Инвестиции
Мнение профи·
0
0

Не хуже Apple и Chevron: 3 акции для покупки по критерию Баффета

Эксперт «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов проанализировал ситуацию на рынке и выбрал привлекательные для покупки американские акции по методу Уоррена Баффета
Фото: Steve Pope / Getty Images
Фото: Steve Pope / Getty Images

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

В мае 2022 года американский фондовый рынок  усилил падение, а с начала года индекс S&P 500 потерял более 15%. Крупные инвесторы активно меняют состав своих портфелей, в том числе Уоррен Баффет  . В первом квартале он нарастил позицию в Occidental Petroleum, купив 5,8 млн акций компании, которая с начала года выросла более чем на 120%. Холдинг Berkshire Hathaway также нарастил позиции в Apple и Chevron, купив 3,78 млн и 120,9 млн акций соответственно.

Для долгосрочного инвестора нужен минимальный набор критериев. Иными словами, чем проще инвестиционная стратегия, тем лучше. Поэтому мы выделили три основные метрики отбора акции Уорреном Баффетом.

Нефтяные акции — новый FAANG. Почему их выбирают Баффет, Далио и Бьюрри
Нефть и газ , Санкции , Уоррен Баффет , Chevron
Фото:Shutterstock

  • Высокая эффективность бизнеса

Ключевой показатель эффективности бизнеса — это его рентабельность, то есть норма прибыли относительно размера активов или капитала. Например, показатель прибыли к размеру капитала (ROE) у Occidental составляет более 60%, что вдвое выше среднего значения по десяти крупнейшим нефтегазовым компаниям США. Размер маржи (прибыль к размеру выручки) также является дополнительным критерием. В каждой отрасли свои уровни высокой и низкой маржинальности. Если брать все ту же Occidental, то при валовой марже в 64% она является самой эффективной среди пяти крупнейших компаний нефтедобычи в США.

  • Низкие мультипликаторы

Соратники Уоррена Баффета и его последователи могут оценивать компании разным способом, но неизменным остается основной фокус на цене. Они стремятся купить качественный бизнес максимально дешево, поэтому смотрят на соотношение его стоимости с прибылью, выручкой, балансом и денежным потоком. В условиях возможной глобальной рецессии  стоит отбирать прежде всего устойчиво прибыльные компании, поэтому на первый план выходят те, у которых низкое соотношение стоимости акции к годовой прибыли ( P/E  ). В частности, у Occidental оно сейчас около 10х. Для сравнения, среднее в отрасли — 16х.

  • Активность инсайдеров

Сам Уоррен Баффет никогда не идет вслед за другими инвесторами, в том числе инсайдерами (основными владельцами бизнеса или менеджментом). Скорее, даже наоборот, он ведет их за собой, создавая ажиотаж вокруг акций, которые ранее никто не замечал. Данный критерий может быть полезен, особенно когда весь рынок в состоянии падения. Если акции какой-то компании сейчас скупают инсайдеры вопреки общему тренду, то это очень сильный сигнал для покупки.

Пока «оракул из Омахи» скупает нефтяные активы, мы нашли несколько других недооцененных компаний с качественным бизнесом согласно вышеперечисленным критериям.

1. Crocs

Отрасль: производитель обуви
Цена закрытия 27 мая: $56,14
Консенсус-прогноз: $110 за акцию

В мире не так много компаний, которые могут похвастаться трехзначной рентабельностью бизнеса, и производитель обуви Crocs — одна из них. Показатель прибыли к размеру капитала (ROE) компании составляет астрономические 260%. Это означает, что на каждый доллар, вложенный в оборот акционерами, компания возвращает $3,6. Рентабельность инвестиций (ROI), которая включает расширение рынков сбыта, а также новые линейки продукции самой компании, приближается к 95%, поэтому вложения в нее окупаются двукратно. Прибыль относительно размера активов (ROA) составляет 30%, что также является одним из лучших показателей в отрасли.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Секрет этого феномена кроется в бизнес-идее Crocs. Компания производит популярную резиновую обувь, выпуск которой не несет больших издержек, это позволяет поддерживать очень широкую маржу (почти 60% по валовой прибыли). Нет уверенности в том, что «крокодиловые» сабо будут в тренде годами, но главное, что Crocs удалось создать узнаваемый во всем мире бренд. Уже сейчас в ее линейке более десятка видов продукции, и это не только смешные разноцветные калоши.

Динамика акции Crocs может напугать инвесторов, поскольку с максимума в $188,88 на акцию, достигнутого в ноябре 2021 года, бумаги подешевели в 3,5 раза. Однако в этом и есть секрет стоимостного инвестирования. Сейчас эти бумаги мало кому нужны, хотя компания объективно сильна, на наш взгляд. Даже если Crocs отыграют только половину падения, они принесут инвесторам прирост около 70%.

CROX Crocs
Надежность прогноза
UBS
Текущая цена
$114,35
Прогноз
$73 (-36,16%)
Дата прогноза
23.05.2022
Исполнится
05.05.2023
Надежность прогноза
UBS

2. Ford

Отрасль: автомобильная промышленность
Цена закрытия 27 мая: $13,63
Консенсус-прогноз: $18 за акцию

Еще один фаворит 2021 года, который драматично свалился с пьедестала. Сектор автомобильной промышленности в принципе зависит от циклов в экономике, поэтому бумаги производителей сейчас находятся под давлением, поскольку идет повышение процентных ставок ФРС и рынок в ожидании рецессии и падения спроса.

Ford F
Все время
График...

