Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Как самый дорогой стартап Индии оказался на грани банкротства
Ethereum перешел на новый алгоритм. Что это значит и что будет с валютой
Что будет с долларами из-за возможных санкций к НКЦ: в банке и у брокера 10:00
«Неквалам» запретят покупать «недружественные» бумаги. Что останется? 01 окт, 10:00
Золото на минимумах за два года. Инвестировать ли в него осенью 2022 года 01 окт, 09:00
Почему резко дорожал рубль и что с ним может быть без торгов на бирже
Российские акции показали самое сильное месячное падение с февраля 30 сен, 20:49
Apple потребуется восемь лет, чтобы вывести 10% производства из Китая 30 сен, 20:45
«Финам» заявил о планах исполнить поэтапное ограничение для «неквалов» 30 сен, 20:29
Tesla ожидает рост производства Model Y и Model 3 в четвертом квартале 30 сен, 19:27
Минфин планирует разместить в четвертом квартале ОФЗ на ₽150 млрд 30 сен, 18:59
Немецкий Commerzbank прогнозирует трудный четвертый квартал 30 сен, 18:32
Акционеры «Полюса» решили не выплачивать дивиденды за 2021 год 30 сен, 18:13
Авиакомпания Cathay Pacific прогнозирует рост спроса на грузоперевозки 30 сен, 17:57
Что это значит ,  
0 

«Момент для фиксации прибыли». Как рост налогов скажется на металлургах

Эксперты считают, что прогнозировать реакцию металлургов на возможный рост налогов еще рано. На фоне сильных показателей их акции сохраняют привлекательность, но разговоры о сверхдоходах могут ухудшить настроения рынка
Фото: Joli L / Shutterstock
Фото: Joli L / Shutterstock

Минувший год и первая половина текущего оказались чрезвычайно благоприятными для российских металлургических компаний. По мере того как мировая экономика начинала восстанавливаться после пандемического спада, увеличивался спрос на их продукцию, что подтолкнуло вверх цены на сталь и другие промышленные металлы.

Если в апреле-мае 2020 года российский горячекатаный прокат в портах Черного моря стоил $360–370 за тонну, то к концу мая 2021 года он подорожал до $1105 за тонну, примерно на 200%, свидетельствуют данные «Металл Эксперта».

В конце прошлого года застройщики пожаловались на рост цен на металлопрокат и арматуру на 50% за месяц, и правительство начало обсуждать меры по сдерживанию цен на сталь на внутреннем рынке. Кроме того, власти считают справедливым изъять часть сверхдоходов металлургов в пользу государства, что вызывает горячую дискуссию.

Что произошло

В интервью РБК первый вице-премьер Андрей Белоусов заявил, что во время пандемии в 2020 году российские металлургические компании увеличили доходы «в разы», в том числе за счет повышения цен на внутреннем рынке вслед за ростом мировых цен. По словам Белоусова, из-за этого пострадало государство, так как бюджет понес дополнительные расходы на сумму ₽100 млрд при исполнении гособоронзаказа и государственных капитальных вложений.

«Мы посчитали, что металлурги нас (государство, бюджет) — извините за это слово — нахлобучили в части госкапвложений и гособоронзаказа примерно на ₽100 млрд», — сказал Белоусов. По словам чиновника, эти деньги компании должны вернуть в бюджет в виде налога.

Цены на сталь — на максимумах. Как заработать на черной металлургии
Металлургия и горная добыча , Северсталь , Инвестиции , Акции , Прогнозы
Фото:Shutterstock

В ответ на слова Белоусова владелец НЛМК и президент ассоциации «Русская Сталь» Владимир Лисин заявил, что, требуя возврата сверхдоходов, правительство игнорирует тот факт, что вместе с доходами металлургов выросли и их налоговые отчисления в бюджет и инвестиции.

По предварительным данным ассоциации «Русская Сталь», по итогам 2021 года входящие в нее российские предприятия черной металлургии заплатят в бюджет более ₽200 млрд, что почти вдвое превышает показатели 2020 года, а объемы инвестиций достигнут максимального уровня за последние 20 лет.

Пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков на вопрос о том, кто виноват в сложившейся ситуации, сказал: «Здесь вряд ли нужно искать виновных, это экономическая жизнь: бизнес зарабатывает деньги, государство получает налоги. Когда возникает диспропорция, государство эту диспропорцию выравнивает». Он также добавил, что «правительство, как следует из слов первого вице-премьера, занимается этим вопросом вместе с участниками бизнеса».

Фото:Sean Gallup / Getty Images
Фото: Sean Gallup / Getty Images

Как потенциальный рост налогов повлияет на результаты металлургов

Обсуждения ситуации со сверхдоходами металлургов все еще продолжаются, и пока рано говорить о том, как действия регуляторов повлияют на показатели компаний отрасли, говорит начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Акции сталеваров показывают мощный рост. Как долго он может продолжаться?
Северсталь , ММК , НЛМК , Металлы и добыча
Фото:milan noga / Shutterstock

Руководитель управления инвестиционного консультирования General Invest Симонова отметила, что сумма в ₽100 млрд не настолько существенна, чтобы значимо повлиять на финансовое положение металлургов, однако предприятия сектора могут пойти на снижение размера дивидендов. На это, в частности, указал глава НЛМК Владимир Лисин, пояснила она. «Только у металлургов несколько миллионов владельцев акций — физические лица, которые не получат рассчитываемые дивиденды  », — сказал Лисин в ответ на заявление Андрея Белоусова.

Руководитель аналитического департамента BCS Global Markets Кирилл Чуйко предположил, что «дивиденды сократятся на размер налогов, так как они привязаны к денежному потоку».

Как отреагируют акции

Инвесторы сначала негативно восприняли слова первого вице-премьера. В первые минуты торгов 31 мая бумаги НЛМК упали на 1,7%, ММК — на 1,9%, «Норникеля» — на 3,4%. Акции «Северстали» опустились на 6%, однако здесь в динамику котировок вмешался дивидендный гэп  : 28 мая был последним днем, когда можно было купить бумаги компании, чтобы получить дивиденды.

Норникель GMKN
12 458 (+0,97%)
Все время
График...

Тем не менее котировки в большинстве случаев сильно отскочили от минимумов в тот же день. Георгий Ващенко отмечает, что тема «высоких доходов и низких налогов» предприятий металлургического сектора возникла гораздо раньше и сейчас рынки не столь остро реагируют на подобные новости.

По словам Ващенко, то, что металлургическая отрасль сейчас «хорошо себя чувствует», это не только следствие роста спроса и цен на металлы, но и заслуга прошлых лет. «Металлургам очень повезло, что они до кризиса, вызванного пандемией, были в хорошем финансовом положении. У них была низкая (или даже отрицательная) долговая нагрузка, а кризис прошел относительно быстро», — говорит эксперт.

«Пока «Северсталь» демонстрирует уровень рентабельности EBITDA  35%, «Норникель» — 49%, «Полюс» — более 70%, инвесторы продолжат покупать [акции металлургов]», — уверен Георгий Ващенко.



Татьяна Симонова из General Invest считает, что разговоры о повышении налоговой нагрузки могут ухудшить настроения инвесторов по отношению к металлургам.

«Хотя конкретные меры пока не приняты, частое упоминание изъятия «сверхдоходов» может сформировать у инвесторов ожидания, что в конечном счете отрасли придется испытать на себе повышение налоговой нагрузки. Такие ожидания могут спровоцировать желание зафиксировать прибыль  по этим бумагам, учитывая, что акции многих компаний отрасли довольно сильно выросли в последнее время», — объяснила она. По словам эксперта, сейчас для этого неплохой момент, поскольку, помимо настроений, на отрасль оказывают влияние и фундаментальные факторы — например, торможение роста цен на стальную продукцию на внешних рынках.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Закрытие торговой позиции с целью извлечь прибыль. Как правило фиксация прибыли происходит при достижении показателей, выгодных продавцу или при непредсказуемом движении котировок. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее