Инвестиции
Что это значит·
0
0

Пока Мосбиржа закрыта, в России все же проводят сделки. Рассказываем как

На Мосбирже организованные торги не проводятся с 28 февраля, но сделки проходят на внебиржевом рынке. Чем и как на нем торгуют инвесторы, изучили «РБК Инвестиции»
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Что такое внебиржевой рынок

Внебиржевой рынок ценных бумаг (OTC-рынок — от английского over the counter) — это рынок без четкой юридической структуры и централизованного регулирования, на нем допускается любая форма взаимоотношений между покупателем и продавцом, которые те осуществляют вне организованных, лицензированных площадок. Традиционно на внебиржевой рынок имеют доступ квалифицированные инвесторы.

Внебиржевой рынок: что такое, как работает и как получить доступ
Мосбиржа , СПб Биржа , НРД , Россия
Фото:Shutterstock

Виды внебиржевого рынка:

  • неорганизованный — это свободный рынок, где покупатели и продавцы самостоятельно находят друг друга, могут устанавливать на свои активы любые цены и сроки исполнения сделок, не требуя гарантов сделки, и допускать любые отступления от принятых правил торгов. Сделки на таком рынке могут быть крайне опасны и закончиться потерей средств, если не повезет столкнуться с мошенниками;
  • организованный — это внебиржевой рынок, где есть определенные требования, хотя и сохраняющий некоторые послабления для продавцов и покупателей. Сделки на нем заключаются с помощью профессиональных посредников — например, через брокеров, инвестиционные фонды или банки. У Московской биржи есть площадка для организованных внебиржевых торгов MOEX Board, на которой инвесторы могут торговать ценными бумагами, как имеющими, так и не имеющими листинга на Московской бирже.

С 28 февраля, когда Банк России принял решение закрыть торги в фондовой секции Мосбиржи, сделки на внебиржевом рынке продолжились. «Приостановка торгов на Московской бирже вовсе не означает невозможности совершения сделок с ценными бумагами. Все, что происходило условно «под капотом» — клиринг, учет перехода прав собственности, хранение ценных бумаг, — по-прежнему функционирует, если говорить о российском фондовом рынке», — объяснил управляющий директор, член совета директоров ITI Capital Хачатур Гукасян.

Выборочный анализ данных отчетов, которые публикуют профессиональные участники торгов на сайте Московской биржи, показал, что в 2021 году и до середины февраля 2022 года в среднем за день на организованном внебиржевом рынке совершалось около 500–600 сделок общим объемом ₽50 млрд. После приостановки работы торгов самое большое количество сделок пришлось на первый день — 28 февраля было совершено 966 сделок купли/продажи, но объем их остался средним — около ₽50 млрд, в последующие дни активность крупных инвесторов была более скромной, вплоть до нулевых показателей.

Почему закрыты торги акциями на Мосбирже: причины, риски и перспективы
Инвестиции , Мосбиржа , ЦБ , Акции
Фото:Shutterstock

Какие активы и по каким ценам продаются на внебиржевом рынке

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Эксперты, которые имеют опыт работы или сопровождения сделок на внебиржевом рынке, считают, что происходящие на нем события нельзя прямо экстраполировать на открытый рынок. «Цены на активы, которые продаются и покупаются на внебиржевом рынке, скорее, не отражают объективную картину будущего в текущей ситуации. Транзакции могут быть между любыми контрагентами. И на них ориентироваться не стоит», — говорит начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций» Альберт Короев.

По каким ценам продавались акции голубых фишек на организованном внебиржевом рынке в период с 28 февраля по 15 марта:

  • АЛРОСА (ALRS) — от ₽70,32 (28.02.2022) до ₽86 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽79,6);
  • «Газпром» (GAZP) — от ₽175,68 до ₽377,86 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽228);
  • «Норильский никель» (GMKN) — от ₽18 381,29 до ₽21 500 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽19 052);
  • ЛУКОЙЛ (LKOH) — от ₽4266,82 до ₽5360 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽4915);
  • Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK) — от ₽177,5 до ₽187,5 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽177,5);
  • НОВАТЭК (NVTK) — от ₽1136,92 до ₽1269 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽1134);
  • «Полюс» (PLZL) — от ₽10 633 до ₽10 660 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽10 633);
  • Polymetal (POLY) — от ₽413,74 до ₽852,06 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽837);
  • «Роснефть» (ROSN) — от ₽259,74 до ₽308 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽307,95);
  • Сбербанк (SBER) — от ₽86,85 до ₽144,71 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽131,12);
  • «Сургутнефтегаз» (SNGS) — от ₽22,30 до ₽40,96 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽22,42);
  • TCS Group Holding (TCSG) — от ₽646,49 до ₽3762,05 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽3054,50);
  • Yandex (YNDX) — - от ₽1928,23 до ₽2354,02 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽1931,2).
  • По акциям ПАО «Магнит» (MGNT) и ПАО «Татнефть» (TATN) на внебиржевом рынке в указанный период не было совершено ни одной сделки купли-продажи.

Падение индексов стало максимальным за всю историю российского рынка
Акции , Индекс МосБиржи , Нефть
Фото:«РБК Инвестиции»

Финансовый советник Владимир Верещак обращает внимание, что величина спреда (разница в ценах), которую демонстрируют бумаги на внебиржевых торгах, зависит от ликвидности  , волатильности  и определенности участников рынка в отношении цены того или иного актива, что в целом применимо и к бумагам во время открытых торгов. «Более узкий спред в данном случае свидетельствует лишь о наличии на рынке большего числа людей, имеющих право на совершение сделок на внебиржевом рынке и желающих это делать, равно как и о лучшем понимании ими цены. И наоборот. Коррелирует ли это со степенью доверия к эмитенту  , вопрос открытый. Теоретически значительная часть тех, кто доверяет компании, может попросту не обладать статусом «квалифицированный инвестор» и ждать открытия биржи», — добавил эксперт.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Самые объемные внебиржевые сделки (одной сделкой) с акциями за период с 28 февраля по 15 марта, согласно отчетам участников финансового рынка:

  • «Сегежа Групп» (SGZH) — ₽4,4 млрд, 671,1 млн акций, цена одной акции ₽6,5131 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽7,74);
  • «Сегежа Групп» (SGZH) — ₽4,4 млрд, 671,1 млн акций, цена одной акции ₽6,5 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽7,74);
  • ЛУКОЙЛ (LKOH) — ₽2,2 млрд, 410 тыс. акций, цена одной акции ₽5360 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽4915);
  • ЛУКОЙЛ (LKOH) — ₽983,56 млн, 183,5 тыс. акций, цена одной акции ₽5360 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽4915);
  • «Газпром» (GAZP) — ₽566,78 млн, 500 тыс. акций, цена одной акции ₽377,86 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽228);
  • «Группа Ренессанс Страхование» (RENI) — ₽471 млн, 9,5 млн акций, цена одной акции ₽50 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽43,81);
  • «РУСАЛ» (RUAL) — ₽429,8 млн, 7,16 млн акций, цена одной акции ₽60,06 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽60,06);
  • ГК «Самолет» (SMLT) — ₽389,63 млн, 150 тыс. акций, цена одной акции ₽2597,5 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽2597,5);
  • «Интер РАО» (IRAO) — ₽321,9, 75 млн акций, цена одной акции ₽4,29 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽2,58);
  • Yandex (YNDX) — ₽225,2 млн, 116,6 млн акций, ₽1931,2 (котировки закрытия на 25.02.2022 — ₽1931,2).

Сам факт совершения сделок на внебиржевом рынке не говорит о сохранении спокойствия квалифицированными инвесторами. «Важно направление, а его Мосбиржа в отчетах не указывает. Если преобладают покупки, то да, инвесторы настроены оптимистично. Если продажи — значит, те, кто могут продать, пытаются сделать это, пока, как им кажется, еще не поздно. Акции российских эмитентов дешевели еще до начала событий на Украине на фоне ужесточения денежно-кредитной политики Банком России. И мы наверняка увидим достаточно большой разрыв вниз, когда откроются торги. Фундаментальная стоимость предприятий при этом будет выше, по крайней мере компаний, экспортирующих жизненно важные для мира ресурсы: природный газ, нефть, алюминий, палладий, платину, удобрения и так далее. Текущая стоимость бумаг всегда отражает ожидания относительно будущего. Если цена низкая, страхи и сомнения в нее уже заложены», — отметил Владимир Верещак.

Вопросы к брокерам из-за санкций: от «зависших» акций до обмена валюты
ВТБ , Брокер , Россия , Санкции
Фото:Shutterstock

Можно ли совершать внебиржевые сделки неквалифицированным инвесторам

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Ряд брокерских компаний рассказали «РБК Инвестициям», что внебиржевые сделки доступны не только квалифицированным участникам торгов, но и неквалифицированным инвесторам.

В ITI Capital с 4 марта проводят внебиржевые сделки по акциям российских компаний. Со стороны клиентов достаточно как желающих продать, так и купить, есть заявки на крупные сделки, отметили в компании. «Мы считаем критически необходимым дать людям доступ к ликвидности и возможность совершать «обычные» сделки по покупке/продаже акций крупнейших компаний хотя бы внутри одной компании», — говорит Хачатур Гукасян.

В «РИКОМ-Траст» внебиржевые сделки среди неквалифицированных инвесторов проводят уже давно — схема использовалась для работы с регионами, она отработана и теперь используется в полной мере для всех.

«Клиенты других брокерских компаний могут сделать через своего брокера заявку на внебиржевую сделку. Брокеры в ЦЭД НРД делают сделку на условиях DVP. Мы также готовы делать сделки и не через брокеров, если ценные бумаги  у контрагента в депозитарии. В этом случае сделка будет по предпоставке или предоплате по договору купли/продажи», — рассказал механизм сделок заместитель директора департамента корпоративного финансирования компании «РИКОМ-Траст» Григорий Васенин.

ЦЭД НРД — центр электронных договоров Национального расчетного депозитария

DVP — расчеты по технологии «Поставка против платежа»

Торговля на внебиржевом рынке также исторически была доступна для клиентов Сбербанка — как квалифицированных, так и неквалифицированных инвесторов. «В основном такой режим использовался для торговли еврооблигациями и заключения крупных сделок. Недавно мы добавили возможность заключения сделок с локальными облигациями  . В связи с закрытием торгов на Московской бирже мы отмечали существенный рост активности в разделе локальных облигаций — клиенты в основном покупали. С 11 марта в связи с введением нового регулирования ЦБ и необходимостью его внедрения в автоматизированные системы банка мы были вынуждены приостановить прием заявок на заключение сделок на внебиржевом рынке. Вопрос возобновления сервиса и расширения инструментов находится в проработке», — рассказал старший управляющий директор — начальник управления электронных рынков Сбербанка Григорий Седов.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Мосбиржа включила в первый уровень листинга акции российской «ИКС 5» 22 июл, 21:12 · 0
«Новый уровень неопределенности». Как решение Байдена повлияет на рынки 22 июл, 20:42 · 0
Россияне с невысоким доходом смогут открывать соцвклады. Что это такое 22 июл, 18:33 · 0
Центробанк установил официальный курс доллара США на 23 июля 22 июл, 17:28 · 0
Цена на нефть Brent упала ниже $82 за баррель 22 июл, 16:17 · 0
Аэрокосмический холдинг SR Space оценили в ₽16,9 млрд в ходе pre-IPO 22 июл, 12:50 · 0
Цены на золото снова готовы к росту. Чего ждать во втором полугодии
На Мосбирже начались торги первым биржевым фондом на индекс IPO 22 июл, 11:26 · 0
Совет директоров «Северстали» рекомендовал дивиденды с доходностью 2,1% 22 июл, 11:07 · 0
«ВТБ Мои Инвестиции» назвали три самых популярных IPO среди клиентов 22 июл, 10:30 · 0
Как мировые рынки отреагировали на выход Байдена из президентской гонки 22 июл, 09:26 · 0
Важно следить сегодня: индекс Мосбиржи, акции «Северстали», сбор заявок на IPO «АПРИ» 22 июл, 08:59 · 0
<p>Дональд Трамп (в центре)</p>
«Криптовалютный президент». Какие активы выиграют от возращения Трампа
Что такое залог: какие виды бывают, что может стать предметом залога 21 июл, 10:00 · 0