Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
BP и Shell получили рекордную прибыль. Снизят ли они зеленые инвестиции
На графике S&P 500 образовался «золотой крест». Что это значит для рынка? 07 фев, 22:12 · 0
Крупный инвестор Tesla предсказал рост акций компании до $15 тыс. 07 фев, 19:39 · 0
НОВАТЭК проведет делистинг расписок с Лондонской биржи 07 фев, 17:04 · 0
SberCIB исключил из списка фаворитов акции «Полюса», Мосбиржи и ЛУКОЙЛа 07 фев, 16:12 · 0
Аналитики Citi спрогнозировали падение индекса S&P 500 еще на 15% 07 фев, 15:14 · 0
Костин назвал источники привлечения через размещение акций ВТБ ₽270 млрд 07 фев, 12:59 · 0
Метаверс от МТС, киберспорт без женщин: главные события в видеоиграх
Банки каких стран не станут отказываться от вашего миллиона
Акции индийской Adani Group выросли после сообщения о погашении кредитов 07 фев, 11:30 · 0
Акции Baidu взлетели на 18% на новости о скором запуске аналога ChatGPT 07 фев, 10:51 · 0
Не только ChatGPT: как ИИ-стартапы оказались перспективнее бигтехов
Банк России начнет продавать в три раза больше юаней: что будет с рублем 07 фев, 10:33 · 0
Как Rivian вогнала Amazon в убытки и что ждет дальше интернет-гиганта
Мнение профи·
0
0

Гиперконтроль властей КНР: зачем он нужен и что ждет китайские компании

Отношения властей и компаний Китая давно вышли за пределы страны. Директор по инвестициям «Сбер Управление Активами» Ренат Малин рассуждает, почему власти КНР ужесточают регулирование и что ждет китайские компании
Фото: «РБК Инвестиции»
Фото: «РБК Инвестиции»

После экспансии вакцинации и восстановления китайской экономики от коронакризиса власти КНР постепенно сворачивают монетарное стимулирование и в последнее время усилили регуляторное давление на некоторые сектора экономики. При этом нельзя в полной мере сказать, что цель китайских регуляторов — сдерживание национальных компаний, так как в основе такого поведения властей лежат другие причины. Если мы говорим о технологическом секторе, то власти, на наш взгляд, преследуют несколько целей:

  • сохранение и развитие конкуренции в отрасли, поскольку технологические гиганты способствуют снижению конкуренции и некоторой монополизации рынка;
  • технологические компании собирают и хранят большие массивы данных о пользователях, а их продукты — важное средство коммуникации граждан. Поэтому еще одна цель регулирования IT-компаний — минимизация рисков, связанных с большими данными;
  • платформы онлайн-образования и онлайн-игр, по мнению регулятора, могут негативно влиять на образовательный процесс в Китае и психику граждан.

Хедж-фонды США оказались не готовы к масштабной распродаже акций Китая
Хедж-фонды , регулятор , Китай , Прогнозы
Фото:Shutterstock

Кроме того, в течение последних лет Китай постепенно изменяет экономическую модель, все больше полагаясь на внутренние спрос и потребление. В таких условиях роль технологических компаний, таких как Alibaba, Tencent, Didi, Meituan, которые непосредственно соприкасаются с конечным потребителем, будет лишь усиливаться. Для борьбы с монополизацией рынка крупными компаниями и пресечения недобросовестной конкуренции в интернете государственная администрация по регулированию рынка (SAMR) в Китае опубликовала свод правил для руководства интернет-компаний.

Согласно новым правилам, интернет-платформы не должны использовать данные, алгоритмы и другие технические средства для влияния на выбор пользователей, скрывать негативные отзывы и предоставлять ложные данные, например о количестве кликов или просмотров. Эти правила пока не вступили в силу и вынесены на общественное обсуждение до 15 сентября. При этом китайские власти регулируют и другие отрасли. К примеру, усиливается регулирование китайских застройщиков, цель которого — снижение долговой нагрузки и охлаждение рынка недвижимости в КНР.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Власти Китая также считают, что стране необходимы современные полупроводники, аккумуляторы для электромобилей, коммерческие самолеты и телекоммуникационное оборудование, чтобы сохранить и усилить производственную мощь КНР. Несомненно, необходимо развивать цифровую экономику, но нужно избежать деиндустриализации и добиться автономии от иностранных поставщиков, и основная задача для властей Китая — найти баланс. Поэтому, несмотря на то что Пекин развязывает регуляторную атаку против технологических компаний, параллельно он продолжает субсидировать и предоставлять меры защиты для производителей отдельных отраслей.

MOMO Hello Group
Надежность прогноза
Jefferies
Текущая цена
$10,22
Прогноз
$21,5 (+110,37%)
Дата прогноза
04.02.2021
Исполнится
01.12.2021
Надежность прогноза
Jefferies

На наш взгляд, отношения с США не являются основным фактором усиления регуляторной политики в Китае, поскольку ее определяет набор уже упомянутых внутренних причин. Необходимость контроля технологических гигантов — это, скорее, естественное явление, которое существует и в других странах.

К примеру, в 2020 году было завершено расследование в отношении крупнейших IT-компаний в США, которое выявило, что технологические гиганты обладают «монопольной властью» и используют свое доминирующее положение на рынке, что, в свою очередь, препятствует инновациям и сокращает выбор для потребителей.

Рэй Далио — основатель инвестиционного фонда Bridgewater Assosiates
Рэй Далио — основатель инвестиционного фонда Bridgewater Assosiates (Фото: Larry Busacca / Getty Images )

Пока на китайском рынке преобладают волнения, некоторые крупнейшие инвестфонды, наоборот, активно покупают акции местных компаний. Однако стоит отметить, что фонды заинтересованы во вложении средств в те области, которые, как они надеются, меньше подвержены внезапным регуляторным изменениям.

Балансируя активами, фонд Рэя Далио Bridgewater Assosiates уменьшил доли в сегментах электронной коммерции, туризме, финтехе, образовании и увеличил доли в безопасных и «политически одобренных» отраслях — полупроводников и электрокаров. Общий объем китайских бумаг в фонде на текущий момент составляет $1,2 млрд. Согласно данным Preqin, с начала года фонды, ориентирующиеся на китайский рынок, привлекли $49 млрд, что практически сопоставимо с вложениями годом ранее.

Рэй Далио посоветовал вкладываться в Китай. И не важно, кто победит в США
Инвестиции , Китай , США , Рэй Далио
Фото:Kimberly White / Getty Images

Что ждет китайские компании в будущем?

Мы считаем, что в ближайшее время на рынке Китая будет сохраняться повышенная волатильность  , в особенности в наиболее пострадавших секторах, поэтому инвесторам нужно быть крайне внимательными при инвестировании в китайский рынок, а заодно понимать, что вложения в него несут в себе довольно высокие и специфические риски. В то же время большинство крупных китайских компаний, таких как Alibaba, Tencent и Meituan, сохраняют сильную фундаментальную стоимость и могут продемонстрировать рост при ослабевании регуляторной риторики.

BABA Alibaba
Надежность прогноза
Barclays Capital
Текущая цена
$177,09
Прогноз
$360 (+103,29%)
Дата прогноза
20.10.2020
Исполнится
20.10.2021
Надежность прогноза
Barclays Capital

Прогнозировать действия китайских регуляторов — дело неблагодарное. Иностранцы называют это crystal balling, нам же ближе выражение «гадать на кофейной гуще». Однако китайский рынок остается привлекательным. При инвестициях в него уровень диверсификации должен быть максимальным, а активы в портфеле распределены наиболее равномерно, чтобы избежать высоких потерь в сложно прогнозируемом регуляторном сценарии.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее