Стать ближе к людям: 5 акций США, готовых к дроблению в 2022 году
Нынешний год проходит неоднозначно для американского рынка акций. Несмотря на нисходящее волновое движение индекса широкого рынка S&P 500, акции нескольких компаний крупной капитализации успели установить новые рекорды. Реакция некоторых корпораций не заставила себя долго ждать. В этом году три из девяти эмитентов со стоимостью одной бумаги свыше $1 тыс. планируют провести программы дробления.
Дробление акций (или сплит акций) — увеличение числа находящихся в обращении акций за счет пропорционального дробления каждой первоначальной акции. При проведении этой процедуры эмиссии новых акций не происходит. Например, сплит в соотношении 3:1 предполагает, что 100 акций в обращении после дробления превратятся в 300. Каждый владелец одной бумаги получит еще две дополнительные акции.
Дробление акций, как правило, происходит в случае значительного роста капитализации компании и чрезмерного удорожания стоимости каждой бумаги. После сплита цена акций становится меньше, а сами они — более ликвидны. Подешевевшие бумаги более доступны для розничных инвесторов с небольшим капиталом для инвестиций. Помимо этого, сужается спред между ценой покупки и продажи акций. Мы составили подборку из пяти наиболее известных компаний с точки зрения узнаваемости бренда, а также крупной капитализации, которые cпособны провести сплит в нынешнем году.
1. Tesla
Отрасль: автомобилестроение
Консенсус-прогноз на 12 месяцев: $985
В марте крупнейший производитель электромобилей объявил, что планирует провести сплит акций. Совет директоров одобрил это предложение, однако финальное решение о пропорции сплита станет известно по итогам ежегодного собрания акционеров Tesla, которое состоится осенью. Планируемое дробление бумаг может стать вторым в истории компании с момента ее выхода на биржу. Первый и пока единственный сплит Tesla провела 31 августа 2020 года в соотношении 5:1.
В первом квартале года компания сообщила о рекордных выручке и чистой прибыли. Выручка увеличилась на 81% в годовом выражении и составила $18,75 млрд. Скорректированный показатель EBITDA за аналогичный период взлетел на 173%, до $5,02 млрд. Чистая прибыль выросла до рекордного уровня $3,31 млрд против $438 млн годом ранее. Прибыль на акцию (EPS) составила $2,86 против $0,93 за аналогичный период 2021 года.
Капитализация компании составляет около $1 трлн, а цена одной акции на момент закрытия рынка 12 мая — $728. Наш долгосрочный прогноз по бумагам — «настороженный», хотя дробление акций может подогреть котировки. В ближайшие пять лет высока вероятность увеличения среднегодовой чистой прибыли на акцию ( EPS ) свыше 30%. Tesla предполагает, что в этом году доставит как минимум 1,4 млн электромобилей, это будет показывать рост более чем на 50% по сравнению с прошлым годом.
2. Amazon
Отрасль: онлайн-ретейл
Консенсус-прогноз на 12 месяцев: $3641
В первой половине марта о планах провести сплит объявил и крупнейший в мире интернет-ретейлер. Он также сообщил об увеличении объема программы обратного выкупа акций. После сообщения 9 марта акции Amazon за один день прибавили 9%. Компания проведет дробление акций в соотношении 20:1. Окончательное решение примут акционеры на собрании, которое запланировано на 25 мая.
В первом квартале темпы роста выручки замедлились с 44% до 7%, однако долгосрочный прогноз по бумагам — «умеренно позитивный». На временном горизонте пяти лет высока вероятность увеличения среднегодовой чистой прибыли на акцию более чем на 30%. Генеральный директор Amazon Энди Джасси сообщил, что компания работает над оптимизацией затрат и видит прогресс в вопросе обслуживания клиентов.
В случае одобрения сплита начало торгов в новом режиме ожидается 6 июня. Если предположить, что к этому моменту цена одной акции составит $2 тыс., то после дробления на бирже будут давать $100 за акцию. Каждый инвестор, зарегистрированный в реестре акционеров на 27 мая 2022 года, получит 19 дополнительных бумаг после закрытия торгов 3 июня. На момент закрытия торгов 12 мая акции Amazon стоили $2138,61, а капитализация компании составляла около $1 трлн.
3. Alphabet
Отрасль: IT
Консенсус-прогноз на 12 месяцев: $3465
На торгах 1 февраля акции материнской компании Google подорожали на 11% на фоне объявления планов компании провести дробление ценных бумаг. Alphabet намерена разделить акции класса A (GOOGL), класса B и класса C (GOOG). После дробления каждый инвестор получит на счет 19 дополнительных акций того же класса, которые были у него к моменту проведения сплита.
В первом квартале 2022 года выручка компании Alphabet выросла на 23% и составила $68,01 млрд. За аналогичный период 2021 года выручка выросла на 34% на фоне восстановления экономики после пандемии. Чистая прибыль выросла до $17,93 млрд, а чистая прибыль на акцию составила $24,62. Доходы от подразделения Google Cloud выросли на 44% и достигли $5,82 млрд.
На наш взгляд, долгосрочный прогноз по бумагам остается «позитивным». Консенсус-прогноз аналитиков по бумагам компании на следующий год составляет $3465 на акцию. В ближайшие пять лет возможно увеличение среднегодовой чистой прибыли на акцию свыше 30%. Alphabet вошла в тройку компаний по объему обратного выкупа акций в 2021 году — $13,5 млрд в четвертом квартале. Мы также считаем, что программы обратного выкупа акций поддержат цены бумаг IT-гиганта в долгосрочном периоде.
4. BlackRock (кандидат на сплит)
Отрасль: финансы
Консенсус-прогноз на 12 месяцев: $861
Крупнейшая инвестиционная компания, управляющая активами, владелец фондов классов SPDR и iShares. Деятельность компании распространяется на все сегменты — от розничных инвестиций (35% всего рынка ETF , первое место среди провайдеров) до услуг по управлению долгами государства (партнер ФРС в рамках программы QE), а общая стоимость активов на начало года составляла около $10 трлн. Средняя доходность акций BlackRock с учетом дивидендов за последние десять лет составляет более 20%.
Последнее дробление бумаг компании произошло в июне 2007 года. Учитывая ожидания по увеличению ключевой ставки ФРС, можно прогнозировать дальнейший рост акций BlackRock — в первую очередь за счет роста стоимости кредитования операций по бумагам. Спрос на инструменты для пассивных инвестиций продолжает быть актуальным, поэтому долгосрочный прогноз по бумагам — «умеренно позитивный». В ближайшие пять лет возможно среднегодовое увеличение чистой прибыли на акцию более чем на 7%.
5. Booking Holding (кандидат на сплит)
Отрасль: потребление
Консенсус-прогноз на 12 месяцев: $2673
Акции владельца Priceline и платформы Booking.com за последние десять лет утроились и превысили $2000 за штуку. После прохождения острой фазы пандемии коронавируса спрос на туристические услуги восстанавливается. В дополнение к этому весной наблюдается сезонное увеличение спроса на услуги бронирования. Консенсус-прогноз аналитиков на 12 месяцев составляет $2673 за акцию. Мы считаем, что в ближайшие пять лет возможно среднегодовое увеличение показателя прибыли на акцию (EPS) свыше 40%. Единственный сплит акций в истории компании произошел в 1998 году в соотношении 2:1.
В первом квартале объем общей выручки вырос на 136% и составил $2,69 млрд. Операционная прибыль компании достигла $174 млн по сравнению с убытком в $311 млн год назад.
Глава конкурирующей компании Expedia Питер Керн сообщил о появлении позитивных индикаторов будущей активности летом. По данным сервиса для бронирования путешествий Airbnb, более 20% пользователей выбирает пребывание более одного месяца. Мы считаем, что общая тенденция в индустрии может подтолкнуть акции Booking вверх и увеличить вероятность их дробления, и сохраняем «позитивный» долгосрочный прогноз по бумагам компании.
Рекомендации для инвесторов
Стоит учитывать, что сплит не меняет капитализацию компаний. Есть три наиболее возможных сценария развития событий в формате нейтрального движения общего рынка США:
- рост бумаг после выхода сообщения о готовящемся сплите акций;
- рост бумаг в преддверии самого дробления;
- небольшой рывок акций вверх по факту дробления.
Обратный выкуп акций с рынка более эффективен как инструмент поддержки котировок. Глобально массовые сплиты акций являются признаком прохождения американским рынком основной фазы роста в рамках экономического цикла и возможным признаком его готовящегося разворота (глубокой коррекции ). Нынешняя ситуация не столь однозначна, однако готовящиеся сплиты таких гигантов, как Tesla, Amazon и Alphabet, могут указывать на риски сохранения волатильности на американских площадках.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Показатель, указывающий на количество средств, которое компания может выплатить на каждую обыкновенную акцию из чистой прибыли. Существует в нескольких вариантах. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.