Акции Ford с начала текущего года подешевели почти на 40%, при этом компания сохранила уверенные показатели продаж. Последний квартальный отчет показал смешанные результаты, но главное, что сохраняется высокая рентабельность бизнеса. Показатель прибыли к размеру капитала компании (ROE) сейчас на уровне Tesla и составляет 28%. Для сравнения, у Toyota — 11%, несмотря на слабую иену, у Honda — 7%. Американская компания General Motors уступает Ford по чистой марже (6,8% против 8,6%).

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

При этом акции Ford выглядят чрезвычайно дешевыми на фоне других автоконцернов. Показатели мультипликаторов  цены к прибыли (P/E) и цены к продажам (P/S) — одни из самых низких в отрасли. Компанию сейчас можно купить за 4,5 размера годовой прибыли, или за пять месячных размеров выручки. Игроки могут и дальше продавать Ford, если рецессия ударит по американскому фондовому рынку. Однако уже сейчас цена компании интересна для покупки, и Ford легко может удвоиться в цене на горизонте следующих двух лет.

3. Paramount Global

Отрасль: телекоммуникации и кинопроизводство
Цена закрытия 27 мая: $33,91
Консенсус-прогноз: $37 за акцию

Компания Paramount Global — очередная реинкарнация медиахолдинга ViacomCBS, который владеет не только киностудией Paramount, но также телеканалами CBS, MTV и Nickelodeon. В сумме ее охват составляет 170 вещательных сетей с аудиторией 700 млн человек. ViacomCBS сменила название и биржевой тикер  в феврале этого года. Ребрендинг явно пошел на пользу компании. Инвесторы покупают бумагу вопреки общему падению рынка, поскольку акции Paramount Global с января выросли более чем на 5%, что опережает динамику индекса S&P 500 почти на 20 п.п.

PARA Paramount Global
Надежность прогноза
JP Morgan
Текущая цена
Прогноз
$42
Дата прогноза
04.05.2022
Исполнится
01.04.2023
Надежность прогноза
JP Morgan

Впрочем, основная причина присмотреться к акциям Paramount вовсе не в этом. От бывшей ViacomCBS всегда было мало новостей, догадываться о ее планах приходилось по косвенным признакам. В последние месяцы инсайдеры увеличили покупки Paramount вдвое. Из крупных компаний, входящих в S&P 500, ни одну сейчас не скупают так агрессивно, как эту. Косвенно это может говорить о некотором внутреннем позитиве, например грядущей реструктуризации бизнеса, интересных поглощениях или обратных выкупах акций.

Фото:ViacomCBS
Фото: ViacomCBS

Среди покупателей Paramount есть и холдинг Баффета. Его компания Berkshire Hathaway в первом квартале приобрела 68,9 тыс акций на сумму $2,6 млрд При этом Paramount остается относительно дешевой — менее одного размера годовой выручки, что втрое дешевле Netflix и Disney.

Резюме

Отбирать акции по методу Уоррена Баффета лучше всего на падающем рынке, и сейчас как раз такое время. В качестве базовых критериев стоит обращать внимание на рентабельность и маржинальность компаний, а также их мультипликаторы — стоимость относительно прибыли, выручки, размера активов. Они должны быть значительно ниже, чем у конкурентов.

Сильным сигналом могут служить данные о сделках инсайдеров. Если совладельцы бизнеса и его управляющие активно докупают бумаги своей компании, то это дополнительный аргумент для покупки. По крайней мере в случае с Occidental Petroleum, на которую сделал ставку сам Баффет, это наглядно работает.

Холдинг Баффета мог потерять $13 млрд из-за падения шести акций компаний
Berkshire Hathaway , Уоррен Баффет , Акции , США
Фото:Shutterstock

Можно назвать как минимум три качественные и недорогие акции США, которые инсайдеры сейчас докупают. Это производитель обуви Crocs, имеющий феноменальную рентабельность капитала, сверхдешевый на фоне конкурентов Ford, а также обновленная Paramount, которая явно готовится в погоню за другими медиагигантами.

Мнение авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с позицией редакции.

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Краткое обозначение акций компании, валюты или товара на бирже. Чаще всего состоит из букв, использованных в названии компании. Реже — из цифр (на азиатских биржах). В тикерах облигаций указаны базовые характеристики ценной бумаги — обычно цифрами. Тикеры валют состоят из трех букв. Первые две обозначают страну, а третья — первая буква в названии валюты (например, RUR — это российский рубль, а USD — доллар США). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Завершен первый этап обмена активами. ЦБ оценил объем заявок россиян 24 мая, 15:11 · 0
IT-компания «Светофор» сообщила итоги размещения «префов» на бирже СПВБ 24 мая, 15:07 · 0
Совет директоров «Южуралзолота» отказался от дивидендов за 2023 год 24 мая, 14:53 · 0
500% доходности: мошенники пока лучше всех освоили ИИ на фондовом рынке
Индекс Мосбиржи упал ниже 3400 пунктов впервые с 5 апреля 24 мая, 14:40 · 0
«ВТБ Мои Инвестиции» обновили топ-10 российских акций 24 мая, 13:30 · 0
Индекс ОФЗ рухнул до минимума с марта 2022-го. Что напугало инвесторов 24 мая, 13:03 · 0
Почему британские железные дороги снова национализируют
Акции ВТБ подскочили после новости о возможных дивидендах за 2024 год 24 мая, 11:47 · 0
Курс евро упал ниже ₽97 впервые с 5 февраля 24 мая, 11:09 · 0
<p>Серьги Incora Health</p>
В США бум стартапов. Что отличает новые компании — The Economist
Новые владельцы «Яндекса» продлят срок приема заявок на внебиржевой обмен 24 мая, 10:47 · 0
IVA Technologies проведет IPO на Мосбирже в первой половине июня 24 мая, 10:19 · 0
Как пошлины на импорт металлов демонстрируют конкурентную слабость США