разные системы производства. При этом бизнесмен отметил, что у двух компаний общая зеленая повестка, слияние позволит диверсифицировать состав акционеров и повысить санкционную устойчивость. Также объединенной компании при необходимости будет легче получить государственную поддержку для проектов в России.

Основные акционеры US Rusal — En+ (56,88%) и Sual Partners Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника (25,61%), а 17,51% акций находится в свободном обращении.

«Интеррос» Потанина сейчас владеет около 35,95% акций «Норникеля». UC Rusal контролирует 26,25%. Еще один крупный миноритарий — компания Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова (около 4% акций). На бирже торгуется около 33% акций «Норникеля».

Слияние компаний может пройти со значительными изменениями дивидендной политики. Акционерный конфликт основателей Rusal и «Норникеля» из-за таких вопросов, как дивиденды  и выделение непрофильных активов «Норникеля», разрешился в 2012 году: «Интеррос», UC Rusal и Crispian подписали десятилетнее соглашение, а Потанин и Дерипаска прекратили все судебные разбирательства. В конце 2022 года это соглашение истекает, и Потанин считает, что потенциальное слияние двух компаний — альтернатива его продлению.

Сейчас соглашение предполагает, что «Норникель» платит дивиденды в размере не менее 60% показателя EBITDA при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1,8х. Если этот коэффициент выше, минимальный уровень дивидендов составляет 30% показателя EBITDA, но не менее $1 млрд. Глава компании выступал за снижение дивидендов, чтобы больше тратить на развитие компании из-за масштабной программы капвложений. Но UC Rusal выступал резко против.

«Поскольку в этом году заканчивается соглашение между основными акционерами «Норильского никеля», которое предусматривает выплату определенных дивидендов в обязательном порядке, то у «Норильского никеля» наконец-то появляется возможность принять разумные корпоративные решения о том объеме дивидендов, который нужно будет выплачивать», — подчеркивает Потанин.

Слияние позволит Rusal минимизировать санкционные риски, которые для производителя алюминия являются более существенной проблемой, так как «Норникель» занимает значительную долю на мировом рынке палладия и никеля, отметили в «БКС Мир инвестиций». Они также отметили, что благодаря объединению «можно получить позитивный эффект за счет удешевления заемного финансирования, что, опять же, прежде всего благоприятно для Rusal».

«Капитализация »Норникеля» примерно в 4 раза превосходит капитализацию Rusal, поэтому их возможное слияние в краткосрочной перспективе позитивно скажется на компании Rusal. Это обусловлено размерами и возможностями обеих компаний. Стоит заметить, что акции Rusal очень медленно восстанавливаются после февральского падения, а с начала апреля вообще имеют медвежий тренд  , что делает акции недооцененными», — сказал аналитик «Алор Брокер» Андрей Эшкинин. Он ожидает, что положительная новость про слияние изменит этот тренд, и в ближайшее время начнется рост капитализации  .

Аналитики BCS Global Markets отмечают, что слияние может негативно отразиться на акционерной стоимости обеих компаний. «Безусловно, все будет зависеть от оценки компании в рамках слияния, поэтому внутренняя стоимость может быть перераспределена в пользу одной или другой компании (скорее всего — в пользу UC Rusal), однако общая стоимость может оказаться под угрозой. Если предположить, что слияние будет осуществлено по спотовым ценам, то, по нашим оценкам, «Интерросу» будет принадлежать 28% акций объединенной компании, а EN+ — 25%», — прогнозируют в BCS Global Markets.

Утренняя реакция инвесторов на данную новость была излишне эмоциональной, считает главный аналитик «Открытие Инвестиции  » Алексей Павлов. «Конечно, в долгосрочной перспективе создание такого крупного игрока могло бы быть позитивно для обеих компаний. Однако данный процесс займет достаточное количество времени, а может и вообще не состояться. Сиюминутные же выгоды миноритариев будут в первую очередь зависеть от того, как будет структурирована сделка, однако здесь даже факт самой сделки пока под большим вопросом», — добавил эксперт.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Инвесторы и трейдеры на бирже, стремящиеся заработать на снижении стоимости активов. Эта стратегия применяется на короткие позиции (в противоположность «быкам»). Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее