Что это значит ,  
0 

Как геополитика будет влиять на курс рубля в ближайшие месяцы

Риск введения более жестких санкций со стороны США и ЕС сохраняется, что может оказать давление на рубль. Однако на конец года эксперты ожидают укрепления российской валюты
Фото: meunierd / Shutterstock
Фото: meunierd / Shutterstock

Доллар на Московской бирже упал на 88 копеек по сравнению с закрытием торгов 21 апреля и на 17:10 мск торговался на уровне ₽75,74. Евро за то же время подешевел более чем на рубль, до ₽91,06.

Российская валюта начала резко укрепляться после приказа министра обороны Сергея Шойгу начать с 23 апреля отвод воинских частей из Южного и Западного военных округов в пункты постоянной дислокации в связи с завершением проверки войск. Эта новость заметно снизила геополитические риски — с конца марта Киев и западные страны указывали, что Россия стягивает войска к границам Украины. Отвод войск положительно повлиял на российские активы — укрепился не только рубль, но и фондовый рынок  : индекс РТС поднимался выше 1500 пунктов впервые с середины марта, индекс Мосбиржи обновил исторический максимум выше 3600 пунктов.

Геополитика — основной драйвер рубля в апреле

Апрель оказался богат на политические новости, которые оказывали «прямое и сильное влияние на курс рубля», отметил главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. Эксперт подчеркнул, что в сложившейся ситуации именно политические, а не экономические факторы в определяющей степени влияют на формирование валютного курса, став причиной повышенной волатильности  российской валюты.

Конец неопределенности: что будет с рублем и рынками после новых мер США
Санкции , Россия , США , ОФЗ , Рубль
Фото:Getty Images

Против рубля играли нарастание напряженности в Донбассе, растущий риск военного столкновения в этом регионе и ожидания новых, более жестких санкций США против России, а именно — запрет финансовым учреждениям США доступа на вторичный рынок рублевых облигаций.

Основным фактором поддержки стала новость, что санкции со стороны США оказались мягче, чем предполагалось, — власти США запретили американцам покупать ОФЗ лишь на первичном рынке. Интерес инвесторов к рублю также рос на фоне того, что президент США Джо Байден предложил российскому президенту личную встречу, а Владимир Путин во время ежегодного обращения к Федеральному собранию сообщил, что Россия хочет иметь добрые отношения со всеми участниками международного общения.

Фото: Igor_Koptilin / Shutterstock
Фото: Igor_Koptilin / Shutterstock

Когда начнет сокращаться геополитическая премия в рубле?

«Ситуация выглядит так, что вряд ли стоит ожидать, что геополитическая премия уйдет в ближайшие недели или месяцы и рубль резко укрепится, полагает Сергей Романчук. — Хотя исключать ничего нельзя — в принципе, в отсутствие новостей рубль двигается примерно со всем рынком — но глобально ситуация остается напряженной».

Премия остается из-за неопределенности в развитии отношений между Россией и США, Европой и другими странами. По словам эксперта, помог бы позитивный прогресс по ситуации с Алексеем Навальным (который продолжает голодовку в тюрьме с 31 марта), но пока опасность для его здоровья остается.

Аналитики оценили справедливый курс доллара в ₽71 без учета геополитики
Рубль , Доллар , Валюта
Фото:Алексей Павлишак / ТАСС

По оценке главного экономиста «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софьи Донец, сейчас рубль недооценен к своей справедливой стоимости на 7–10%, и именно это — санкционная премия.

«Трудно определить отдельный check point, который можно пройти и после которого будет спокойнее, — рассуждает экономист. — Есть некоторые факторы, которые могут растянуть эту напряженность не на недели, а на месяцы». К примеру:

  • со стороны США — это то, что Россия сейчас не единственная проблема, с которой должна работать администрация Байдена. Поэтому здесь можно не увидеть быстрых решений;
  • со стороны России — это фактор думских выборов в сентябре, который так или иначе может усложнить принятие многих внутренних и внешних решений и при прочих равных будет поддерживать несколько более жесткую внешнюю риторику Кремля.

Владимир Тихомиров из BCS Global Markets считает, что «низшая точка» в ситуации с санкциями пройдена на прошлой неделе. «С каждым новым раундом введения санкций поле для маневра Вашингтона сокращается, что все очевиднее ставит вопрос о том, насколько далеко готовы пойти обе стороны в отстаивании своих интересов», — пояснил он.

Фото: Sabphoto / Shutterstock
Фото: Sabphoto / Shutterstock

Эксперты ITI Capital считают, что основная проблема для рубля — это отсутствие ясности с путями улучшения геополитической ситуации в восточных районах Украины. «Из последних заявлений российских официальных лиц напрашивается вывод о вероятном сохранении напряженности на российско-украинском направлении в ближайшие недели и месяцы, по крайней мере до тех пор, пока ситуация с потенциальным членством Украины в НАТО не получит прояснения», — считают в инвесткомпании.

Как при этом будет меняться курс доллара?

«Ренессанс Капитал» пересмотрел средний прогноз по курсу доллара на 2021 год с ₽69,5 до ₽74 за доллар. Прогноз на конец года изменился с ₽68 до ₽70,5 за доллар. Оба случая предусматривают нефть на уровне $65 за баррель.

Софья Донец полагает, что «во втором полугодии какие-то точки над i будут расставлены», что поможет рублю укрепиться. «На конфронтацию, наверное, страны все-таки не пойдут. Все решения отгремят, и рынок начнет устаканиваться и приближаться к тому, что заложено в текущем счете при сохранении высокой нефти», — сказала она.

По мнению Владимира Тихомирова, в случае расширения контактов России и США, включая подготовку двустороннего саммита, рубль уже в апреле может укрепиться до уровней ₽70–73. «Хотя при таком сценарии главную роль должно сыграть снижение геополитических рисков, немаловажное значение также будет иметь и ситуация на рынке нефти: рост нефтяных котировок в последние дни увеличивает потенциал и для роста курса рубля», — написал он в обзоре.

USD/RUB Доллар/Рубль
Надежность прогноза
Альпари
Купить
Текущая цена
₽73,79
Прогноз
₽72,61 (-1,59%)
Дата прогноза
07.04.2021
Исполнится
10.05.2021
Надежность прогноза
Альпари

Директор по инвестициям компании «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой считает, что риск расширения санкций на российский госдолг со стороны США в ближайшее время вряд ли исполнится, поскольку Вашингтон заинтересован в проведении двустороннего саммита с Россией. Это допускает возврат рубля в диапазон ₽75–73 за доллар.

Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе риск расширения санкций может негативно повлиять на российские активы из-за сокращения прямых и портфельных инвестиций  в страну и более высокий отток капитала, предупредил эксперт. А это не позволит рублю резко и устойчиво укрепиться.

Доллар/Рубль USD/RUB
73,785 (-0,6%)
Все время
График...

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Под этим обычно понимают владение группой активов (например, акций, бондов и облигаций) с целью получить пассивный доход. Портфельные инвестиции не предполагают прямого управления активом. Основной источник дохода: дивиденды, разница от операций с бумагами. Портфельными инвестициями могут заниматься как частные инвесторы, так и организации (например, пенсионный фонд). Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
Инвестируйте, чтобы накопить на пенсию Подробнее
ВТБ Мои Инвестиции
Надежное приложение от лучшего инвестиционного банка
Подробнее